在期权估值的过程中，股价的波动性是最重要的因素，如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。
已知某股票的现行价格为125元，看涨期权的执行价格为115元，期权目前的交易价格为15元，则该期权的时间溢价为（ ）元。
期权价值=内在价值+时间溢价，即时间溢价=期权价值－内在价值=15-（125-115）=5（元）。
某股票当前市场价格18元，6个月后的股票价格可能是28元和12元两种情况。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，期限6个月，执行价格20元。投资者拟按5%无风险利率借入资金购入该股票，并同时出售一份该股票的看涨期权，则套期保值比率是（ ）。
套期保值比率=[（28-20）-0]/（28-12）=0.5。
某股票期权到期时间6个月，股票连续复利收益率标准差0.5，且保持不变，则采用两期二叉树模型计算的股价上升百分比是（ ）。
，股价上升百分比=1.2840-1=28.40%。
下列关于期权特征的说法中，正确的有（ ）。
期权的特权是针对多头而言的，多头只有权利没有义务，空头只有义务没有权利。欧式看涨期权的多头拥有在到期日以固定价格购买标的资产的权利，选项A错误；空头的一方没有选择执行时间的权利，选项B错误。
假设甲公司股票的市价为35元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为36元，到期时间为6个月。6个月后股价有两种可能：上升40%或者下降25%。无风险年报价利率为6%。
要求：
上行股价=35×(1+40%)=49（元）
下行股价=35×（1-25%）=26.25（元）
股价上行时期权到期日价值=49-36=13（元）
股价下行时期权到期日价值=0
组合中股票的数量（套期保值比率）=（13-0）/（49-26.25）=0.57
借款数额=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）/（1+持有期无风险利率）=（26.25×0.57-0）/（1+6%/2）=14.53（元）
看涨期权价值=投资组合成本=购买股票支出-借款=0.57×35-14.53=5.42（元）
看跌期权价格=5.42+36/（1+6%/2）-35=5.37（元）
由于目前看涨期权价格为6元，高于5.42元，因此存在套利空间。
套利组合应为：按6元出售1份看涨期权，卖空14.53元的无风险证券，买入0.57股股票，进行套利，可套利0.58元。
