在保持经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率（即此时的可持续增长率）。所以股利增长率为10%。股利收益率＝2×（1+10%）/20＝11%；期望报酬率＝11%+10%＝21%。
下列有关等风险债券的市场利率与债券价值的说法中，正确的有（ ）。
等风险债券的市场利率与债券价值反向变动，选项A正确，选项B错误。市场利率对债券价值的影响随着到期时间的缩短会变得越来越不敏感，选项C正确，选项D错误。
假设ABC公司在2019年、2020年和2021年的3月6日发放了股利，每股分别派发现金股利0.3元、0.5元和0.6元。无风险报酬率为4%，该股票的贝塔值为1.2，股票市场的平均报酬率为9%。（保留三位小数）
已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513
（P/F，9%，1）＝0.9174，（P/F，9%，2）＝0.8417，（P/F，9%，3）＝0.7722
要求：
股票的必要报酬率=4%+1.2×（9%-4%）=10%
股票的价值=0.3×（P/F，10%，1）+0.5×（P/F，10%，2）+（0.6+4.39）×（P/F，10%，3）
=0.3×0.9091+0.5×0.8264+4.99×0.7513=4.435（元）
所以，当股票价格低于4.435元时投资者可以购买。
股票价格＝450/100＝4.5（元/股）
NPV=0.3×（P/F，rs，1）+0.5×（P/F，rs，2）+（0.6+4.39）×（P/F，rs，3）-4.5=0
当rs=10%，NPV=0.3×（P/F，10%，1）+0.5×（P/F，10%，2）+（0.6+4.39）×（P/F，10%，3）-4.5=-0.065（元）
当rs=9%，NPV=0.3×（P/F，9%，1）+0.5×（P/F，9%，2）+（0.6+4.39）×（P/F，9%，3）-4.5=0.049（元）
根据内插法：rs=（0-0.049）/（-0.065-0.049）×（10%-9%）+9%=9.43%
所以，该项投资的到期收益率为9.43%。
甲公司拟发行面值为1000元的10年期债券，债券票面利率为12%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设年有效利率为10.25%并保持不变，以下说法正确的是（ ）。
由于市场利率低于票面利率，该债券溢价发行，选项C、D错误；溢价发行的债券其价值随时间变动而波动下降，即先上升，割息后下降，但到期前始终高于面值，选项B正确，A错误。
甲公司拟发行一批优先股，按季度永久支付优先股股利，每季度支付的每股优先股股利为2元，优先股投资的必要报酬率为10%，则每股优先股的价值为（ ）元。
假设季度优先股折现率为r，则（1+r）4－1＝10%，r＝2.41%，每股优先股价值＝2／2.41%＝82.99（元）。
债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。两者的面值和票面利率均相同，仅到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则下列说法正确的是（ ）。
债券价值=债券未来现金流入的现值，其他条件相同的情况下，对于溢价发行的债券，期限越长，债券价值越大，选项B正确。
