假设某投资者计划在2018年3月7日购入该股票进行投资,并于2021年3月7日以每股4.39元的价格将股票全部出售,计算当股票价格低于多少时投资者可以购买。
假设某投资者计划在2018年3月7日投资450万元购入该股票100万股,并于2021年3月6日以每股4.39元的价格将股票全部出售,计算该项投资的到期收益率。
股票的必要报酬率=4%+1.2×(9%-4%)=10%
股票的价值=0.3×(P/F,10%,1)+0.5×(P/F,10%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,10%,3)
=0.3×0.9091+0.5×0.8264+4.99×0.7513=4.435(元)
所以,当股票价格低于4.435元时投资者可以购买。
股票价格=450/100=4.5(元/股)
NPV=0.3×(P/F,rs,1)+0.5×(P/F,rs,2)+(0.6+4.39)×(P/F,rs,3)-4.5=0
当rs=10%,NPV=0.3×(P/F,10%,1)+0.5×(P/F,10%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,10%,3)-4.5=-0.065(元)
当rs=9%,NPV=0.3×(P/F,9%,1)+0.5×(P/F,9%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,9%,3)-4.5=0.049(元)
根据内插法:rs=(0-0.049)/(-0.065-0.049)×(10%-9%)+9%=9.43%
所以,该项投资的到期收益率为9.43%。


估算股票价值时的折现率,可以使用( )。
股票价值是指未来现金流入的现值,折现时应以投资人要求的必要报酬率为折现率,也可以采用资本成本率作为折现率,选项A、B正确;股票投资有风险,投资人要求的必要报酬率必然高于国债的利息率,所以不能用国债的利息率作为估算股票价值时的折现率,选项C错误;一般情况下,股票的风险比债券的风险大,股票的收益率可以采用债券的收益率加上适当的风险报酬率,选项D正确。

甲公司拟发行某固定增长股票,下列各项中与该股票价值呈同方向变化的有( )。
根据股票价值的计算模型,Vs=D0×(1+g)/(rs-g)=D1/(rs-g),由公式看出,最近一期刚支付的股利D0,股利增长率g,与股票价值呈同方向变化,选项A、B正确;投资要求的必要报酬率rs与股票价值呈反向变化,选项D错误;无风险利率与投资要求的必要报酬率呈同方向变化,因此无风险利率与股票价值呈反方向变化,选项C错误。

关于下列事项的决议,优先股可参与表决的有( )。
除以下情况外,优先股股东不出席股东大会会议,所持股份没有表决权:(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股。选项D错误。

假设其他条件不变,下列事项中,会导致折价发行的平息债券价值上升的有( )。
在年有效折现率不变的情况下,不论是折价、平价或是溢价发行的债券,缩短计息期增加付息频率,均会使得债券价值上升,选项A正确;对于折价发行的债券,到期时间越长,表明未来获得的低于市场利率的利息越多,则债券价值越低,选项B错误;降低票面利率会使债券价值降低,选项C错误;等风险债券的市场利率上升,债券价值下降,选项D错误。

甲公司拟于2023年1月1日发行面值为1000元,期限为5年的债券,票面利率为10%,每半年付息一次。年有效利率为12.36%,则债券的价值为( )元。(P/A,6%,10)=7.3601,(P/A,5%,10)=7.7217,(P/F,6%,10)=0.5584,(P/F,5%,10)=0.6139。
债券的价值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)。

