虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于稳定股价，但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策。因为在低正常股利加额外股利政策下，如果额外股利固定化一段时间后，一旦取消，投资者会认为公司财务业绩下滑，从而抛售股票，导致股价下跌。
下列关于股利分配理论的说法中，不正确的是（ ）。
客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异，认为投资者不仅仅是对资本利得和股利收益的偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也不同，选项B不正确。
甲公司目前普通股股数为600万股，每股面值1元，股东权益总额为1800万元。如果按照3股换1股进行股票反分割，下列各项中正确的是（ ）。
按照每3股换成1股进行股票反分割，股数=600/3=200（万股），选项A正确；每股面值=1×3=3（元），选项D不正确；股本=3×200=600（万元），选项B不正确；股东权益总额不变，为1800万元，选项C不正确。
支付给股东的下列各项中，属于甲公司财产股利的有（ ）。
财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东，选项BD正确；股票股利是公司增发的股票作为股利的支付方式，选项A属于股票股利；负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的，选项C属于负债股利。
下列情形中，会使企业减少股利分配的有（ ）。
影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A当选；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B当选；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不当选；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D当选。
甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2020年净利润5000万元。为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：
方案一：每10股发放现金股利6元。
方案二：每10股发放股票股利10股。
预计股权登记日：2021年10月20日；除权（除息）日：2021年10月21日；现金红利到账日：2021年10月21日；新增无限售条件流通股份上市日：2021年10月22日。
假设甲公司股票2021年10月20日收盘价为30元。
要求：
每股收益=5000/2000=2.5（元）
每股股利=6/10=0.6（元）
股利总额=0.6×2000=1200（万元）
股票回购股数=1200/50=24（万股）
股票回购方案：按照回购价格每股50元回购24万股股票。
相同点：股东都会得到现金收入1200万元，公司所有者权益都会减少1200万元。
不同点：①对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税。②对公司而言，股票回购有利于增加公司价值：第一，公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号。第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。第三，避免股利波动带来的负面影响。第四，发挥财务杠杆的作用。第五，通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险。第六，调节所有权结构。
每股收益=5000/（2000+2000/10×10）=1.25（元）
每股除权参考价=30/（1+1）=15（元）
股票分割方案：按1股换成2股的比例进行股票分割。
相同点：普通股股数增加；每股收益和每股市价下降；资本结构不变。
不同点：股票分割会降低每股面值，股票股利不会降低每股面值；股票分割不会导致股东权益内部结构变化，股票股利会导致股东权益内部结构变化；股票分割不属于股利支付方式，股票股利属于股利支付方式。
