拓展练习
第1题
[单选题]

为解决股东与经理人员之间的代理冲突,实施高股利支付政策的理论依据是(  )。

  • A.

    税差理论

  • B.

    客户效应理论

  • C.

    信号理论

  • D.

    代理理论

答案解析
答案: D
答案解析:

代理理论认为实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员和股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本。实施多分配少留存的股利政策,既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本,也有利于满足股东取得股利收益的愿望。

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第2题
[单选题]

发放股票股利和实施股票分割有着相似的效果,下列各项中属于二者相同点的是(  )。

  • A.

    改变股东权益结构

  • B.

    减少股东权益总额

  • C.

    降低股票每股价格

  • D.

    降低股票每股面值

答案解析
答案: C
答案解析:

股票股利和股票分割都会使股数增加,降低每股价格,股东权益总额均不变;股票分割会降低每股面值,但不改变股东权益结构,选项C正确。

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第3题
[单选题]

在净利润和市盈率不变的情况下,公司实行股票反分割导致的结果是(  )。

  • A.

    每股收益上升

  • B.

    每股面额下降

  • C.

    每股市价下降

  • D.

    每股净资产不变

答案解析
答案: A
答案解析:

股票反分割也称股票合并,是股票分割的相反行为,即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票,将会导致每股面额上升,每股市价上升、每股收益上升,股东权益总额不变,由于股数减少,因此每股净资产上升,所以选项A正确。

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第4题
[不定项选择题]

公司采用固定股利政策时,考虑的理由通常在于(  )。

  • A.

    有利于树立公司良好形象

  • B.

    有利于稳定公司的股票价格

  • C.

    可以保持较低的资本成本

  • D.

    能使股利与公司盈余紧密结合

答案解析
答案: A,B
答案解析:

采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低,选项C不正确;固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则,选项D不正确。

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第5题
[组合题]

甲公司2021年年末的股东权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,股东权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的企业所得税税率为25%。预计继续增加长期债务不会改变目前的7%的平均税前利率水平。董事会在讨论2022年资金安排时提出:

(1)2022年分配现金股利0.05元/股;

(2)为新的投资项目筹集4000万元的资金;

(3)2022年维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

发放现金股利需要的税后利润=0.05×6000=300(万元)

满足投资项目需要的税后利润=4000×45%=1800(万元)

2022年的税后利润=300+1800=2100(万元)

2022年税前利润=2100/(1-25%)=2800(万元)

2022年借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=[(9000/45%)×55%+4000×55%]×7%=924(万元)

息税前利润=税前利润+借款利息=2800+924=3724(万元)

[要求2]
答案解析:

该股利政策是剩余股利政策。

优点:保持目标资本结构,并且加权平均资本成本最低。

缺点:每年分配股利的多少取决于当年盈利水平和未来投资规模,股利不稳定导致股价不稳定。

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