假设某投资者计划在2018年3月7日购入该股票进行投资,并于2021年3月7日以每股4.39元的价格将股票全部出售,计算当股票价格低于多少时投资者可以购买。
假设某投资者计划在2018年3月7日投资450万元购入该股票100万股,并于2021年3月6日以每股4.39元的价格将股票全部出售,计算该项投资的到期收益率。
股票的必要报酬率=4%+1.2×(9%-4%)=10%
股票的价值=0.3×(P/F,10%,1)+0.5×(P/F,10%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,10%,3)
=0.3×0.9091+0.5×0.8264+4.99×0.7513=4.435(元)
所以,当股票价格低于4.435元时投资者可以购买。
股票价格=450/100=4.5(元/股)
NPV=0.3×(P/F,rs,1)+0.5×(P/F,rs,2)+(0.6+4.39)×(P/F,rs,3)-4.5=0
当rs=10%,NPV=0.3×(P/F,10%,1)+0.5×(P/F,10%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,10%,3)-4.5=-0.065(元)
当rs=9%,NPV=0.3×(P/F,9%,1)+0.5×(P/F,9%,2)+(0.6+4.39)×(P/F,9%,3)-4.5=0.049(元)
根据内插法:rs=(0-0.049)/(-0.065-0.049)×(10%-9%)+9%=9.43%
所以,该项投资的到期收益率为9.43%。


甲公司长期持有B股票,目前每股现金股利2元,每股市价20元,在保持目前的经营效率和财务政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,其预计收入增长率为10%,则下列说法中正确的有( )。
在保持经营效率和财务政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。所以股利增长率为10%。股利收益率=2×(1+10%)/20=11%;期望报酬率=11%+10%=21%。

甲公司于2022年1月1日发行了A股票,预计每年可分配股利5元,假设股利可以持续发放并且保持不变,投资者要求的报酬率为10%,无风险利率为4%。下列说法中正确的有( )。
由于每年分配股利5元并假设可以持续且保持不变,所以该股票是零增长股票,其支付过程构成永续年金,股票的价值=5/10%=50(元),选项A、C、D正确。

A、B两只债券是在同一资本市场上刚发行的平息债券。两者的面值、票面利率和到期时间均相同,仅付息频率不同,假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则( )。
在其他条件相同的情况下,付息频率越快,债券价值越高,选项A正确。

甲公司拟发行一批优先股,按季度永久支付优先股股利,每季度支付的每股优先股股利为2元,优先股投资的必要报酬率为10%,则每股优先股的价值为( )元。
假设季度优先股折现率为r,则(1+r)4-1=10%,r=2.41%,每股优先股价值=2/2.41%=82.99(元)。

债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。两者的面值和票面利率均相同,仅到期时间不同。假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则下列说法正确的是( )。
债券价值=债券未来现金流入的现值,其他条件相同的情况下,对于溢价发行的债券,期限越长,债券价值越大,选项B正确。

