对于欧式期权来说，较长的到期时间不一定能增加期权价值，虽然较长的时间可以降低执行价格的现值，但并不增加执行的机会，因此，到期期限对欧式期权价格的影响情况是不确定的，选项C不当选；对于看跌期权持有者来说，股价下降对其有利，股价上升对其不利，最大损失以期权费为限，两者不会抵消，因此，股价的波动率增加会使期权价值增加，选项D不当选。
某股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为45元，期限为12个月，目前该股票的价格为32元，期权价格均为5元。如果在到期日该股票的价格为26元，则同时购进1单位股票、看跌期权以及看涨期权组合的到期净损益为（ ）元。
目前股票购买价格为32元，到期日出售价格为26元，即购进股票的到期日净损益=26-32=-6（元）；购进看跌期权到期日净损益=(45-26)-5=14（元）；购进看涨期权到期日净损益=0-5=-5（元）。同时购进1单位股票、看跌期权以及看涨期权组合的到期净损益=-6+14-5=3（元）。
在期权估值的过程中，影响期权价值的最重要的因素是（ ）。
在期权估值的过程中，股价的波动性是最重要的因素，如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。
看跌期权的执行价格为50元，标的股票现行市价为55元，期权价格为4元，则下列说法中，正确的有（ ）。
看跌期权执行价格低于股票现行市价，属于虚值期权，选项A正确；虚值期权的内在价值为零，选项D正确；期权价值包括内在价值和时间溢价，由于内在价值为零，则时间溢价等于期权价值（4元），选项C正确，选项B错误。
如果期权到期日股价小于执行价格，则下列各项中，正确的有（ ）。
到期日股价小于执行价格，保护性看跌期权的净损益＝执行价格－股票买价－期权价格，选项A错误。
甲公司目前的股价为25元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，看涨期权和看跌期权的执行价格均为28元，期权成本为4元，一年后到期。预计到期时股票市场价格的变动情况如下：
要求：
保护性看跌期权的构建：购入1股股票的同时购入1份该股票的看跌期权。
投资组合的期望收益=（-1）×0.2+（-1）×0.3+3.5×0.4+8.5×0.1=1.75（元）
抛补性看涨期权的构建：购入1股股票的同时售出1份该股票的看涨期权。
投资组合的期望收益=（-8.5）×0.2+（-3.5）×0.3+7×0.4+7×0.1=0.75（元）
多头对敲期权的构建：购入同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=7.5×0.2+2.5×0.3+（-3.5）×0.4+1.5×0.1=1（元）
空头对敲期权的构建：售出同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=（-7.5）×0.2+（-2.5）×0.3+3.5×0.4+（-1.5）×0.1=-1（元）
