如果不收购，采用股利现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值。
如果收购，采用股权现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值(计算过程和结果填入下方表格中)。
计算该收购产生的控股权溢价、为乙公司原股东带来的净现值、为甲公司带来的净现值。
判断甲公司收购是否可行，并简要说明理由。
2020年初股权价值=750×(1+7.5%)×80%÷(11.5%-7.5%)=16125(万元)
计算说明(以2020年为例)：
税前经营利润=6000×(1-65%-15%)=1200(万元)
税后经营净利润=1200×（1-25%）=900(万元)
净经营资产=6000×70%=4200(万元)
净经营资产增加=4200-4300=-100(万元)
实体现金流量=900-（-100）=1000(万元)
税后利息费用=6000×30%×8%×(1-25%)=108(万元)
净负债增加=6000×30%-2150=-350(万元)
债务现金流量=350+108=458（万元）
股权现金流量=1000-458=542(万元)
2022年初乙公司股权价值=729.7/(11%-8%)=24323.33(万元)
2020年初乙公司股权价值=542/(1+11%)+(631.2+24323.33)/(1+11%)^2=20741.95(万元)
【提示】股权现金流量也可以通过“股权现金流量=净利润-股东权益增加”求得，股东权益的增加=净经营资产增加-净负债增加=-100-（-350）=250（万元），净利润=900-108=792（万元），股权现金流量=792-250=542（万元）
收购产生的控股权溢价=20741.95-16125=4616.95(万元)
收购为乙公司原股东带来净现值=18000-16125=1875(万元)
收购为甲公司带来净现值=20741.95-18000=2741.95(万元)
收购可行，因为收购给甲公司和乙公司原股东都带来了正的净现值。
甲、乙公司已进入稳定增长状态，股票信息如下：
下列关于甲、乙股票投资的说法中，正确的是（ ）。
甲公司下属乙部门生产A产品，全年生产能量为1200000机器工时，单位产品标准机器工时120小时。2018年实际产量11000件，实际耗用机器工时1331000小时。
2018年标准成本资料如下：
（1）直接材料标准消耗10千克/件，标准价格22元/千克；
（2）变动制造费用预算3600000元；
（3）固定制造费用预算2160000元。
2018年完全成本法下的实际成本资料如下：
（1）直接材料实际耗用121000千克，实际价格24元/千克；
（2）变动制造费用实际4126100元；
（3）固定制造费用实际2528900元。
该部门作为成本中心，一直采用标准成本法控制成本和考核业绩。最近，新任部门经理提出，按完全成本法下的标准成本考核业绩不合理，建议公司调整组织结构，将销售部门和生产部门合并为事业部，采用部门可控边际贡献考核经理业绩。目前，该产品年销售10000件，每件售价1000元。经分析，40%的固定制造费用为部门可控成本，60%的固定制造费用为部门不可控成本。
要求：
变动制造费用标准分配率=3600000/1200000=3（元/小时）
固定制造费用标准分配率=2160000/1200000=1.8（元/小时）
A产品单位标准成本=22×10＋3×120＋1.8×120=796（元）
A产品单位实际成本=（121000/11000）×24＋（4126100＋2528900）/11000=869（元）
直接材料价格差异=121000×（24－22）=242000（元）（不利差异）
直接材料数量差异=（121000－11000×10）×22=242000（元）（不利差异）
变动制造费用价格差异（耗费差异）=（4126100/1331000－3）×1331000=133100（元）（不利差异）
变动制造费用数量差异（效率差异）=（1331000－11000×120）×3=33000（元）（不利差异）
固定制造费用耗费差异=2528900－2160000=368900（元）（不利差异）
固定制造费用闲置能力差异=（1200000－1331000）×1.8=－235800（元）（有利差异）
固定制造费用效率差异=（1331000－11000×120）×1.8=19800（元）（不利差异）
单位变动成本=（121000×24＋4126100）/11000=639.1（元/件）
乙部门实际的部门可控边际贡献=（1000－639.1）×10000－2528900×40%=2597440（元）
