2020年初股权价值=750×(1+7.5%)×80%÷(11.5%-7.5%)=16125(万元)

计算说明(以2020年为例)：

税前经营利润=6000×(1-65%-15%)=1200(万元)

税后经营净利润=1200×（1-25%）=900(万元)

净经营资产=6000×70%=4200(万元)

净经营资产增加=4200-4300=-100(万元)

实体现金流量=900-（-100）=1000(万元)

税后利息费用=6000×30%×8%×(1-25%)=108(万元)

净负债增加=6000×30%-2150=-350(万元)

债务现金流量=350+108=458（万元）

股权现金流量=1000-458=542(万元)

2022年初乙公司股权价值=729.7/(11%-8%)=24323.33(万元)

2020年初乙公司股权价值=542/(1+11%)+(631.2+24323.33)/(1+11%)^2=20741.95(万元)

【提示】股权现金流量也可以通过“股权现金流量=净利润-股东权益增加”求得，股东权益的增加=净经营资产增加-净负债增加=-100-（-350）=250（万元），净利润=900-108=792（万元），股权现金流量=792-250=542（万元）

收购产生的控股权溢价=20741.95-16125=4616.95(万元)

收购为乙公司原股东带来净现值=18000-16125=1875(万元)

收购为甲公司带来净现值=20741.95-18000=2741.95(万元)

收购可行，因为收购给甲公司和乙公司原股东都带来了正的净现值。