某公司产销一种产品，变动成本率为60%，盈亏平衡点作业率为70%，则销售利润率为（）。|2021年中级《财务管理》真题一-之了课堂

题目

[单选题]某公司产销一种产品，变动成本率为60%，盈亏平衡点作业率为70%，则销售利润率为（）。

A.18%
B.12%
C.42%
D.28%

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答案解析

答案： B

答案解析：

边际贡献率=1-变动成本率=40%，安全边际率=1-盈亏平衡作业率=1-70%=30%，销售利润率=40%×30%=12%。

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拓展练习

第1题

[单选题]

某公司取得5年期长期借款200万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税税率为25%。不考虑货币时间价值，该借款的资本成本率为（）。

A.
6.03%
B.
7.5%
C.
6.5%
D.
8.5%

答案解析

答案： A

答案解析：

资本成本率=年资金用资费用/[筹资总额×（1-筹资费用率）]=8%×（1-25%）/（1-0.5%）=6.03%。

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第2题

[不定项选择题]

在两种证券构成的投资组合中，关于两种证券收益率的相关系数，下列说法正确的有（）。

A.
当相关系数为0时，两种证券的收益率不相关
B.
相关系数的绝对值可能大于1
C.
当相关系数为-1时，该投资组合能最大限度地降低风险
D.
当相关系数为0.5时，该投资组合不能分散风险

答案解析

答案： A,C

答案解析：

两种证券收益率的相关系数，理论上介于区间[-1，1]内，因此绝对值不会大于1，选项B不当选。当相关系数等于1时，两种证券的收益率完全正相关，这样的组合不能降低任何风险。在取值范围内，只要相关系数不为1，就可以在一定程度上分散风险。选项D不当选。

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第3题

[不定项选择题]

资本成本一般包括筹资费用和用资费用，下列属于用资费用的有()。

A.
向债权人支付的利息
B.
发行股票支付的佣金
C.
发行债券支付的手续费
D.
向股东支付的现金股利

答案解析

答案： A,D

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用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。选项B、C属于筹资费用。

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第4题

[组合题]

甲公司计划在2021年初构建一条新生产线，现有A、B两个互斥投资方案，有关资料如下:

资料一: A方案需要一次性投资30000000元，建设期为0，该生产线可用3年，按直线法计提折旧，净残值为0，第1年可取得税后营业利润10000000元，以后每年递增20%。

资料二: B方案需要一次性投资50000000元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，净残值为0，投产后每年可获得营业收入35000000元，每年付现成本为8000000元。在投产期初需垫支营运资金5000000元，并于营业期满时一次性收回。

资料三:甲公司适用的企业所得税税率为25%，项目折现率为8%。有关货币时间价值系数如下: (P/A,8%，3) =2.5771， (P/A, 8%，4) =3.3121,(P/A, 8%，5) =3.9927; (P/F, 8%，1)=0.9259，(P/F, 8%，2) =0.8573，(P/F, 8%，3) =0.7938，(P/F, 8%，5) =0.6806。

资料四:为筹集投资所需资金，甲公司在2021年1月1日按面值发行可转换债券,每张面值100元，票面利率为1%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司股票，转换价格为每股20元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为5%。

答案解析

[要求1]

答案解析：

①年折旧额=30000000/3=10000000 (元)

第1年的营业现金净流量=税后营业利润+年折旧额

=10000000+ 10000000=20000000 (元)

②第2年的营业现金净流量=10000000× (1+20%)+10000000=22000000 (元)

第3年的营业现金净流量=10000000× (1+20%)× (1+20%)+ 10000000=24400000 (元)

净现值=20000000× (P/F, 8%，1) +22000000× (P/F, 8%，2) +24400000× (P/F， 8%，3)-30000000

=20000000×0.9259+22000000×0.8573+24400000×0.7938-30000000=26747320 (元)

③现值指数=（26747320+30000000）÷30000000=1.89

[要求2]

答案解析：

①投资时点的现金净流量= -（50000000+5000000）= -55000000 (元)

②年折旧额=50000000/5=10000000(元)

第1-4年的营业现金净流量=35000000× (1-25%）-8000000× (1-25%）+10000000×25%=22750000(元)

③第5年的现金净流量=35000000× (1-25%）-8000000× (1-25%）+10000000×25%+5000000=27750000(元)

④净现值=-55000000+22750000×(P/A, 8%，4) +27750000×(P/F， 8%，5)

=-55000000+22750000×3.3121+27750000×0.6806=39236925(元)

[要求3]

答案解析：

A方案的年金净流量=26747320/(P/A,8%，3) =26747320/2.5771=10378844.44(元)

B方案的年金净流量=39236925/(P/A, 8%，5) =39236925/3.9927=9827165.83(元)

应该选择A方案，因为A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量。

[要求4]

答案解析：

①可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出=30000000×（5%-1%）=1200000（元）

②可转换债券的转换比率=100/20=5

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第5题

[不定项选择题]

与银行借款相比，公司发行债券的特点有( )。

A.
自主性
B.
成本低
C.
降低财务杠杆
D.
满足大额筹资

答案解析

答案： A,D

答案解析：

发行公司债券的筹资特点有：（1）一次筹资数额大；（2）筹资使用限制少；（3）资本成本负担高；（4）提高公司社会声誉。相对于银行借款筹资，由于筹资数额较大，资本成本较高，所以与银行借款相比，会提高公司的财务杠杆。选项B、C不当选。

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