通过计算说明甲公司是否应该延迟执行该项目。
假设立即执行项目与延迟执行项目没有差别，计算此时的投资成本。
①立即执行项目：
项目价值＝永续现金流量÷折现率＝100÷10%＝1000（万元）
项目的预期净现值＝不含期权的项目净现值＝项目价值－投资成本＝1000－1050＝－50（万元）
②延迟执行项目：
构造现金流量和项目价值二叉树：
上行项目价值＝120÷10%＝1200（万元）
下行项目价值＝80÷10%＝800（万元）
构造净现值二叉树：
上行净现值＝1200－1050＝150（万元）
下行净现值＝800－1050＝－250（万元）
根据风险中性原理计算上行概率：
报酬率＝（本年现金流量＋期末项目价值）÷期初项目价值－1
上行报酬率＝（120＋1200）÷1000－1＝32%
下行报酬率＝（80＋800）÷1000－1＝－12%
5%＝上行概率×32%＋（1－上行概率）×（－12%）
上行概率＝0.3864
下行概率＝1－0.3864＝0.6136
计算含有期权的项目净现值：
含有期权的项目净现值（延迟投资时点）＝0.3864×150＋0.6136×0＝57.96（万元）
含有期权的项目净现值（现在时点）＝57.96÷（1+5%）＝55.2（万元）
延迟执行的项目净现值＝含有期权的项目净现值＝55.2（万元）
如果立即执行该项目，得到的净现值-50万元为负数；如果延期执行该项目，含期权的项目净现值为55.2万元，因此应该延期执行该项目。
项目的预期净现值＝不含期权的项目净现值＝项目价值－投资成本＝1000－投资成本
含有期权的项目净现值＝[上行概率×（上行项目价值－投资成本）＋下行概率×（下行项目价值―投资成本）]/（1＋无风险报酬率）
投资成本大于或等于下行项目价值时放弃项目，则：
含有期权的项目净现值＝上行概率×（上行项目价值－投资成本）/（1＋无风险报酬率）
＝[0.3864×（1200－投资成本）]/（1+5%）
令项目的预期净现值与含有期权的项目净现值相等，则：
1000－投资成本＝[0.3864×（1200－投资成本）]/（1+5%）
解得：投资成本＝883.54（万元）
当投资成本为883.54万元时，立即执行项目和延迟执行项目无差别。
选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额，也不会影响负债总额；选项 C会使资产增加，所有者权益增加，负债不变，从而使资产负债率降低。
甲公司使用经济订货模型对生产需要使用某种原材料进行存货管理，全年需求量720吨（一年按360天计算）。每次订货成本100元，每日最大送货量为10吨，材料的单位储存成本为200元/年。下列说法中正确的有（ ）。
每日需求量＝720÷360＝2（吨），经济订货量＝{2×720×100÷[200×（1-2÷10）]}^0.5＝30（吨），选项A当选。最高存货量＝30÷10×（10-2）=24（吨），选项D当选。年订货次数＝ 720÷30＝24（次），选项B不当选。与批量相关的年存货总成本＝[2×720×100×200×（1-2÷10）]^0.5=4800（元），选项C当选。
下列情形中，会使企业减少股利分配的有（ ）。
影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A当选；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B当选；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不当选；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D当选。
