由于期权已到期，期权的价值就只剩下内在价值，因此时间溢价为0，期权价值＝内在价值＝25-20＝5（元），选项ACD正确。
某股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为45元，期限为12个月，目前该股票的价格为32元，期权价格均为5元。如果在到期日该股票的价格为26元，则同时购进1单位股票、看跌期权以及看涨期权组合的到期净损益为（ ）元。
目前股票购买价格为32元，到期日出售价格为26元，即购进股票的到期日净损益=26-32=-6（元）；购进看跌期权到期日净损益=(45-26)-5=14（元）；购进看涨期权到期日净损益=0-5=-5（元）。同时购进1单位股票、看跌期权以及看涨期权组合的到期净损益=-6+14-5=3（元）。
看跌期权的执行价格为50元，标的股票现行市价为55元，期权价格为4元，则下列说法中，正确的有（ ）。
看跌期权执行价格低于股票现行市价，属于虚值期权，选项A正确；虚值期权的内在价值为零，选项D正确；期权价值包括内在价值和时间溢价，由于内在价值为零，则时间溢价等于期权价值（4元），选项C正确，选项B错误。
如果期权到期日股价小于执行价格，则下列各项中，正确的有（ ）。
到期日股价小于执行价格，保护性看跌期权的净损益＝执行价格－股票买价－期权价格，选项A错误。
甲公司是一家上市公司，最近刚发放上年现金股利每股2.9元，预计未来股利增长率4%，等风险投资的必要报酬率9%，假设标的股票的到期日市价与其一年后的内在价值一致。已知以甲公司股票为标的资产的看涨期权价格4.2元，看跌期权价格5.68元，执行价格均为56元，到期时间均为1年。
要求：
一年后的股票价值=[2.9×（1+4%）/（9%-4%）]×（1+4%）=62.73（元）
A投资人多头看涨期权到期日价值=62.73-56=6.73（元）
A投资人投资净损益=6.73-4.2=2.53（元）
B投资人空头看涨期权到期日价值=-6.73（元）
B投资人投资净损益=-6.73+4.2=-2.53（元）
C投资人多头看跌期权到期日价值=0
C投资人投资净损益=0-5.68=-5.68（元）
D投资人空头看跌期权到期日价值=0
D投资人投资净损益=0+5.68=5.68（元）
D股票的当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：
（1）以D股票为标的资产的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25.3元；以D股票为标的资产的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25.3元。
（2）根据D股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为0.4。
（3）无风险年报价利率为4%。
（4）1元的连续复利终值如下：
要求：
d=1/u=1/1.2214=0.8187
上行概率=（1+4%/4-0.8187）/（1.2214-0.8187）=0.4750
下行概率=1-0.4750=0.5250
Cu=（12×0.4750+0×0.5250）/（1+4%/4）=5.64（元）
C0=（5.64×0.4750+0×0.5250）/（1+4%/4）=2.65（元）
看跌期权价格=2.65+25.3/（1+4%/2）-25=2.45（元）
