题目
[组合题](五)A、B两公司都想借入3年期的500万美元借款,A公司想借入固定利率借款,B公司想借入浮动利率借款。因两家公司信用等级不同,市场向它们提供的利率也不同,具体情况见下表。 市场提供给 A、B 两家公司的借款利率:【注】表中的利率均为一年计一次复利的年利率。依据上述材料,回答下列问题:
[要求1]下列关于A、B两公司的说法,正确的是(    )。
  • A、A公司在固定利率市场上存在竞争优势
  • B、A公司在浮动利率市场上存在比较优势
  • C、B公司在固定利率市场上存在比较优势
  • D、B公司在浮动利率市场上存在风险敞口
[要求2]两家公司总的套利利润是(    )。
  • A、

    0.2%

  • B、

    0.4%

  • C、

    0.6%

  • D、

    0.8%

[要求3]两家公司可以选择的套利方式是(    )。
  • A、

    货币互换

  • B、

    利率互换

  • C、

    跨期套利

  • D、

    远期利率协议

[要求4]两家公司若平分套利利润,A公司最终的融资利率是(    )。 
  • A、

    4.3%

  • B、4.5%
  • C、4.7%
  • D、4.9%
答案解析
[要求1]
答案: B,C
答案解析:

本题考查互换的定价。

金融互换的套利运用的是比较优势原理。

根据题干中的表格,B公司固定利率为 4.5%,A公司固定利率为5.1%。B公司在固定利率市场上比A公司的融资成本低0.6%。

A公司浮动利率为6个月期 Libor+0.5%,B公司浮动利为6个月期Libor+0.3%,B公司在浮动利率市场上比A公司的融资成本低0.2%。

所以,B公司在固定利率市场上存在比较优势。相比来说,A公司在浮动利率市场上融资成本降低的较少,所以,A公司在浮动利率市场上存在比较优势。 

因此,本题正确答案为选项BC。

[要求2]
答案: B
答案解析:

本题考查互换的定价。

两家公司总的套利利润=5.1%+6 个月期 Libor+0.3%-(4.5%+6 个月期 Libor+0.5%)=0.4% 或=0.6%-0.2%=0.4%。

因此,本题正确答案为选项B。

[要求3]
答案: B
答案解析:

本题考查互换的定价。

两家公司可以采用利率互换的套利,节约融资成本。

因此,本题正确答案为选项B。

[要求4]
答案: D
答案解析:

本题考查互换的定价。

两家公司总套利利润是0.4%,A、B两家公司各得利润 0.2%(0.4%÷2)。

A公司最终的融资利率是5.1%-0.2%=4.9%。

因此,本题正确答案为选项D。

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本题来源:金融押题卷(二)
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拓展练习
第1题
[单选题]

按照金融交易的交割期限不同金融市场可以分为(    )

  • A.现货市场和期货市场
  • B.

    一级市场和二级市场

  • C.公开市场和议价市场
  • D.

    交易所市场和场外交易市场

答案解析
答案: A
答案解析:

本题考查金融市场体系。

按照不同的分类标准,金融市场可分为不同的子市场。

(1)按照金融交易的期限不同,金融市场可分为货币市场和资本市场;

(2)按照金融交易的交割期限不同,金融市场可分为现货市场和期货市场【选项A正确】

(3)按照发行流通性质不同,金融市场可分为一级市场和二级市场【选项B错误】

(4)按照组织方式不同,金融市场可分为交易所市场和场外交易市场【选项D错误】

(5)按照金融交易的政治地理区域不同,金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场;

(6)按照交易的标的物不同,金融市场可分为货币市场、证券市场、外汇市场、金融衍生品市场等;

(7)按照融资方式的不同,金融市场可分为直接融资市场和间接融资市场。

(8)按照成交与定价方式的不同,金融市场可分为公开市场和议价市场【选项C错误】

因此,本题正确答案为选项A。

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第2题
[单选题]

在零增长模型下,假设投资者预期某公司每期支付的股息将永久性地固定为8元/股,并且贴现率定为10%,那么公司股票的内在价值是(    )元/股。

  • A.32
  • B.40
  • C.80
  • D.160
答案解析
答案: C
答案解析:

本题考查股票估值。

零增长模型下内在价值的计算公式为:

式中,D0为第0期制度的股息。

依据题干数据,代入公式得,公司股票的内在价值为:8÷10%=80(元/股)。

因此,本题正确答案为选项C。

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第3题
[单选题]下列关于有效边界的说法,正确的是(    )。
  • A.

    有效边界是一条向右下方倾斜的曲线

  • B.

    有效边界反映了“低风险、高收益”的原则

  • C.

    有效边界曲线上有凹陷的地方

  • D.

    有限边界是一条向上凸的曲线

答案解析
答案: D
答案解析:

本题考查投资组合与分散风险。

有效边界具有如下特点:

(1)有效边界是一条向右上方倾斜的曲线,反映了“高风险、高收益”的原则【选项AB错误】

(2)有效边界是一条向上凸的曲线【选项D正确】

(3)有效边界曲线上不可能有凹陷的地方【选项C错误】

因此,本题正确答案为选项D。


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第4题
[单选题]

根据蒙代尔“政策指派”原则,当经济状况为“通货膨胀/国际收支顺差”时,应采用(    )的财政政策和(    )的货币政策。

  • A.

    紧缩性、紧缩性

  • B.

    紧缩性、扩张性

  • C.

    扩张性、紧缩性

  • D.

    扩张性、扩张性

答案解析
答案: B
答案解析:

本题考查开放经济条件下内外均衡政策的协调。

当经济状况为“通货膨胀/国际收支顺差”时,应采用紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策。

因此,本题正确答案为选项B。

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第5题
[不定项选择题]

公开市场业务作为货币政策工具的主要缺点有(    )。

  • A.

    作用猛烈

  • B.

    影响证券市场稳定

  • C.

    时滞较长

  • D.

    中央银行处于被动地位

  • E.

    干扰其实施效果的因素多

答案解析
答案: C,E
答案解析:

本题考查货币政策的目标与工具。

公开市场操作的主要缺点有:

(1)从政策实施到影响最终目标,时滞较长【选项C正确】

(2)干扰其实施效果的因素比存款准备金政策、再贴现政策多,往往带来政策效果的不确定性【选项E正确】

因此,本题正确答案为选项CE。

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