计算公司普通债券的税前资本成本。
计算该分离型附认股权证债券的税前资本成本。
判断筹资方案是否合理，并说明理由；如果不合理，给出调整建议。
假设公司普通债券的税前资本成本为i，则：1000×6%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1020
当i=5%时，1000×6%×（P/A，5%，5）+1000×（P/F，5%，5）=1043.27（元）
当i=6%时，1000×6%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=1000（元）
（i-5%）/（6%-5%）=（1020-1043.27）/（1000-1043.27）
解得：i=5.54%
三年后公司普通股每股市价=10×（1+5%）3=11.58（元）
假设该分离型附认股权证债券的税前资本成本为I，则：1000=1000×5%×（P/A，I，5）+（11.58-11）×20×（P/F，I，3）+1000×（P/F，I，5）
当I=5%时，1000×5%×（P/A，5%，5）+（11.58-11）×20×（P/F，5%，3）+1000×（P/F，5%，5）=1010（元）
当I=6%时，1000×5%×（P/A，6%，5）+（11.58-11）×20×（P/F，6%，3）+1000×（P/F，6%，5）=967.66（元）
（i-5%）/（6%-5%）=（1000-1010）/（967.66-1010）
解得：I=5.24%
因为该分离型附认股权证债券的税前资本成本小于公司普通债券的税前资本成本，无法被债权人接受，所以该筹资方案不合理。调整建议：可以提高票面利率、降低发行价格、降低转换价格或者提高转换比例。
甲公司拟发行普通股股票，但是没有确定销售方式，A股东认为，由于公司现阶段急需筹集资金，但公司生产经营一般，社会公众不一定会认可公司股票，发行股票具有一定的风险，所以应采用的销售方式为（ ）。
包销的方式可及时筹足资本，免于承担发行风险，股款未募足的风险由承销商承担，所以对于甲公司，应采用包销方式销售股票。选项D当选。
配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是（ ）。
配股一般采用网上定价的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项A错误；配股权是一种看涨期权，执行价格等于配股价格，若配股价格低于市场价格，只能表明配股权是实值期权，但不能判断老股东财富的变化情况（不能判断老股东是否选择行权），所以选项B错误，C正确；配股除权参考价=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例），所以选项D错误。选项C当选。
甲公司拟采用配股的方式进行融资。2021年4月1日为配股除权登记日，以公司2020年12月31日总股本100万股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票平均收盘价10元/股的85%，则配股权的价值为（ ）。
配股除权参考价=（10+0.2×10×85%）/（1+0.2）=9.75（元），
配股权价值=（9.75－10×85%）/（10/2）=0.25（元）。选项D当选。
企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订（ ）。
若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利。选项A当选。
甲公司是一家从事建材生产的企业，目前，该行业正值快速增长阶段，为了增加产能以扩大市场份额，甲公司拟添置一台新型设备，现有自行购置和租赁两种方案的可供选择。有关资料如下：
（1）如果自行购置该设备，预计购置成本5400万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为5%，采用直线法计提折旧，预计该资产5年后变现价值为2700万元。
（2）如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金1200万元，租期5年，租金在每年年末支付。合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款2700万元。
（3）已知甲公司适用的所得税税率为25%，同期有担保贷款的税前利息率为8%。假设租赁中没有任何其他费用。
要求：
该租赁不符合短期租赁和低值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费用不得直接税前扣除，应对租入资产采取折旧处理。
租赁资产的计税基础=1200×5+2700=8700（万元）
租赁资产的年折旧额=8700×（1－5%）/10=826.5（万元）
每年折旧抵税=826.5×25%=206.63（万元）
租赁期第1~5年各年现金流量=－1200+206.63=－993.37（万元）
第5年年末变现价值=2700（万元）
第5年年末账面净值=8700－826.5×5=4567.5（万元）
变现损失抵税=（4567.5－2700）×25%=466.88（万元）
期末预计回收余值的现金流量=变现价值+变现损失抵税=2700+466.88=3166.88（万元）
期末支付买价=－2700（万元）
折现率=8%×（1－25%）=6%
（2）自行购买方案：
年折旧额=5400×（1－5%）/10=513（万元）
折旧抵税=513×25%=128.25（万元）
第5年年末的变现价值=2700（万元）
第5年年末的账面净值=5400－513×5=2835（万元）
变现损失抵税=（2835－2700）×25%=33.75（万元）
终结点回收现金流量=2700+33.75=2733.75（万元）
租赁净现值=－3835.58－（－2816.83）=－1018.75（万元）
租赁净现值小于0，所以应当选择购买方案。
