优先股利分配权是优先股股东相对于普通股股东拥有的优先权,选项A不属于普通股股东的权利。


甲公司拟平价发行五年期公司债券,面值1000元,每半年付息一次,票面利率8%。以下关于该债券的说法中,正确的有( )。
由于半年付息一次,报价利率=票面利率=8%,计息期利率=8%/2=4%,选项A、C正确;有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%,选项B正确;对于平价发行债券,其报价利率与报价必要报酬率相等。

甲公司于2022年1月1日发行了A股票,预计每年可分配股利5元,假设股利可以持续发放并且保持不变,投资者要求的报酬率为10%,无风险利率为4%。下列说法中正确的有( )。
由于每年分配股利5元并假设可以持续且保持不变,所以该股票是零增长股票,其支付过程构成永续年金,股票的价值=5/10%=50(元),选项A、C、D正确。

2019年7月1日发行的某债券,面值100元,期限3年,票面年利率8%,每半年付息一次,付息日为6月30日和12月31日。
已知:(P/A,6%,4)=3.4651,(P/A,4%,6)=5.2421,(P/A,5%,6)=5.0757,(P/A,5%,2)=1.8594,(P/A,6%,2)=1.8334,(P/F,6%,4)=0.7921,(P/F,5%,6)=0.7462,(P/F,5%,2)=0.9070,(P/F,6%,2)=0.8900
要求:
该债券半年期的必要报酬率=[(1+8.16%)1/2]-1=4%
该债券全部利息的现值:
[(100×8%)/2]×(P/A,4%,6)=4×5.2421=20.97(元)
该债券半年期的必要报酬率=[(1+10.25%)1/2]-1=5%,2019年7月1日该债券的价值:
4×(P/A,5%,6)+100×(P/F,5%,6)=4×5.0757+100×0.7462=94.92(元)
该债券半年期的必要报酬率=[(1+12.36%)1/2]-1=6%,该债券的价值为:
4×(P/A,6%,4)+100×(P/F,6%,4)=4×3.4651+100×0.7921=93.07(元)
该债券价值高于市价85元,故值得购买。
该债券的到期收益率:
97=4×(P/A,I半,2)+100×(P/F,I半,2)
若I半=5%,则:4×1.8594+100×0.9070=98.14(元)
若I半=6%,则:4×1.8334+100×0.8900=96.33(元)
用插值法计算:
I半=5%+(98.14-97)/(98.14-96.33)×(6%-5%)=5.63%
则该债券的年到期收益率为=(1+5.63%)2-1=11.58%

假设ABC公司在2019年、2020年和2021年的3月6日发放了股利,每股分别派发现金股利0.3元、0.5元和0.6元。无风险报酬率为4%,该股票的贝塔值为1.2,股票市场的平均报酬率为9%。(保留三位小数)
已知:(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513
(P/F,9%,1)=0.9174,(P/F,9%,2)=0.8417,(P/F,9%,3)=0.7722
要求:
股票的必要报酬率=4%+1.2×(9%-4%)=10%
股票的价值=0.3×(P/F,10%,1)+0.5×(P/F,10%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,10%,3)
=0.3×0.9091+0.5×0.8264+4.99×0.7513=4.435(元)
所以,当股票价格低于4.435元时投资者可以购买。
股票价格=450/100=4.5(元/股)
NPV=0.3×(P/F,rs,1)+0.5×(P/F,rs,2)+(0.6+4.39)×(P/F,rs,3)-4.5=0
当rs=10%,NPV=0.3×(P/F,10%,1)+0.5×(P/F,10%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,10%,3)-4.5=-0.065(元)
当rs=9%,NPV=0.3×(P/F,9%,1)+0.5×(P/F,9%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,9%,3)-4.5=0.049(元)
根据内插法:rs=(0-0.049)/(-0.065-0.049)×(10%-9%)+9%=9.43%
所以,该项投资的到期收益率为9.43%。

甲公司拟于2023年1月1日发行面值为1000元,期限为5年的债券,票面利率为10%,每半年付息一次。年有效利率为12.36%,则债券的价值为( )元。(P/A,6%,10)=7.3601,(P/A,5%,10)=7.7217,(P/F,6%,10)=0.5584,(P/F,5%,10)=0.6139。
债券的价值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)。

