在期权估值的过程中，股价的波动性是最重要的因素，如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。
已知某股票的现行价格为125元，看涨期权的执行价格为115元，期权目前的交易价格为15元，则该期权的时间溢价为（ ）元。
期权价值=内在价值+时间溢价，即时间溢价=期权价值－内在价值=15-（125-115）=5（元）。
某股票期权到期时间6个月，股票连续复利收益率标准差0.5，且保持不变，则采用两期二叉树模型计算的股价上升百分比是（ ）。
，股价上升百分比=1.2840-1=28.40%。
某投资人同时售出一只股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为100元，到期日相同，看涨期权的价格为4元，看跌期权的价格为3元。假设不考虑期权的时间价值，下列情形中，可以给该投资人带来净收益的有（ ）。
空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益。本题期权的出售收入为7元，执行价格为100元，因此股价必须介于93元至107元之间才能给投资者带来净收益。
甲公司是一家上市公司，最近刚发放上年现金股利每股2.9元，预计未来股利增长率4%，等风险投资的必要报酬率9%，假设标的股票的到期日市价与其一年后的内在价值一致。已知以甲公司股票为标的资产的看涨期权价格4.2元，看跌期权价格5.68元，执行价格均为56元，到期时间均为1年。
要求：
一年后的股票价值=[2.9×（1+4%）/（9%-4%）]×（1+4%）=62.73（元）
A投资人多头看涨期权到期日价值=62.73-56=6.73（元）
A投资人投资净损益=6.73-4.2=2.53（元）
B投资人空头看涨期权到期日价值=-6.73（元）
B投资人投资净损益=-6.73+4.2=-2.53（元）
C投资人多头看跌期权到期日价值=0
C投资人投资净损益=0-5.68=-5.68（元）
D投资人空头看跌期权到期日价值=0
D投资人投资净损益=0+5.68=5.68（元）
D股票的当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：
（1）以D股票为标的资产的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25.3元；以D股票为标的资产的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25.3元。
（2）根据D股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为0.4。
（3）无风险年报价利率为4%。
（4）1元的连续复利终值如下：
要求：
d=1/u=1/1.2214=0.8187
上行概率=（1+4%/4-0.8187）/（1.2214-0.8187）=0.4750
下行概率=1-0.4750=0.5250
Cu=（12×0.4750+0×0.5250）/（1+4%/4）=5.64（元）
C0=（5.64×0.4750+0×0.5250）/（1+4%/4）=2.65（元）
看跌期权价格=2.65+25.3/（1+4%/2）-25=2.45（元）
