根据资料一，计算甲公司2020年末的营运资金。
根据资料一、资料二和资料三，计算当前及改变信用政策后的销售收入与赊销收入。
根据资料一和资料二，计算当前的应付账款周转期。
根据资料三和资料四，计算改变信用政策后的存货周转期、经营周期与现金周转期。
根据前述计算结果以及资料三和资料四，计算改变信用政策前、后的边际贡献。
根据前述计算结果以及资料一、资料二、资料三和资料五，计算改变信用政策后应收账款与存货占用资金的应计利息增加额。
根据前述计算结果，计算改变信用政策后的税前损益增加额，并为甲公司做出是否改变信用政策的决策。
2020年末的营运资金＝流动资产-流动负债=（200＋450＋560）－（300＋400）＝510（万元）。
当前应收账款周转率＝当前赊销收入÷应收账款平均余额；
当前应收账款周转期＝450÷（当前赊销收入÷360）＝45（天）；
解得：当前赊销收入＝3600（万元）；
则当前销售收入＝3600÷75%＝4800（万元）；
改变信用政策后的销售收入＝当前销售收入×（1＋年销售额增长率）=4800×（1＋20%）＝5760（万元）；
改变信用政策后的赊销收入＝改变信用政策后的销售收入×赊销比例=5760×90%＝5184（万元）。
当前全年购货成本＝当前销售收入×购货成本平均占销售额的百分比=4800×60%＝2880（万元）；
应付账款周转次数＝年购货成本/应付账款平均余额＝2880/400=7.2（次）
应付账款周转期＝360/应付账款周转次数＝360/7.2=50（天）。
改变信用政策后销货成本＝改变信用政策后的销售收入×销货成本率=5760×70%＝4032（万元）；
由于改变信用政策预计不会影响存货周转率和变动成本率，即存货平均余额将与销售收入同比增长：改变信用政策后存货平均余额＝基期存货平均余额×（1＋销售增长率）=560×（1＋20%）＝672（万元）；
改变信用政策后的存货周转次数＝年销货成本/存货平均余额＝4032÷672＝6（次）
改变信用政策后的存货周转期＝360/存货周转次数＝360÷6＝60（天）；
改变信用政策后的经营周期＝存货周转期+应收账款周转期=60＋60＝120（天）；
由于改变信用政策预计不会影响应付账款周转期，则：改变信用政策后的现金周转期＝改变信用政策后的经营周期-应付账款周转期=120－50＝70（天）。
改变信用政策后的边际贡献＝改变信用政策后的销售收入×边际贡献率=5760×（1－70%）＝1728（万元）；
改变信用政策前的边际贡献＝改变信用政策前的销售收入×边际贡献率=4800×（1－70%）＝1440（万元）。
改变信用政策后的应收账款的机会成本＝改变信用政策后的赊销收入/360×平均收现期×变动成本率×资本成本
=5184÷360×60×70%×10%＝60.48（万元）；
改变信用政策前的应收账款的机会成本＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本=450×70%×10%＝31.5（万元）；
改变信用政策后的应收账款的机会成本增加额=60.48-31.5=28.98（万元）；
改变信用政策后的存货占用资金应计利息＝改变信用政策后的存货平均余额×资本成本=560×（1+20%）×10%＝67.2（万元）；
改变信用政策前的存货占用资金应计利息＝改变信用政策前的存货平均余额×资本成本=560×10%＝56（万元）；
改变信用政策后的存货占用资金应计利息增加额=67.2-56=11.2（万元）。
改变信用政策后的税前损益增加额＝（1728-380-60.48-67.2）-（1440-200-31.5-56）=67.82（万元）。
由于改变信用政策使税前损益增加，因此甲公司应当改变信用政策。
选项A当选：租赁的租金通常比银行借款或发行债权所负担的利息高得多，租金总额通常要比设备价值高出30%；
选项B、C当选：发行股票、留存收益筹资为股权筹资，资本成本高于银行借款资本成本；
选项D当选：发行优先股为衍生工具筹资，资本成本高于债务筹资，低于股权筹资。
选项A、B、C、D均当选。
在不考虑优先股的情况下，财务杠杆系数DFL=基期息税前利润÷基期利润总额=EBIT0 ÷(EBIT0-I0)，财务杠杆系数受到息税前利润和固定利息支出的影响，选项C当选；税金及附加会影响息税前利润的大小，进而影响财务杠杆系数的大小，选项B当选；产品的产销量大小会影响息税前利润的大小，进而影响财务杠杆系数的大小，选项D当选；不考虑优先股的情况下，所得税税率既不影响息税前利润，也不影响利润总额，故不影响财务杠杆系数，选项A不当选。选项B、C、D当选。
【提示】本题题干如果换为：存在优先股的情况下，下列各项中，影响财务杠杆系数大小的有（ ）。答案应为选项A、B、C、D均当选。
