看跌期权执行价格低于股票现行市价，属于虚值期权，选项A正确；虚值期权的内在价值为零，选项D正确；期权价值包括内在价值和时间溢价，由于内在价值为零，则时间溢价等于期权价值（4元），选项C正确，选项B错误。
已知某股票的现行价格为125元，看涨期权的执行价格为115元，期权目前的交易价格为15元，则该期权的时间溢价为（ ）元。
期权价值=内在价值+时间溢价，即时间溢价=期权价值－内在价值=15-（125-115）=5（元）。
下列关于期权投资策略的说法中，正确的有（ ）。
空头对敲的最好结果是到期股价与执行价格一致，投资者可以白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入；多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本，选项D错误。
下列各项中，属于BS模型决定因素的有（ ）。
通过BS模型可以看出，决定期权价值的因素有五个：当前股票价格、股价的标准差、利率、执行价格和期权期限。
假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（ ）。
欧式期权只能在到期日行权，在较长的到期期限内可能会发放股利，导致股票价格降低，有可能超过时间价值的差额，所以对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值，选项A不正确；对于看跌期权来说，到期日标的资产市场价格越低或者执行价格越高，越有利。因此执行价格提高会导致看跌期权价值增加，选项B正确；无风险利率越高，执行价格的现值PV (X)越低，因此看涨期权的价值越高，看跌期权的价值越低，选项C不正确；股价的波动率高，容易捕获到股价的高点或者低点行权的机会大，期权价值高。股价平稳，波动率低，捕获到行权的机会少，期权价值低，因此股价波动率增加对于期权来说都是会增加价值的，选项D正确。
甲公司目前的股价为25元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，看涨期权和看跌期权的执行价格均为28元，期权成本为4元，一年后到期。预计到期时股票市场价格的变动情况如下：
要求：
保护性看跌期权的构建：购入1股股票的同时购入1份该股票的看跌期权。
投资组合的期望收益=（-1）×0.2+（-1）×0.3+3.5×0.4+8.5×0.1=1.75（元）
抛补性看涨期权的构建：购入1股股票的同时售出1份该股票的看涨期权。
投资组合的期望收益=（-8.5）×0.2+（-3.5）×0.3+7×0.4+7×0.1=0.75（元）
多头对敲期权的构建：购入同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=7.5×0.2+2.5×0.3+（-3.5）×0.4+1.5×0.1=1（元）
空头对敲期权的构建：售出同一股票的看涨期权和看跌期权。
投资组合的期望收益=（-7.5）×0.2+（-2.5）×0.3+3.5×0.4+（-1.5）×0.1=-1（元）
