题目
[组合题]甲公司目前有债务资金3000万元,年利息费用为180万元,普通股股数为1000万股,公司拟于下一年追加筹资4000万元,以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择:A方案:增发普通股500万股,每股发行价8元。B方案:向银行取得长期借款4000万元,年利率为8%。假定追加筹资后,预计年销售额为8000万元,变动成本率为40%,固定成本总额为2000万元,甲公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑筹资费用。要求:
[要求1]

(1)计算追加筹资后的年息税前利润。

[要求2]

(2)分别计算采用A方案和B方案的每股收益。

[要求3]

(3)计算两种筹资方案的每股收益无差别点,并判断甲公司应选择哪种筹资方案。

答案解析
[要求1]
答案解析:

(1)追加筹资后的年息税前利润=8000×(1-40%)-2000=2800(万元)

[要求2]
答案解析:

(2)A方案合计股数=1000+500=1500(万股)

A方案每股收益=(2800-180)×(1-25%)/1500=1.31(元/股)

B方案合计股数=1000(万股)

B方案每股收益=(2800-180-4000×8%)×(1-25%)/1000=1.73(元/股)

[要求3]
答案解析:

(3)(EBIT-180)×(1-25%)/1500=(EBIT-180-4000×8%)×(1-25%)/1000

解得:EBIT=1140(万元)

由于每股收益无差别点的息税前利润是1140万元,而甲公司息税前利润为2800万元,所以使用B方案更合适。

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本题来源:2022年中级《财务管理》真题一(考生回忆版)
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拓展练习
第1题
[单选题]

下列各项中,不属于获取现金能力分析指标的是(    )。

  • A.

    全部资产现金回收率

  • B.

    现金比率

  • C.

    营业现金比率

  • D.

    每股营业现金净流量

答案解析
答案: B
答案解析:

现金比率属于短期偿债能力分析指标,选项B当选。获取现金能力分析指标包括营业现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率。

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第2题
[判断题]在计算稀释每股收益时,当认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价格时,应当考虑稀释性。(   )
  • A.正确
  • B.错误
答案解析
答案: A
答案解析:

计算稀释每股收益时,认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时,应当考虑其稀释性。

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第3题
[判断题]总杠杆系数反映了经营杠杆和财务杠杆之间的关系,在维持一定的总杠杆系数情形下 ,经营杠杆系数和财务杠杆系数可以有不同的组合。(    )
  • A.正确
  • B.错误
答案解析
答案: A
答案解析:

总杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数,在维持一定的总杠杆系数情形下 ,经营杠杆系数和财务杠杆系数可以有不同的组合。

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第4题
[不定项选择题]

关于应收账款保理的作用,下列表述正确的有(    )。

  • A.

    增强企业资产的流动性

  • B.

    降低企业的经营风险

  • C.

    优化企业的股权结构

  • D.

    减轻企业应收账款的管理负担

答案解析
答案: A,B,D
答案解析:

应收账款保理对于企业而言, 其财务管理作用主要体现在:融资功能;减轻企业应收账款的管理负担;减少坏账损失、降低经营风险;改善企业的财务结构,企业通过出售应收账款,将流动性稍弱的应收账款置换为具有高度流动性的货币资金,增强了企业资产的流动性,提高了企业的债务清偿能力。选项A、B、D当选。

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第5题
[组合题]

甲公司生产需用某种零件,全年需求量为3600件,一年按360天计算,该零件的采购单价为100元/件,每次订货的变动成本为100元。该零件从发出订单至到货需要3天,变动仓储保管费为2元/件,储存中的单件破损成本为采购单价的0.5%,假设存货占用资金用于同等风险投资最低收益率为10%。

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

(1)单位零件占用资金的年应计利息=100×10%=10(元)

[要求2]
答案解析:

(2)该零件的单位变动储存成本=2+100×0.5%+10=12.5(元)

[要求3]
答案解析:

(3)该零件的经济订货批量=(2×3600×100/12.5)^(1/2)=240(件)

该零件的最佳订货次数=3600/240=15(次)

[要求4]
答案解析:

(4)该零件的再订货点=日需要量×平均交货期=3600/360×3=30(件)

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