计算发行日每份纯债券的价值。
计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。
计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。
如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。
发行日每份纯债券的价值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=50×3.7908+1000×0.6209=810.44（元）
第4年年末纯债券价值=（1000×5%+1000）×（P/F，10%，1）
=（1000×5%+1000）×0.9091=954.56（元）
第4年年末股票价格=22×（1+8%）4=29.93（元）
转换比率=1000/25=40
第4年年末转换价值=股价×转换比率=29.93×40=1197.20（元）
可转换债券的底线价值是纯债券价值和转换价值两者之中较高者，即1197.20元。
甲公司第4年年末股票价格是29.93（元），第5年年末的股票价格是29.93×1.08=32.32元，赎回上限股价为25×1.2=30元，因此如果在第4年年末不转换，则在第5年年末就要按1050元被赎回，该赎回价小于第4年年末的转换价值为1197.20元，投资人应当选择在第4年年末转股。
设可转换债券的税前资本成本为K，
则有：1000=1000×5%×（P/A，K，4）+1197.20×（P/F，K，4）
当K=10%时，未来流入现值=50×3.1699+1197.20×0.6830=976.18（元）
当K=9%时，未来流入现值=50×3.2397+1197.20×0.7084=1010.08（元）
（K－9%）/（10%－9%）=（1000－1010.08）/（976.18－1010.08）
解得：K=9.30%
由于可转换债券的税前资本成本小于等风险普通债券的市场利率，对投资人没有吸引力，筹资方案不可行。
股票的资本成本=0.715/22+8%=11.25%
股票的税前资本成本=11.25%/（1－25%）=15%
可转换债券的税前资本成本应处于10%~15%之间
设票面利率为R，
当税前资本成本为10%时：
1000=1000×R×（P/A，10%，4）+1197.20×（P/F，10%，4）
1000=1000×R×3.1699+1197.20×0.6830
R=5.75%
筹资方案可行的最低票面利率为6%。
当税前资本成本为15%时：
1000=1000×R×（P/A，15%，4）+1197.20×（P/F，15%，4）
1000=1000×R×2.855+1197.20×0.5718
R=11.05%
筹资方案可行的最高票面利率为11%。
所以，使筹资方案可行的票面利率区间为6%至11%。
与债务筹资相比，普通股筹资的特点是（ ）。
与债务筹资相比，普通股筹资没有按时付息的压力，因此筹资风险较低，选项C当选。选项ABD均是债务筹资的特点。
下列有关委托销售方式的说法中，正确的是（ ）。
包销的方式可及时筹足资本，免于承担发行风险，但股票以较低的价格出售给承销商损失部分溢价。代销是证券经营机构为发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。选项D当选。
企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订（ ）。
若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利。选项A当选。
与公开发行股票相比，非公开增发股票的优点有（ ）。
非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。通过非现金资产认购的非公开增发，往往是以重大资产重组或者引进长期战略投资为目的。选项AC当选，选项BD是公开发行股票的优点。
下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有（ ）。
与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性，有利于稳定公司股票价格，选项A当选。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高，选项B错误。在股价上涨时，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额，选项C当选。发行可转换债券后，如果股价没有达到转股所需要的水平，可转债持有者没有如期转换普通股，则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显，选项D当选。
