某公司取得5年期长期借款200万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税税率为25%。不考虑货币时间价值，该借款的资本成本率为（）。|2021年中级《财务管理》真题一-之了课堂

题目

[单选题]某公司取得5年期长期借款200万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税税率为25%。不考虑货币时间价值，该借款的资本成本率为（）。

A.
6.03%
B.
7.5%
C.
6.5%
D.
8.5%

本题来源：2021年中级《财务管理》真题一点击去做题

答案解析

答案： A

答案解析：

资本成本率=年资金用资费用/[筹资总额×（1-筹资费用率）]=8%×（1-25%）/（1-0.5%）=6.03%。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]

与普通股筹资相比，下列各项中，属于银行借款筹资优点的有（）。

A.
公司的财务风险较低
B.
可以发挥财务杠杆作用
C.
资本成本较低
D.
筹资弹性较大

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：

银行借款的筹资特点包括：（1）筹资速度快。（2）资本成本较低。（3）筹资弹性（或灵活性）较大。（4）限制条款多。（5）筹资数额有限。此外，银行借款可以发挥财务杠杆的作用。与普通股筹资相比，银行借款的财务风险较大。选项A不当选。

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第2题

[判断题]

由于商业信用筹资无需支付利息，所以不属于债务筹资。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：

商业信用，是指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系，是一种债务筹资方式。

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第3题

[单选题]

某企业向租赁公司租入一套设备，价值200万元，租期10年。租赁期满时预计残值10万元，归租赁公司所有。年利率7%，年租赁手续费率2%。租金在每年年初支付一次，对于年租金的计算，正确的表达式为（）。

A.
[200-10*（P/F，9%，10）]/[（P/A，9%，10）*（1+9%）]
B.
[200-10*（P/F，7%，10）]/（P/A，7%，10）
C.
[200-10*（P/F，7%，10）]/[（P/A，7%，10）*（1+7%）]
D.
[200-10*（P/F，9%，10）]/（P/A，9%，10）

答案解析

答案： A

答案解析：

由于租金在每年年初支付，所以属于预付年金，租费率=7%+2%=9%。年租金=[200-10*（P/F，9%，10）]/[（P/A，9%，10）*（1+9%）]。

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第4题

[组合题]

甲公司2020年有关报表数据(单位:万元)如下表所示，假定一年按360天计算。

答案解析

[要求1]

答案解析：

营业毛利率= (8000-6400) /8000=20%

应收账款周转率=8000/[ (600+1400) /2]=8 (次)

存货周转率=6400/[ (800+2400) /2]=4 (次)

存货周转天数=360/4=90 (天)

[要求2]

答案解析：

营运资金的增加额= (4000-1600) - (1600-1000) =1800 (万元)

[要求3]

答案解析：

现金比率= (150+50) /1600=0. 13

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第5题

[组合题]

甲公司计划在2021年初构建一条新生产线，现有A、B两个互斥投资方案，有关资料如下:

资料一: A方案需要一次性投资30000000元，建设期为0，该生产线可用3年，按直线法计提折旧，净残值为0，第1年可取得税后营业利润10000000元，以后每年递增20%。

资料二: B方案需要一次性投资50000000元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，净残值为0，投产后每年可获得营业收入35000000元，每年付现成本为8000000元。在投产期初需垫支营运资金5000000元，并于营业期满时一次性收回。

资料三:甲公司适用的企业所得税税率为25%，项目折现率为8%。有关货币时间价值系数如下: (P/A,8%，3) =2.5771， (P/A, 8%，4) =3.3121,(P/A, 8%，5) =3.9927; (P/F, 8%，1)=0.9259，(P/F, 8%，2) =0.8573，(P/F, 8%，3) =0.7938，(P/F, 8%，5) =0.6806。

资料四:为筹集投资所需资金，甲公司在2021年1月1日按面值发行可转换债券,每张面值100元，票面利率为1%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司股票，转换价格为每股20元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为5%。

答案解析

[要求1]

答案解析：

①年折旧额=30000000/3=10000000 (元)

第1年的营业现金净流量=税后营业利润+年折旧额

=10000000+ 10000000=20000000 (元)

②第2年的营业现金净流量=10000000× (1+20%)+10000000=22000000 (元)

第3年的营业现金净流量=10000000× (1+20%)× (1+20%)+ 10000000=24400000 (元)

净现值=20000000× (P/F, 8%，1) +22000000× (P/F, 8%，2) +24400000× (P/F， 8%，3)-30000000

=20000000×0.9259+22000000×0.8573+24400000×0.7938-30000000=26747320 (元)

③现值指数=（26747320+30000000）÷30000000=1.89

[要求2]

答案解析：

①投资时点的现金净流量= -（50000000+5000000）= -55000000 (元)

②年折旧额=50000000/5=10000000(元)

第1-4年的营业现金净流量=35000000× (1-25%）-8000000× (1-25%）+10000000×25%=22750000(元)

③第5年的现金净流量=35000000× (1-25%）-8000000× (1-25%）+10000000×25%+5000000=27750000(元)

④净现值=-55000000+22750000×(P/A, 8%，4) +27750000×(P/F， 8%，5)

=-55000000+22750000×3.3121+27750000×0.6806=39236925(元)

[要求3]

答案解析：

A方案的年金净流量=26747320/(P/A,8%，3) =26747320/2.5771=10378844.44(元)

B方案的年金净流量=39236925/(P/A, 8%，5) =39236925/3.9927=9827165.83(元)

应该选择A方案，因为A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量。

[要求4]

答案解析：

①可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出=30000000×（5%-1%）=1200000（元）

②可转换债券的转换比率=100/20=5

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