根据资料一,计算甲公司2020年末的营运资金。
根据资料一、资料二和资料三,计算当前及改变信用政策后的销售收入与赊销收入。
根据资料一和资料二,计算当前的应付账款周转期。
根据资料三和资料四,计算改变信用政策后的存货周转期、经营周期与现金周转期。
根据前述计算结果以及资料三和资料四,计算改变信用政策前、后的边际贡献。
根据前述计算结果以及资料一、资料二、资料三和资料五,计算改变信用政策后应收账款与存货占用资金的应计利息增加额。
根据前述计算结果,计算改变信用政策后的税前损益增加额,并为甲公司做出是否改变信用政策的决策。
2020年末的营运资金=流动资产-流动负债=(200+450+560)-(300+400)=510(万元)。
当前应收账款周转率=当前赊销收入÷应收账款平均余额;
当前应收账款周转期=450÷(当前赊销收入÷360)=45(天);
解得:当前赊销收入=3600(万元);
则当前销售收入=3600÷75%=4800(万元);
改变信用政策后的销售收入=当前销售收入×(1+年销售额增长率)=4800×(1+20%)=5760(万元);
改变信用政策后的赊销收入=改变信用政策后的销售收入×赊销比例=5760×90%=5184(万元)。
当前全年购货成本=当前销售收入×购货成本平均占销售额的百分比=4800×60%=2880(万元);
应付账款周转次数=年购货成本/应付账款平均余额=2880/400=7.2(次)
应付账款周转期=360/应付账款周转次数=360/7.2=50(天)。
改变信用政策后销货成本=改变信用政策后的销售收入×销货成本率=5760×70%=4032(万元);
由于改变信用政策预计不会影响存货周转率和变动成本率,即存货平均余额将与销售收入同比增长:改变信用政策后存货平均余额=基期存货平均余额×(1+销售增长率)=560×(1+20%)=672(万元);
改变信用政策后的存货周转次数=年销货成本/存货平均余额=4032÷672=6(次)
改变信用政策后的存货周转期=360/存货周转次数=360÷6=60(天);
改变信用政策后的经营周期=存货周转期+应收账款周转期=60+60=120(天);
由于改变信用政策预计不会影响应付账款周转期,则:改变信用政策后的现金周转期=改变信用政策后的经营周期-应付账款周转期=120-50=70(天)。
改变信用政策后的边际贡献=改变信用政策后的销售收入×边际贡献率=5760×(1-70%)=1728(万元);
改变信用政策前的边际贡献=改变信用政策前的销售收入×边际贡献率=4800×(1-70%)=1440(万元)。
改变信用政策后的应收账款的机会成本=改变信用政策后的赊销收入/360×平均收现期×变动成本率×资本成本
=5184÷360×60×70%×10%=60.48(万元);
改变信用政策前的应收账款的机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本=450×70%×10%=31.5(万元);
改变信用政策后的应收账款的机会成本增加额=60.48-31.5=28.98(万元);
改变信用政策后的存货占用资金应计利息=改变信用政策后的存货平均余额×资本成本=560×(1+20%)×10%=67.2(万元);
改变信用政策前的存货占用资金应计利息=改变信用政策前的存货平均余额×资本成本=560×10%=56(万元);
改变信用政策后的存货占用资金应计利息增加额=67.2-56=11.2(万元)。
改变信用政策后的税前损益增加额=(1728-380-60.48-67.2)-(1440-200-31.5-56)=67.82(万元)。
由于改变信用政策使税前损益增加,因此甲公司应当改变信用政策。



假设现在为年初,甲公司拟购置一条生产线,有四种付款方案可供选择。
方案一:从现在起,每年年末支付26万元,连续支付8次。
方案二:从现在起,每年年初支付30万元,连续支付8次。
方案三:从第3年开始,每年年末支付32万元,连续支付8次。
方案四:从第3年开始,每年年初支付28万元,连续支付8次。
要求:假设甲公司的资本成本(即最低收益率)为10%,部分货币时间价值系数如下表所示:
方案一属于普通年金,其现值为:
P=26×(P/A,10%,8)=26×5.3349=138.71(万元)
方案二属于预付年金,其现值为:
P=30×(P/A,10%,8)×(1+10%)=30×5.3349×1.1=176.05(万元)
或者P=30×[(P/A,10%,7)+1]=30×(4.8684+1)=176.05(万元)
方案三属于递延期m=2的递延年金,其现值为:
P=32×(P/A,10%,8)×(P/F,10%,2)=32×5.3349×0.8264=141.08(万元)
或者P=32×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,2)]=32×(6.1446-1.7355)=141.09(万元)
(因小数点四舍五入,产生0.01的误差,两种算法都不影响得分)
方案四属于递延期m=1的递延年金,其现值为:
P=28×(P/A,10%,8)×(P/F,10%,1)=28×5.3349×0.9091=135.80(万元)
或者P=28×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,1)]=28×(5.7590-0.9091)=135.80(万元)
通过计算,方案四的现值最小,应选择方案四。

某项目的期望收益率为16%,风险收益率为10%,标准差为4%,则该项目的标准差率为( )。
标准差率=标准差/期望收益率=4%÷16%=25%,选项C当选。

长期借款的例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款可结合使用,有利于全面保护债权人的权益。( )
三种条款结合使用,将有利于全面保护银行等债权人的权益。

某企业预计7月、8月材料需用量分别为600吨、700吨,各月月末材料存量为下个月预计需用量的15%,7月预计材料采购量是( )吨。
7月月初材料存量=600×15%=90(吨),7月月末材料存量=700×15%=105 (吨),7月预计材料采购量=600+105-90=615 (吨)。选项C当选。

