客户效应理论认为，边际税率较高的投资者（如富有的投资者）偏好低现金股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存。边际税率较低的投资者（如养老基金投资者）喜欢高现金股利支付率的股票。选项B错误。
目前，甲公司有累计未分配利润800万元，其中上年实现的净利润380万元。公司正在确定上年利润的具体分配方案。按法律规定，净利润要提取10%的盈余公积金。预计今年需增加长期资本600万元。公司的目标资本结构是债务资本占45%、权益资本占55%。公司采用剩余股利政策，应分配的股利是（ ）万元。
应分配的股利=380-600×55%=50（万元）。
当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和公司都有利的股利分配政策是（ ）。
在低正常股利加额外股利政策下，公司对盈余的分配具有较大的灵活性；对股东来说，每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，在盈余较多的年份，还可以获得额外的股利。
在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（ ）。
股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升、每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，因此每股净资产上升，所以选项A正确。
公司采用固定股利政策时，考虑的理由通常在于（ ）。
采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，选项C不正确；固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则，选项D不正确。
甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2020年净利润5000万元。为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：
方案一：每10股发放现金股利6元。
方案二：每10股发放股票股利10股。
预计股权登记日：2021年10月20日；除权（除息）日：2021年10月21日；现金红利到账日：2021年10月21日；新增无限售条件流通股份上市日：2021年10月22日。
假设甲公司股票2021年10月20日收盘价为30元。
要求：
每股收益=5000/2000=2.5（元）
每股股利=6/10=0.6（元）
股利总额=0.6×2000=1200（万元）
股票回购股数=1200/50=24（万股）
股票回购方案：按照回购价格每股50元回购24万股股票。
相同点：股东都会得到现金收入1200万元，公司所有者权益都会减少1200万元。
不同点：①对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税。②对公司而言，股票回购有利于增加公司价值：第一，公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号。第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。第三，避免股利波动带来的负面影响。第四，发挥财务杠杆的作用。第五，通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险。第六，调节所有权结构。
每股收益=5000/（2000+2000/10×10）=1.25（元）
每股除权参考价=30/（1+1）=15（元）
股票分割方案：按1股换成2股的比例进行股票分割。
相同点：普通股股数增加；每股收益和每股市价下降；资本结构不变。
不同点：股票分割会降低每股面值，股票股利不会降低每股面值；股票分割不会导致股东权益内部结构变化，股票股利会导致股东权益内部结构变化；股票分割不属于股利支付方式，股票股利属于股利支付方式。
