方案一：

购入时的现金流量=－（10×100＋10×100×10%）=－1100（万元）

年折旧额=（10×100＋10×100×10%）/8=137.5（万元）

第1~5年运营期间的现金流量=150×300×100×（1－25%）/10000－（2000＋3500＋500）×100×（1－25%）/10000－20.5×（1－25%）＋137.5×25%=311.5（万元）

第6~8年运营期间的现金流量=150×300×100×（1－25%）/10000－（3000＋3500＋500）×100×（1－25%）/10000－20.5×（1－25%）＋137.5×25%=304（万元）

方案二：

购入时的现金流量=－（50×20＋50×20×10%）=－1100（万元）

年折旧额=（20×50＋20×50×10%）/10=110（万元）

第1~6年运营期间的现金流量=840×250×20×（1－25%）/10000－（5000＋30000＋5000）×20×（1－25%）/10000－10×（1－25%）＋110×25%=275（万元）

第7~10年运营期间的现金流量=840×250×20×（1－25%）/10000－（10000＋30000＋5000）×20×（1－25%）/10000－10×（1－25%）＋110×25%=267.5（万元）

方案一：

净现值=311.5×（P/A，12%，5）＋304×（P/A，12%，3）×（P/F，12%，5）－1100=311.5×3.6048＋304×2.4018×0.5674－1100=437.18（万元）

方案二：

净现值=275×（P/A，12%，6）＋267.5×（P/A，12%，4）×（P/F，12%，6）－1100=275×4.1114＋267.5×3.0373×0.5066－1100=442.24（万元）

方案一：

净现值的等额年金=437.18/（P/A，12%，8）=437.18/4.9676=88.01（万元）

方案二：

净现值的等额年金=442.24/（P/A，12%，10）=442.24/5.6502=78.27（万元）

方案一净现值的等额年金高于方案二，所以应该选择方案一。

每股收益=5000/2000=2.5（元/股）

每股股利=6/10=0.6（元）

回购的股数=2000×0.6/50=24（万股）

股票回购方案：按照回购价格每股50元回购24万股股票。

现金股利与股票回购的异同：

相同点：股东都会得到现金收入1200万元，公司所有者权益都会减少1200万元。

不同点：

①对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税。

②对公司而言，股票回购有利于增加公司价值：第一，公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号。第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。第三，避免股利波动带来的负面影响。第四，发挥财务杠杆的作用。第五，通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险。第六，调节所有权结构。

每股收益=5000/（2000＋2000×10/10）=1.25（元/股）

每股除权参考价=30/（1＋10/10）=15（元/股）

股票分割方案是将1股股票分割成2股股票。

股票股利和股票分割的异同：

相同点：都不会导致公司的资产或负债发生变化，都可以增加普通股股数，在盈利总额和市盈率不变的情况下，都可以降低每股收益和每股市价，但公司价值不变，股东权益总额和每位股东持有股票的市场价值不变。

不同点：股票股利属于股利方式，股票分割不属于股利方式；发放股票股利之后，股东权益内部结构会发生变化，每股股票面值不变；股票分割之后，股东权益内部结构不会发生变化，每股股票面值降低。