A投资者欲采取保护性看跌期权策略,该期权策略应如何构建?计算投资组合的期望收益。
B投资者欲采取抛补性看涨期权策略,该期权策略应如何构建?计算该投资组合的期望收益。
C投资者欲采取多头对敲期权策略,该期权策略应如何构建?计算该投资组合的期望收益。
D投资者欲采取空头对敲期权策略,该期权策略应如何构建?计算该投资组合的期望收益。
保护性看跌期权的构建:购入1股股票的同时购入1份该股票的看跌期权。
投资组合的期望收益=(-1)×0.2+(-1)×0.3+3.5×0.4+8.5×0.1=1.75(元)
抛补性看涨期权的构建:购入1股股票的同时售出1份该股票的看涨期权。
投资组合的期望收益=(-8.5)×0.2+(-3.5)×0.3+7×0.4+7×0.1=0.75(元)
多头对敲期权的构建:购入同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=7.5×0.2+2.5×0.3+(-3.5)×0.4+1.5×0.1=1(元)
空头对敲期权的构建:售出同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=(-7.5)×0.2+(-2.5)×0.3+3.5×0.4+(-1.5)×0.1=-1(元)


某股票当前市场价格18元,6个月后的股票价格可能是28元和12元两种情况。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,期限6个月,执行价格20元。投资者拟按5%无风险利率借入资金购入该股票,并同时出售一份该股票的看涨期权,则套期保值比率是( )。
套期保值比率=[(28-20)-0]/(28-12)=0.5。

下列关于期权投资策略的表述中,不正确的是( )。
预计股价将发生剧烈变动,且股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,多头对敲策略才能给投资者带来净收益,选项A的说法不正确。

如果期权到期日股价小于执行价格,则下列各项中,正确的有( )。
到期日股价小于执行价格,保护性看跌期权的净损益=执行价格-股票买价-期权价格,选项A错误。

下列各项中,属于BS模型决定因素的有( )。
通过BS模型可以看出,决定期权价值的因素有五个:当前股票价格、股价的标准差、利率、执行价格和期权期限。

假设其他因素不变,下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有( )。
欧式期权只能在到期日行权,在较长的到期期限内可能会发放股利,导致股票价格降低,有可能超过时间价值的差额,所以对于欧式期权来说,较长的时间不一定能增加期权价值,选项A不正确;对于看跌期权来说,到期日标的资产市场价格越低或者执行价格越高,越有利。因此执行价格提高会导致看跌期权价值增加,选项B正确;无风险利率越高,执行价格的现值PV (X)越低,因此看涨期权的价值越高,看跌期权的价值越低,选项C不正确;股价的波动率高,容易捕获到股价的高点或者低点行权的机会大,期权价值高。股价平稳,波动率低,捕获到行权的机会少,期权价值低,因此股价波动率增加对于期权来说都是会增加价值的,选项D正确。

