长期资本负债率=40000/（40000＋60000）×100%=40%

利息保障倍数=（9000＋3000＋2000）/（2000＋200）=6.36（倍）

5年后预期股价=45×（F/P，8%，5）=45×1.4693=66.12（元）

1000=1000×6%×（P/A，i，10）+20×（66.12-60）×（P/F，i，5）+1000×（P/F，i，10）

1000=60×（P/A，i，10）+122.40×（P/F，i，5）+1000×（P/F，i，10）

i=7%时，

60×（P/A，7%，10）+122.40×（P/F，7%，5）+1000×（P/F，7%，10）

=60×7.0236+122.40×0.7130+1000×0.5083=1016.99（元）

i=8%时，

60×（P/A，8%，10）+122.40×（P/F，8%，5）+1000×（P/F，8%，10）

=60×6.7101+122.40×0.6806+1000×0.4632=949.11（元）

利用“内插法”：

（i-7%）/（8%-7%）=（1000-1016.99）/（949.11-1016.99）

解得：i=7.25%

附认股权债券的资本成本为7.25%。

税前债务资本成本=5.75%+[（5.63%-4.59%）+（6.58%-5.32%）+（7.20%-5.75%）]÷3=7%

（提示：乙公司的信用等级与甲公司不同，故不纳入计算范围。）

β_资产=1.5/[1+（1-25%）×40000/60000]=1

β_权益=1×[1+（1-25%）×（40000+20000）/60000]=1.75

筹资后股权资本成本=5.75%+1.75×4%=12.75%

长期资本负债率=（40000+20000）/[60000+40000+20000+9000×（1+20%）]=60000/130800=45.87%

利息保障倍数=[9000×（1+20%）/（1-25%）+2000+20000×6%]/（2000+200+20000×6%）=17600/3400=5.18（倍）

方案可行。附认股权证债券属于混合筹资，税前资本成本应介于税前债务资本成本和税前股权资本成本之间。此方案税前资本成本（7.25%）大于税前债务资本成本（7%），小于税前股权资本成本[17%=12.75%/（1-25%）]。甲公司长期资本负债率低于50%、利息保障倍数高于5倍，符合借款合同中保护性条款的要求。