题目
[单选题]以下股利分配政策中,最有利于股价稳定的是(  )。
  • A.

    剩余股利政策

  • B.

    固定股利政策

  • C.

    固定股利支付率政策

  • D.

    低正常股利加额外股利政策

答案解析
答案: B
答案解析:

虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于稳定股价,但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策。因为在低正常股利加额外股利政策下,如果额外股利固定化一段时间后,一旦取消,投资者会认为公司财务业绩下滑,从而抛售股票,导致股价下跌。

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本题来源:第十一章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[单选题]

甲公司是一家上市公司,2020年的利润分配方案如下:每10股送2股并派发现金股利15元(含税),资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股30元,除权(息)日的股票除权参考价为(  )元。

  • A.

    10

  • B.

    15

  • C.

    19

  • D.

    20

答案解析
答案: C
答案解析:

股票的除权参考价=(股权登记日收盘价-每股现金股利)/(1+送股率+转增率)=(30-15/10)/(1+0.2+0.3)=19(元)。

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第2题
[单选题]

当公司的盈余和现金流量都不稳定时,对股东和公司都有利的股利分配政策是(  )。

  • A.

    剩余股利政策

  • B.

    固定股利政策

  • C.

    固定股利支付率政策

  • D.

    低正常股利加额外股利政策

答案解析
答案: D
答案解析:

在低正常股利加额外股利政策下,公司对盈余的分配具有较大的灵活性;对股东来说,每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入,在盈余较多的年份,还可以获得额外的股利。

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第3题
[单选题]

在净利润和市盈率不变的情况下,公司实行股票反分割导致的结果是(  )。

  • A.

    每股收益上升

  • B.

    每股面额下降

  • C.

    每股市价下降

  • D.

    每股净资产不变

答案解析
答案: A
答案解析:

股票反分割也称股票合并,是股票分割的相反行为,即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票,将会导致每股面额上升,每股市价上升、每股收益上升,股东权益总额不变,由于股数减少,因此每股净资产上升,所以选项A正确。

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第4题
[不定项选择题]

下列关于股利分配理论的说法中,正确的有(  )。

  • A.

    税差理论认为,当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时,应采用高现金股利支付率政策

  • B.

    客户效应理论认为,对于高收入阶层和风险偏好投资者,应采用高现金股利支付率政策

  • C.

    “一鸟在手”理论认为,由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得,应采用高现金股利支付率政策

  • D.

    代理理论认为,为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突,应采用高现金股利支付率政策

答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

客户效应理论认为,边际税率较高的投资者(如富有的投资者)偏好低现金股利支付率的股票,偏好少分现金股利、多留存。边际税率较低的投资者(如养老基金投资者)喜欢高现金股利支付率的股票。选项B错误。

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第5题
[不定项选择题]

公司采用固定股利政策时,考虑的理由通常在于(  )。

  • A.

    有利于树立公司良好形象

  • B.

    有利于稳定公司的股票价格

  • C.

    可以保持较低的资本成本

  • D.

    能使股利与公司盈余紧密结合

答案解析
答案: A,B
答案解析:

采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低,选项C不正确;固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则,选项D不正确。

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