题目
答案解析
外部融资需求量=增加的敏感性资产-增加的敏感性负债-留存收益的增加=1000×20%×（50%-10%）-1000×（1+20%）×10%×30%=44（万元）。
拓展练习
银行借款的筹资特点包括：（1）筹资速度快。（2）资本成本较低。（3） 筹资弹性（或灵活性）较大。（4）限制条款多。（5）筹资数额有限。此外，银行借款可以发挥财务杠杆的作用。与普通股筹资相比，银行借款的财务风险较大。选项A不当选。
提前赎回是指在债券尚未到期之前就予以偿还。当企业存在以下情况时， 可提前偿还：当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。选项A当选，选项C不当选。提前赎回是公司在适当条件下主动采取的行为，不会增加公司还款的压力，选项B不当选。具有提前赎回条款的债券可使公司筹资有较大的弹性（或灵活性），选项D不当选。
由于租金在每年年初支付，所以属于预付年金，租费率=7%+2%=9%。年租金=[200-10*（P/F，9%，10）]/[（P/A，9%，10）*（1+9%）]。
①息税前利润=45000×（240-200）-1200000=600000（元）
②盈亏平衡点销售量=1200000/（240-200）=30000（件）
盈亏平衡点销售额=30000×240=7200000（元）
①经营杠杆系数=45000×（240-200）/600000=3
②财务杠杆系数=600000/（600000-4000000×5%）=1.5
③总杠杆系数=3×1.5=4.5
2020年每股收益=（600000-4000000×5%）×（1-25%）/800000=0.38（元/股）
①盈亏平衡点销售量=1800000/（240-150）=20000（件）
②安全边际率=1-20000/45000=55.56%
③息税前利润=45000×（240-150）-1800000=2250000（元）
（EBIT-4000000×5%-6000000×6%）×（1-25%）/800000=（EBIT-4000000×5%）×（1-25%）/（800000+200000）
解得：每股收益无差别点EBIT=2000000（元）
生产线更新后息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润，甲公司应选择向银行借款的融资方案。
使用现金偿还应付账款，会使速动资产、流动负债减少相同的金额。速动比率大于1,分子分母减少相同的数值后，速动比率变大；速动比率大于1，流动比率也是大于1,使用现金偿还应付账款，也会使得流动资产、流动负债减少相同数值，流动比率变大。
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