若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格。
利用看涨期权—看跌期权平价定理确定看跌期权价格。
d=1/u=1/1.2214=0.8187
上行概率=（1+4%/4-0.8187）/（1.2214-0.8187）=0.4750
下行概率=1-0.4750=0.5250
Cu=（12×0.4750+0×0.5250）/（1+4%/4）=5.64（元）
C0=（5.64×0.4750+0×0.5250）/（1+4%/4）=2.65（元）
看跌期权价格=2.65+25.3/（1+4%/2）-25=2.45（元）
欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为25元，12个月后到期，若无风险利率为5%，股票的现行价格为28元，看跌期权的价格为1.3元，则看涨期权的价格为（ ）元。
根据看涨期权-看跌期权平价定理可知，看涨期权价格C=股票价格S-执行价格现值PV（X）+看跌期权价格P=28-25/（1+5%）+1.3=5.49（元）。
某股票期权到期时间6个月，股票连续复利收益率标准差0.5，且保持不变，则采用两期二叉树模型计算的股价上升百分比是（ ）。
，股价上升百分比=1.2840-1=28.40%。
某投资人同时售出一只股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为100元，到期日相同，看涨期权的价格为4元，看跌期权的价格为3元。假设不考虑期权的时间价值，下列情形中，可以给该投资人带来净收益的有（ ）。
空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益。本题期权的出售收入为7元，执行价格为100元，因此股价必须介于93元至107元之间才能给投资者带来净收益。
甲公司目前的股价为25元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，看涨期权和看跌期权的执行价格均为28元，期权成本为4元，一年后到期。预计到期时股票市场价格的变动情况如下：
要求：
保护性看跌期权的构建：购入1股股票的同时购入1份该股票的看跌期权。
投资组合的期望收益=（-1）×0.2+（-1）×0.3+3.5×0.4+8.5×0.1=1.75（元）
抛补性看涨期权的构建：购入1股股票的同时售出1份该股票的看涨期权。
投资组合的期望收益=（-8.5）×0.2+（-3.5）×0.3+7×0.4+7×0.1=0.75（元）
多头对敲期权的构建：购入同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=7.5×0.2+2.5×0.3+（-3.5）×0.4+1.5×0.1=1（元）
空头对敲期权的构建：售出同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=（-7.5）×0.2+（-2.5）×0.3+3.5×0.4+（-1.5）×0.1=-1（元）
