利用套期保值原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值和套期保值比率。
利用复制原理，计算借款数额和看涨期权的价值。
若有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为36元，到期时间是6个月，计算看跌期权价格。
如果该看涨期权的现行价格为6元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
上行股价=35×(1+40%)=49（元）
下行股价=35×（1-25%）=26.25（元）
股价上行时期权到期日价值=49-36=13（元）
股价下行时期权到期日价值=0
组合中股票的数量（套期保值比率）=（13-0）/（49-26.25）=0.57
借款数额=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）/（1+持有期无风险利率）=（26.25×0.57-0）/（1+6%/2）=14.53（元）
看涨期权价值=投资组合成本=购买股票支出-借款=0.57×35-14.53=5.42（元）
看跌期权价格=5.42+36/（1+6%/2）-35=5.37（元）
由于目前看涨期权价格为6元，高于5.42元，因此存在套利空间。
套利组合应为：按6元出售1份看涨期权，卖空14.53元的无风险证券，买入0.57股股票，进行套利，可套利0.58元。
某股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为45元，期限为12个月，目前该股票的价格为32元，期权价格均为5元。如果在到期日该股票的价格为26元，则同时购进1单位股票、看跌期权以及看涨期权组合的到期净损益为（ ）元。
目前股票购买价格为32元，到期日出售价格为26元，即购进股票的到期日净损益=26-32=-6（元）；购进看跌期权到期日净损益=(45-26)-5=14（元）；购进看涨期权到期日净损益=0-5=-5（元）。同时购进1单位股票、看跌期权以及看涨期权组合的到期净损益=-6+14-5=3（元）。
同时买入某股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为100元，到期日相同，看涨期权的价格为4元，看跌期权的价格为3元。如果到期日的股票价格为90元，该投资组合的净收益是（ ）元。
组合的净收益=（100-90）-（4+3）=3（元）。
看跌期权的执行价格为50元，标的股票现行市价为55元，期权价格为4元，则下列说法中，正确的有（ ）。
看跌期权执行价格低于股票现行市价，属于虚值期权，选项A正确；虚值期权的内在价值为零，选项D正确；期权价值包括内在价值和时间溢价，由于内在价值为零，则时间溢价等于期权价值（4元），选项C正确，选项B错误。
下列各项中，属于BS模型决定因素的有（ ）。
通过BS模型可以看出，决定期权价值的因素有五个：当前股票价格、股价的标准差、利率、执行价格和期权期限。
假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（ ）。
欧式期权只能在到期日行权，在较长的到期期限内可能会发放股利，导致股票价格降低，有可能超过时间价值的差额，所以对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值，选项A不正确；对于看跌期权来说，到期日标的资产市场价格越低或者执行价格越高，越有利。因此执行价格提高会导致看跌期权价值增加，选项B正确；无风险利率越高，执行价格的现值PV (X)越低，因此看涨期权的价值越高，看跌期权的价值越低，选项C不正确；股价的波动率高，容易捕获到股价的高点或者低点行权的机会大，期权价值高。股价平稳，波动率低，捕获到行权的机会少，期权价值低，因此股价波动率增加对于期权来说都是会增加价值的，选项D正确。
