现有A、B两种互斥方案，寿命期均为5年，两种方案的效益基本相同，目前仅有方案的投资和运行费用，其他条件未知，则可选用（）方法进行比选。|第二章投资项目经济分析与评价方法-之了课堂

题目

[单选题]现有A、B两种互斥方案，寿命期均为5年，两种方案的效益基本相同，目前仅有方案的投资和运行费用，其他条件未知，则可选用（）方法进行比选。

A.净现值法
B.净年值法
C.费用现值法
D.内部收益率法

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答案解析

答案： C

答案解析：此题考查互斥方案比选的方法。寿命期相等的互斥方案比选，可以采用净现值法、费用现值法、增量净现值法、增量内部收益率法。该题中收益等未知，故求不出净现值、净年值等。而当互斥方案的效益相同或基本相同时，可以仅考虑各方案的投资和运行费用。在这种情况下，净现值法课转化为费用现值法，费用现值法是将不同方案的投资现值与年运行成本现值相加，比较其现值之和的大小，费用现值之和最小的方案即为最佳方案。内部收益率法不能用于寿命期相等的互斥方案比选。

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拓展练习

第1题

[单选题]某投资项目贷款200万元，银行4年内等额收回全部贷款，已知贷款利率为10%；那么项目每年的净收益不应少于（）万元。已知：（A/P，10%，4）=0.3155。

A.50.47
B.80.67
C.73.21
D.63.1

答案解析

答案： D

答案解析：此题考查等额年金与现值的等值计算。设i为利率（折现率），n为计息期数，P为现值，A为等额年金（或称年值），当投资现值P已知时，则资金回收计算（已知P，求A）公式为：A=P（A/P，i，n）。本题中，现贷款P=200万元，利率i=10%，计息期数n=4，所以每年净收益A=200×0.3155=63.1（万元）。

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第2题

[单选题]下列各项中不会对内部收益率指标产生影响的因素是（）。

A.原始投资
B.现金流量
C.计算期
D.基准折现率

答案解析

答案： D

答案解析：

此题考查对内部收益率的理解。内部收益率是使项目净现值等于零时对应的折现率，计算公式为：

故内部收益率计算结果受项目初始投资、现金流量、计算期的影响，但不受基准收益率参数的影响。

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第3题

[单选题]以下不是价值工程分析阶段的工作内容的是（）。

A.功能成本分析
B.功能评价
C.工作对象选择
D.功能定义

答案解析

答案： C

答案解析：此题考查价值工程工作阶段的内容。价值工程在分析阶段的工作内容有功能定义、功能整理、功能成本分析、功能评价、确定改进范围。工作对象选择属于准备阶段的工作内容。

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第4题

[不定项选择题]下列因素中，影响资金等值计算的是（）。

A.资产负债率
B.资金额大小
C.内部收益率
D.资金发生时间
E.折现率大小

答案解析

答案： B,D,E

答案解析：此题考查对资金等值计算的理解。影响资金等值计算的因素有三个，即资金额大小、资金发生时间、利率（或折现率）大小。

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第5题

[组合题]

（一）某音像公司经济分析人员提出六个可供选择的方案，每个方案的使用期都是10年，且期末均无残值。各方案的数据见下表。请根据下列假设进行决策。已知：（P/A，12%，10）=5.650 2，（P/A，10%，10）=6.144 6。

答案解析

[要求1]

答案解析：此题考查互斥方案比选方法。六个方案的使用期都是10年，假设六个方案是互斥方案，则这六个方案比选属于寿命期相等的互斥方案比选。当互斥方案寿命期相等时，进行方案比选可采用两种思路：一种是直接比较各方案的净现值或净年值，选择净现值或净年值最大的方案；另一种是针对增量投资的现金流量，计算增量净现值或增量内部收益率。选项A、C属于寿命期不等的互斥方案比选方法。

[要求2]

答案解析：

此题考查净现值指标的计算。净现值是指投资项目按预定的基准收益率，分别将计算期内各年净现金流量折现到投资起点的现值之和。方案B的净现值为：NPV_B=-40 000+8 000（P/A，12%，10）=-40 000+8 000×5.650 2=5 201.6（元）。

[要求3]

答案解析：

此题考查寿命期相等的互斥方案比选。寿命期相等的互斥方案，可选用净现值法进行比选。净现值法进行寿命期相等的互斥方案比选时，应首先使用基准收益率计算各方案的净现值（NPV），剔除NPV＜0的方案，再从NPV≥0的方案中选取NPV最大者即为最优方案。计算各个方案的净现值分别为：NPV_A=-80 000+11 000×（P/A，12%，10）=-80 000+11 000×5.650 2=-17 847.8（元）＜0；NPV_B=-40 000+8 000×（P／A，12%，10）=-40 000+8 000×5.650 2=5 201.6（元）＞0；NPV_C=-10 000+2 000×（P/A，12%，10）=-10 000+2 000×5.650 2=1 300.4（元）＞0；NPV_D=-30 000+7 150×（P/A，12%，10）=-30 000+7 150×5.650 2=10 398.93（元）＞0；NPV_E=-15 000+2 500×（P/A，12%，10）=-15 000+2 500×5.650 2=-874.5（元）＜0；NPV_F=-90 000+14 000×（P/A，12%，10）=-90 000+14 000×5.650 2=-10 897.2（元）＜0。剔除NPV＜0的A、E、F方案，NPV_D＞NPV_B＞NPV_C＞0，则选择D方案为最优方案。

[要求4]

答案解析：此题考查独立方案的比选。独立方案在经济上是否可接受，取决于方案自身的经济性，即方案的经济效果是否达到或超过投资者预期的评价标准或水平。若没有资金或其他资源限制，则应选择NPV≥0的所有方案。根据净现值NPV计算结果分析，各方案独立，且有足够的资本，则同时选择NPV≥0的方案B、方案C、方案D。

[要求5]

答案解析：

此题考查净现值的计算。当基准收益率为10%时，方案E的净现值为：NPV_E=-15 000+2 500×（P/A，10%，10）=-15 000+2 500×6.144 6=361.5（元）。

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