题目
[单选题]某投资项目的原始投资额总现值为1500万元,净现值为480万元,则该项目的现值指数为(  )。
  • A.

    1.32

  • B.

    0.68

  • C.

    0.32

  • D.

    1

答案解析
答案: A
答案解析:

现值指数=项目未来现金净流量总现值/原始投资额总现值=(原始投资额总现值+净现值)/原始投资额总现值=(1500+480)/1500=1.32。

立即查看答案
本题来源:第五章 奇兵制胜习题
点击去做题
拓展练习
第1题
[单选题]

下列关于项目投资决策的表述中,正确的是(  )。

  • A.

    投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性

  • B.

    同一项目使用净现值法评估的可行性与使用内含报酬率法的结果可能不一致

  • C.

    两个互斥项目的期限相同但初始投资额不一样,在权衡时选择内含报酬率高的项目

  • D.

    使用现值指数法进行投资决策评价既可以消除项目投资额的差异,又可以消除项目期限的差异

答案解析
答案: A
答案解析:

投资回收期法主要关注投资回收期短的项目,没有考虑回收投资之后的现金流,因此主要测定的是项目的流动性而非盈利性,选项A正确;同一项目的可行性评价,使用净现值和内含报酬率会得出一致结论,因为净现值大于零,此时项目的内含报酬率一定大于项目资本成本,选项B错误;如果投资额不同但期限相同,对于互斥项目应当净现值法优先,因为它可以给股东带来更多的财富,选项C错误;现值指数是相对数,反映投资的效率,消除了投资额差异,但是没有消除项目期限的差异,选项D错误。

点此查看答案
第2题
[单选题]

下列关于会计报酬率法的说法中,不正确的是(  )。

  • A.

    该方法考虑了整个项目寿命期的全部利润

  • B.

    该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化,便于项目的评价

  • C.

    该方法忽视了净收益的时间分布对于项目经济价值的影响

  • D.

    该方法考虑了折旧对现金流量的影响

答案解析
答案: D
答案解析:

会计报酬率法使用账面利润而非现金流量,忽视了折旧对现金流量的影响,选项D错误。

点此查看答案
第3题
[不定项选择题]

下列关于互斥项目优选的说法中,正确的有(  )。

  • A.

    对于投资额不同但期限相同的互斥项目,应当使用净现值法进行决策

  • B.

    对于投资额和期限都不相同的互斥项目,可以使用共同年限法或者等额年金法进行决策

  • C.

    资本成本相同时,可以不计算永续净现值,直接根据等额年金的大小判断项目的优劣

  • D.

    等额年金法考虑了通货膨胀导致重置成本上升,而共同年限法未考虑

答案解析
答案: A,B,C
答案解析:

等额年金法和共同年限法都未考虑通货膨胀对重置成本的影响,选项D错误。

点此查看答案
第4题
[不定项选择题]

在计算投资方案的增量现金流量时,需要考虑的问题有(  )。

  • A.

    区分相关成本和非相关成本

  • B.

    不要忽视机会成本

  • C.

    要考虑投资方案对公司其他项目的影响

  • D.

    对营运资本的影响

答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

为了正确计算投资方案的增量现金流量,需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动,哪些支出不会引起企业总现金流量的变动,在进行这种判断时,要注意以下四个问题:(1)区分相关成本和非相关成本;(2)不要忽视机会成本;(3)要考虑投资方案对公司其他项目的影响;(4)对营运资本的影响。

点此查看答案
第5题
[组合题]

A公司拟投资一个新产品,有关资料如下:

(1)预计该项目需固定资产投资2000万元,可以持续5年,预计每年付现的固定成本为100万元,变动成本是每件400元。固定资产预计使用年限为5年,预计净残值为200万元(与税法估计一致),采用直线法计提折旧。预计各年销售量为8万件,销售价格为600元/件。生产部门估计在项目开始需投入500万元的经营营运资本。

(2)A公司为上市公司,贝塔系数为1.5,原有资本结构的资产负债率为40%,预计新产品投产后公司的经营风险无明显变化,但目标资本结构调整为资产负债率50%。

(3)假设A公司债务资金全部通过借款来实现,A公司目前借款的平均利息率为8%,预计未来不会变化。

(4)无风险资产报酬率为4%,市场组合的平均收益率为12%,A公司的所得税税率为25%。

(5)已知(P/A,12%,5)=3.6048;(P/F,12%,5)=0.5674;(P/A,10%,5)=3.7908;(P/F,10%,5)=0.6209。

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

β资产=1.5/[1+(1-25%)×40%/60%]=1

新项目β权益=1×[1+(1-25%)×50%/50%]=1.75

公司的权益资本成本=4%+1.75×(12%-4%)=18%

评价新项目使用的折现率=8%×(1-25%)×0.5+18%×0.5=12%

[要求2]
答案解析:

新项目的净现值:

年折旧额=(2000-200)/5=360(万元)

第0年净现金流量=-(2000+500)=-2500(万元)

第1~5年各年营业现金毛流量=8×600×(1-25%)-(8×400+100)×(1-25%)+360×25%=1215(万元)

第5年回收现金流量=500+200=700(万元)

净现值=1215×(P/A,12%,5)+700×(P/F,12%,5)-2500=1215×3.6048+700×0.5674-2500=2277.01(万元)

[要求3]
答案解析:

设单价上涨10%

第0年净现金流量=-(2000+500)=-2500(万元)

第1~5年各年营业现金毛流量=8×600×(1-25%)×(1+10%)-(8×400+100)×(1-25%)+360×25%=1575(万元)

第5年回收流量=500+200=700(万元)

净现值=1575×(P/A,12%,5)+700×(P/F,12%,5)-2500=1575×3.6048+700×0.5674-2500=3574.74(万元)

净现值变动百分比=(3574.74-2277.01)/2277.01=56.99%

单价的敏感系数=净现值变动百分比/单价变动百分比=56.99%/10%=5.699

[要求4]
答案解析:

方法1:总额法

营业现金毛流量×(P/A,12%,5)+700×(P/F,12%,5)-2500=0

营业现金毛流量×3.6048+700×0.5674-2500=0

营业现金毛流量=(2500-700×0.5674)/3.6048=583.34(万元)

营业现金毛流量=销量×600×(1-25%)-(销量×400+100)×(1-25%)+360×25%=583.34(万元)

销量=3.7889(万件)

方法2:差额法

假设销量增加量为Y,

令净现值增加额=-原来的净现值

净现值增加额=(600-400)×Y×(1-25%)×(P/A,12%,5)=-2277.01

解得Y=-4.2111(万件)

销量=8+(-4.2111)=3.7889(万件)。

点此查看答案
  • 激活课程
  • 领取礼包
  • 咨询老师
  • 在线客服
  • 购物车
  • App
  • 公众号
  • 投诉建议