静态回收期=6+(450-65×3-70×3)/55=6.82年,选项C当选。


成本中心不考核收入,只考核成本;成本中心只对可控成本负责,不负责不可控成本,选项A当选。

某公司各年股利增长率保持5%不变,预计下一年股利(D1)为每股5元,若投资者要求达到的收益率为10%,根据股票估价模式的固定成长模式,该股票的价值为( )。
该股票的价值=D1/(Rs-g)=5/(10%-5%)=100元,选项C当选。

货币市场主要有同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场,选项A当选。

对于每年付息、到期还本的平价债券,其他因素不变时,下列表述错误的是( )。
对于每年付息、到期还本的平价债券,其他因素不变时,长期债券的价值对市场利率的敏感性大于短期债券,债券的价值取决于未来现金流量的现值,债券期限越短,折现率(即市场利率)的变动对现金流量的现值影响越小,选项B当选。

甲公司生产销售A产品,为扩大销售,并加强应收账款管理,公司计划对信用政策作出调整,有关资料如下:
(1)A产品单价为100元/件,单位变动成本为60元/件,固定成本总额为700万元。假定产品单价、单位变动成本及固定成本总额不因信用政策改变而改变,应收账款、存货占用资金用于同等风险投资的最低收益率为15%,一年按360天计算。
(2)公司目前采用30天按发票全额付款的信用政策,平均有90% (指销售量比,下同)的客户能在信用期满时付款, 10%的客户在信用期满后20天付款,在现有信用政策下,年销售量为27万件,年平均存货水平为6万件。
(3)公司计划改变信用政策,即向客户提供一定的现金折扣,折扣条件为“1/10, n/30”。经测算,采用该政策后,预计年销售量将增加20% ;预计平均有70%的客户选择在第10天付款, 20%的客户选择在第30天付款,其余10%的客户在信用期满后20天付款。因改变信用政策,收账费用将减少15万元。此外,因销售量增加,预计年平均存货水平将增加到8万件。不考虑其他因素的影响。
(4)对于应收帐款、存货等形成的营运资金需求,公司通过与银行签订周转信贷协定予以满足。银行授予公司的周转信贷额度为500万元,假定当年实际使用了320万元,承诺费率为0.3%。
要求:
(1)①边际贡献总额=27×(100-60)=1080(万元)
平均收现期=30×90%+50× 10%=32(天)
②应收账款平均余额=27×100/360×32=240(万元)
③应收账款的机会成本=240×60/100× 15%=21.6(万元)
(2)新信用政策下的平均收现期=70%×10+20%×30+10%×50=18(天)
(3)新信用政策下的应收账款机会成本=27×(1+20%)×100/360×18×60%×15%=14.58(万元)
①增加的应收账款机会成本=14.58-21.6=-7.02(万元)
②存货增加占用资金的应计利息=(8-6)×60×15%=18(万元)
③增加的现金折扣成本=27×(1+20%)×100×70%×1%=22.68(万元)
④增加的边际贡献=27×0.2×(100-60)=216(万元)
增加的收账费用=-15(万元)
增加的税前利润=216-(-7.02)-18-22.68-(-15)=197.34(万元)
增加的税前利润大于0 ,改变信用政策有利。
(4)信贷承诺费=(500-320)×0.3%=0.54(万元)

