题目
答案解析
边际贡献率=1-变动成本率=40%，安全边际率=1-盈亏平衡作业率=1-70%=30%，销售利润率=40%×30%=12%。
拓展练习
提前赎回是指在债券尚未到期之前就予以偿还。当企业存在以下情况时， 可提前偿还：当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。选项A当选，选项C不当选。提前赎回是公司在适当条件下主动采取的行为，不会增加公司还款的压力，选项B不当选。具有提前赎回条款的债券可使公司筹资有较大的弹性（或灵活性），选项D不当选。
①息税前利润=45000×（240-200）-1200000=600000（元）
②盈亏平衡点销售量=1200000/（240-200）=30000（件）
盈亏平衡点销售额=30000×240=7200000（元）
①经营杠杆系数=45000×（240-200）/600000=3
②财务杠杆系数=600000/（600000-4000000×5%）=1.5
③总杠杆系数=3×1.5=4.5
2020年每股收益=（600000-4000000×5%）×（1-25%）/800000=0.38（元/股）
①盈亏平衡点销售量=1800000/（240-150）=20000（件）
②安全边际率=1-20000/45000=55.56%
③息税前利润=45000×（240-150）-1800000=2250000（元）
（EBIT-4000000×5%-6000000×6%）×（1-25%）/800000=（EBIT-4000000×5%）×（1-25%）/（800000+200000）
解得：每股收益无差别点EBIT=2000000（元）
生产线更新后息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润，甲公司应选择向银行借款的融资方案。
经营周期=存货周转期+应收账款周转期=45+60=105 (天)， 现金周转期=经营周期-应付账款周转期=105-40=65 (天)。
用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。选项B、C属于筹资费用。
发行公司债券的筹资特点有：（1）一次筹资数额大；（2）筹资使用限制少；（3）资本成本负担高；（4）提高公司社会声誉。相对于银行借款筹资，由于筹资数额较大，资本成本较高，所以与银行借款相比，会提高公司的财务杠杆。选项B、C不当选。
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