欧式期权只能在到期日行权，在较长的到期期限内可能会发放股利，导致股票价格降低，有可能超过时间价值的差额，所以对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值，选项A不正确；对于看跌期权来说，到期日标的资产市场价格越低或者执行价格越高，越有利。因此执行价格提高会导致看跌期权价值增加，选项B正确；无风险利率越高，执行价格的现值PV (X)越低，因此看涨期权的价值越高，看跌期权的价值越低，选项C不正确；股价的波动率高，容易捕获到股价的高点或者低点行权的机会大，期权价值高。股价平稳，波动率低，捕获到行权的机会少，期权价值低，因此股价波动率增加对于期权来说都是会增加价值的，选项D正确。
欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为25元，12个月后到期，若无风险利率为5%，股票的现行价格为28元，看跌期权的价格为1.3元，则看涨期权的价格为（ ）元。
根据看涨期权-看跌期权平价定理可知，看涨期权价格C=股票价格S-执行价格现值PV（X）+看跌期权价格P=28-25/（1+5%）+1.3=5.49（元）。
下列关于期权投资策略的表述中，不正确的是（ ）。
预计股价将发生剧烈变动，且股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，多头对敲策略才能给投资者带来净收益，选项A的说法不正确。
如果期权到期日股价小于执行价格，则下列各项中，正确的有（ ）。
到期日股价小于执行价格，保护性看跌期权的净损益＝执行价格－股票买价－期权价格，选项A错误。
下列关于期权特征的说法中，正确的有（ ）。
期权的特权是针对多头而言的，多头只有权利没有义务，空头只有义务没有权利。欧式看涨期权的多头拥有在到期日以固定价格购买标的资产的权利，选项A错误；空头的一方没有选择执行时间的权利，选项B错误。
甲公司目前的股价为25元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，看涨期权和看跌期权的执行价格均为28元，期权成本为4元，一年后到期。预计到期时股票市场价格的变动情况如下：
要求：
保护性看跌期权的构建：购入1股股票的同时购入1份该股票的看跌期权。
投资组合的期望收益=（-1）×0.2+（-1）×0.3+3.5×0.4+8.5×0.1=1.75（元）
抛补性看涨期权的构建：购入1股股票的同时售出1份该股票的看涨期权。
投资组合的期望收益=（-8.5）×0.2+（-3.5）×0.3+7×0.4+7×0.1=0.75（元）
多头对敲期权的构建：购入同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=7.5×0.2+2.5×0.3+（-3.5）×0.4+1.5×0.1=1（元）
空头对敲期权的构建：售出同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=（-7.5）×0.2+（-2.5）×0.3+3.5×0.4+（-1.5）×0.1=-1（元）
