现值指数=项目未来现金净流量总现值/原始投资额总现值=（原始投资额总现值＋净现值）/原始投资额总现值=（1500＋480）/1500=1.32。
某公司拟投资一条生产线，该项目投资期限为5年，资本成本为15%，净现值为400万元，下列说中，不正确的是（ ）。
项目的净现值大于0，则未来现金净流量总现值抵偿原始投资额总现值后还有剩余，所以折现回收期小于项目投资期5年，选项C错误。
某公司拟按12%的资本成本进行一项固定资产投资决策，该项目的净现值为150万元，假设无风险报酬率为5%，则下列说法中，正确的是（ ）。
风险报酬率=必要报酬率－无风险报酬率=12%－5%=7%，选项D正确；该项目净现值大于零，公司应当投资，选项A错误；该项目的净现值大于零，那么其内含报酬率大于资本成本12%，现值指数大于1，选项B、C错误。
下列关于评价独立项目的基本指标的说法中，正确的有（ ）。
在计算内含报酬率时不必事先估计资本成本，只是最后才需要一个切合实际的资本成本来判断项目是否可行；在计算现值指数时，需要一个合适的资本成本，以便将现金流量折为现值，选项C错误。
某大型联合企业A公司，拟开始进入汽车制造业。有关资料如下：
（1）A公司目前的资本结构中债务资本占40%，股东权益资本占60%，进入汽车制造业后仍维持该资本结构。已知目前的税前债务资本成本为7%，无风险利率为6%，市场组合的风险报酬率为8%，企业所得税税率为25%。
（2）汽车制造业的代表企业是B公司，其产权比率为3/2，贝塔系数为1.2，企业所得税税率为30%。
（3）汽车生产线初始投资额为6000万元，该生产线的建设期1年，经营期10年。税法规定按直线法计提折旧，残值率为0，会计的折旧处理与税法保持一致。每年税后经营净利润为800万元，到期时变现价值为0。假设投资在初始建设时一次性投入，营业现金流量均发生在每年期末。
已知：（P/A，9%，10）=6.4177；（P/A，10%，10）=6.1446；（P/F，9%，1）=0.9174；（P/F，10%，1）=0.9091。
要求：
B公司的β资产=1.2/[1＋（1－30%）×3/2]=0.5854
A公司的β权益=0.5854×[1＋（1－25%）×4/6]=0.8781
股权资本成本=6%＋0.8781×8%=13.02%
加权平均资本成本=7%×（1－25%）×40%＋13.02%×60%=9.91%
所以必要报酬率为10%。
营业现金流量=税后经营净利润+折旧＝800＋6000/10=1400（万元）
净现值=－6000＋1400×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，1）=1820.48（万元）
净现值大于零，所以项目可行。
