股票分割会降低股票每股面值，而股票股利不会改变股票每股面值，选项A错误；股票分割和股票股利都不会改变股东权益总额，但是股票股利会改变股东权益结构，股票分割不会改变股东权益结构，选项B、D错误；股票分割和股票股利都会导致股数增加，且股东权益总额均不变，因此都会降低股票每股价格，选项C正确。
为解决股东与经理人员之间的代理冲突，实施高股利支付政策的理论依据是（ ）。
代理理论认为实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员和股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本。实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望。
以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。
虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于稳定股价，但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策。因为在低正常股利加额外股利政策下，如果额外股利固定化一段时间后，一旦取消，投资者会认为公司财务业绩下滑，从而抛售股票，导致股价下跌。
甲公司目前普通股股数为600万股，每股面值1元，股东权益总额为1800万元。如果按照3股换1股进行股票反分割，下列各项中正确的是（ ）。
按照每3股换成1股进行股票反分割，股数=600/3=200（万股），选项A正确；每股面值=1×3=3（元），选项D不正确；股本=3×200=600（万元），选项B不正确；股东权益总额不变，为1800万元，选项C不正确。
股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（ ）。
在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入，选项ABC正确。选项D属于公司因素。
甲公司2021年年末的股东权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，股东权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的企业所得税税率为25%。预计继续增加长期债务不会改变目前的7%的平均税前利率水平。董事会在讨论2022年资金安排时提出：
（1）2022年分配现金股利0.05元/股；
（2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；
（3）2022年维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。
要求：
发放现金股利需要的税后利润=0.05×6000=300（万元）
满足投资项目需要的税后利润=4000×45%=1800（万元）
2022年的税后利润=300+1800=2100（万元）
2022年税前利润=2100/（1-25%）=2800（万元）
2022年借款利息=（原长期借款+新增借款）×利率=[（9000/45%）×55%+4000×55%]×7%=924（万元）
息税前利润=税前利润+借款利息=2800+924=3724(万元）
该股利政策是剩余股利政策。
优点：保持目标资本结构，并且加权平均资本成本最低。
缺点：每年分配股利的多少取决于当年盈利水平和未来投资规模，股利不稳定导致股价不稳定。
