计算乙公司的资本利得收益率。
如果股票的价格为40元,计算乙公司的股东期望报酬率。
假设投资的必要报酬率为10%,计算乙公司的股票价值。
由题目条件可知,乙公司处于可持续增长状态,资本利得收益率=可持续增长率=股东权益增长率=8/(108-8)=8%
股东期望报酬率=3×(1+8%)/40+8%=16.1%
股票价值=3×(1+8%)/(10%-8%)=162(元)


甲公司拟发行某平息债券,假定付息期无限小,下列关于该债券价值的说法中,正确的有( )。
当市场利率等于票面利率时,该债券平价发行,到期时间的长短不影响债券价值,选项A正确;假定付息期无限小时,溢价发行的平息债券随着到期时间的缩短,价值逐渐下降,最终等于债券面值,选项B正确;债券价值与面值不一致是由于票面利率与市场利率不一致引起的,到期时间越长影响越大,选项C、D正确。

下列关于债券的说法中,正确的有( )。
如果债券印制或公告后市场利率发生了变动,可以通过溢价或折价调节发行价,而不应修改票面利率,选项C不正确。

关于下列事项的决议,优先股可参与表决的有( )。
除以下情况外,优先股股东不出席股东大会会议,所持股份没有表决权:(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股。选项D错误。

甲公司欲投资购买债券,目前是2021年7月1日,市面上有四家公司债券可供投资:
其中:A公司发行的债券每年6月30日付息一次,到期还本;B公司发行的债券单利计息,到期一次还本付息;C公司发行的债券为纯贴现债券,期内不付息,到期还本;D公司发行的债券每年12月31日付息一次,到期还本。
已知:(P/A,6%,2)=1.8334,(P/F,6%,2)=0.8900,(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,6%,5)=0.7473,(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,5%,5)=0.7835
要求:若投资人要求的年有效必要报酬率为6%,分别计算甲公司投资购买A、B、C、D公司债券的价值与年有效到期收益率,并判断甲公司是否应购买。
(1)A债券的价值=1000×8%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29(元)
1105=1000×8%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)
设i=5%,1000×8%×(P/A,5%,5)+1000×(P/F,5%,5)=80×4.3295+1000×0.7835
=1129.86(元)
设i=6%,1000×8%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29(元)
内插法:债券到期收益率i=5%+(1129.86-1105)/(1129.86-1084.29)×(6%-5%)=5.55%
债券价值1084.29元小于债券价格1105元,所以不应购买。
(2)B债券的价值=1000×(1+7×8%)×(P/F,6%,5)=1560×0.7473=1165.79(元)
1231.3=1000×(1+7×8%)×(P/F,i,5)
(P/F,i,5)=1231.3/1560=0.7893
i=5%,(P/F,5%,5)=0.7835
i=4%,(P/F,4%,5)=0.8219
内插法:债券到期收益率=4%+(5%-4%)×(0.8219-0.7893)/(0.8219-0.7835)=4.85%
由于债券价值为1165.79元小于1231.3元的债券价格,所以不应购买。
(3)C债券的价值=1000×(P/F,6%,5)=1000×0.7473=747.3(元)
600=1000×(P/F,i,5)
(P/F,i,5)=0.6
当i=10%,(P/F,10%,5)=0.6209
当i=12%,(P/F,12%,5)=0.5674
内插法:债券到期收益率=10%+(0.6209-0.6)/(0.6209-0.5674)×(12%-10%)=10.78%
债券价值747.3元大于债券价格600元,可以购买。
(4)D债券的价值
=[80+80×(P/A,6%,2)+1000×(P/F,6%,2)]/(1+6%)0.5
=(80+80×1.8334+1000×0.89)/(1+6%)0.5=1084.61(元)
由于价值等于发行价格,所以到期收益率等于必要报酬率6%,达到必要报酬率,所以可以购买。

假设其他条件不变,下列事项中,会导致折价发行的平息债券价值上升的有( )。
在年有效折现率不变的情况下,不论是折价、平价或是溢价发行的债券,缩短计息期增加付息频率,均会使得债券价值上升,选项A正确;对于折价发行的债券,到期时间越长,表明未来获得的低于市场利率的利息越多,则债券价值越低,选项B错误;降低票面利率会使债券价值降低,选项C错误;等风险债券的市场利率上升,债券价值下降,选项D错误。

