非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。通过非现金资产认购的非公开增发，往往是以重大资产重组或者引进长期战略投资为目的。选项AC当选，选项BD是公开发行股票的优点。
甲公司2021年初租赁了一项大型机器设备，租赁期为10年，租赁期内不得撤租，租赁期第4年的税后租赁费现金流量为－100万元，有担保债券的税前利率为9%，项目的税前必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对租赁费现金流量－100万元折现所用的折现率为（ ）。
租赁费定期支付，类似债务的还本付息，租赁费现金流与有担保贷款在经济上是等价的，因此税后租赁费现金流的折现率应采用有担保债券的税后利率，在本题中即为9%×（1－25%）＝6.75%。选项C当选。
甲公司拟发行可转换证券，当前等风险普通证券的市场利率为5%，股东权益成本为7%，甲公司的企业所得税税率为20%，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本为的区间为（ ）。
税前股权资本成本=7%/（1-20%）=8.75%，可转换债券的税前融资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，选项C当选。
与发行债券相比，长期借款筹资的优点有（ ）。
与债券筹资相比，长期借款筹资的特点有：（1）资本成本低；（2）筹资速度快；（3）筹资弹性大；（4）筹资规模较小。选项B错误，选项A、C、D当选。
下列有关租赁的说法中，正确的有（ ）。
在杠杆租赁中，出租人既是资产的出租者，又是款项的借入者，选项B错误；可以撤销租赁指合同中注明承租人可以随时解除的租赁，通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额，选项C错误。选项A、D当选。
甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资。方案如下：债券每份面值1000元，期限5年，票面利率5%，每年付息一次；同时附送20张认股权证，认股权证在债券发行3年后到期，到期时每张认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股票。
甲公司目前有发行在外的普通债券，5年后到期，每份面值1000元，票面利率6%，每年付息一次，每份市价1020元（刚刚支付过最近一期利息）。
公司目前处于生产经营的稳定增长期，可持续增长率5%。普通股每股市价10元。公司的企业所得税税率25%。
要求：
假设公司普通债券的税前资本成本为i，则：1000×6%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1020
当i=5%时，1000×6%×（P/A，5%，5）+1000×（P/F，5%，5）=1043.27（元）
当i=6%时，1000×6%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=1000（元）
（i-5%）/（6%-5%）=（1020-1043.27）/（1000-1043.27）
解得：i=5.54%
三年后公司普通股每股市价=10×（1+5%）3=11.58（元）
假设该分离型附认股权证债券的税前资本成本为I，则：1000=1000×5%×（P/A，I，5）+（11.58-11）×20×（P/F，I，3）+1000×（P/F，I，5）
当I=5%时，1000×5%×（P/A，5%，5）+（11.58-11）×20×（P/F，5%，3）+1000×（P/F，5%，5）=1010（元）
当I=6%时，1000×5%×（P/A，6%，5）+（11.58-11）×20×（P/F，6%，3）+1000×（P/F，6%，5）=967.66（元）
（i-5%）/（6%-5%）=（1000-1010）/（967.66-1010）
解得：I=5.24%
因为该分离型附认股权证债券的税前资本成本小于公司普通债券的税前资本成本，无法被债权人接受，所以该筹资方案不合理。调整建议：可以提高票面利率、降低发行价格、降低转换价格或者提高转换比例。
