题目
[不定项选择题]下列关于股利分配理论的说法中,正确的有(  )。
  • A.

    税差理论认为,当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时,应采用高现金股利支付率政策

  • B.

    客户效应理论认为,对于高收入阶层和风险偏好投资者,应采用高现金股利支付率政策

  • C.

    “一鸟在手”理论认为,由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得,应采用高现金股利支付率政策

  • D.

    代理理论认为,为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突,应采用高现金股利支付率政策

答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

客户效应理论认为,边际税率较高的投资者(如富有的投资者)偏好低现金股利支付率的股票,偏好少分现金股利、多留存。边际税率较低的投资者(如养老基金投资者)喜欢高现金股利支付率的股票。选项B错误。

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本题来源:第十一章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[单选题]

为解决股东与经理人员之间的代理冲突,实施高股利支付政策的理论依据是(  )。

  • A.

    税差理论

  • B.

    客户效应理论

  • C.

    信号理论

  • D.

    代理理论

答案解析
答案: D
答案解析:

代理理论认为实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员和股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本。实施多分配少留存的股利政策,既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本,也有利于满足股东取得股利收益的愿望。

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第2题
[单选题]

下列情形中,会使公司提高股利支付水平的是(  )。

  • A.

    缺乏良好的投资机会

  • B.

    公司的举债能力较弱

  • C.

    通货膨胀加剧

  • D.

    市场竞争激烈,公司收益的稳定性减弱

答案解析
答案: A
答案解析:

缺乏良好投资机会的公司,保留大量现金会造成资金的闲置,于是倾向于支付较高的股利,选项A正确;具有较强举债能力的公司因为能够及时地筹措到所需的现金,有可能采取高股利政策,而举债能力弱的公司则不得不多滞留盈余,因而往往采取低股利政策,选项B不正确;在通货膨胀的情况下,由于货币购买力下降,公司计提的折旧不能满足重置固定资产的需要,需要动用盈余补足重置固定资产的需要,因此在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧,选项C不正确;盈余不稳定的公司面临的经营风险和财务风险较大,筹资能力弱,所以这样的公司往往不会选择高股利政策,选项D不正确。

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第3题
[单选题]

在下列股利分配政策中,能保持股利与收益之间一定的比例关系,并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是(  )。

  • A.

    剩余股利政策

  • B.

    固定股利政策

  • C.

    固定股利支付率政策

  • D.

    低正常股利加额外股利政策

答案解析
答案: C
答案解析:

在固定股利支付率政策下,股利与公司盈余紧密地配合,能保持股利与收益之间一定的比例关系,体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则;同时,保持股利与收益间的一定比例关系,体现了投资风险与投资收益的对称性。

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第4题
[单选题]

下列各项股利支付形式中,不会改变企业资本结构的是(  )。

  • A.

    股票股利

  • B.

    财产股利

  • C.

    负债股利

  • D.

    现金股利

答案解析
答案: A
答案解析:

发放股票股利不会导致公司的资产、负债和所有者权益总额的增减变化,而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积,所以不会改变公司资本结构。选项A正确。

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第5题
[单选题]

实施股票分割和股票股利产生的效果相似,他们都会(  )。

  • A.

    降低股票每股面值

  • B.

    减少股东权益总额

  • C.

    降低股票每股价格

  • D.

    改变股东权益结构

答案解析
答案: C
答案解析:

股票分割会降低股票每股面值,而股票股利不会改变股票每股面值,选项A错误;股票分割和股票股利都不会改变股东权益总额,但是股票股利会改变股东权益结构,股票分割不会改变股东权益结构,选项B、D错误;股票分割和股票股利都会导致股数增加,且股东权益总额均不变,因此都会降低股票每股价格,选项C正确。

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