题目
[不定项选择题]甲公司于2020年1月1日发行了A股票,预计每年可分配股利5元,假设股利可以持续发放并且保持不变,投资者要求的报酬率为10%,无风险利率为4%。下列说法中正确的有( )。
  • A.该股票是零增长股票
  • B.股票的价值为83.33元
  • C.未来各年股利构成永续年金
  • D.股票的价值为50元
答案解析
答案: A,C,D
答案解析:由于每年分配股利5元并假设可以持续且保持不变,所以该股票是零增长股票,其支付过程构成永续年金,股票的价值=5/10%=50(元),选项A、C、D正确。
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本题来源:第六章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[不定项选择题]

按照发行人的不同,债券可以分为以下类别(  )。

  • A.

    上市债券

  • B.

    政府债券

  • C.

    公司债券

  • D.

    国际债券

答案解析
答案: B,C,D
答案解析:

按照发行人不同,债券可以分为:(1)政府债券;(2)地方政府债券;(3)公司债券;(4)国际债券。

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第2题
[不定项选择题]

下列有关等风险债券的市场利率与债券价值的说法中,正确的有(  )。

  • A.

    折价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值下降

  • B.

    溢价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值上升

  • C.

    若到期时间缩短,市场利率对债券价值的影响程度会降低

  • D.

    若到期时间延长,市场利率对债券价值的影响程度会降低

答案解析
答案: A,C
答案解析:

等风险债券的市场利率与债券价值反向变动,选项A正确,选项B错误。市场利率对债券价值的影响随着到期时间的缩短会变得越来越不敏感,选项C正确,选项D错误。

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第3题
[不定项选择题]

甲公司拟发行某固定增长股票,下列各项中与该股票价值呈同方向变化的有(  )。

  • A.

    最近一期刚支付的股利

  • B.

    股利增长率

  • C.

    无风险利率

  • D.

    投资要求的必要报酬率

答案解析
答案: A,B
答案解析:

根据股票价值的计算模型,Vs=D0×(1+g)/(rs-g)=D1/(rs-g),由公式看出,最近一期刚支付的股利D0,股利增长率g,与股票价值呈同方向变化,选项A、B正确;投资要求的必要报酬率rs与股票价值呈反向变化,选项D错误;无风险利率与投资要求的必要报酬率呈同方向变化,因此无风险利率与股票价值呈反方向变化,选项C错误。

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第4题
[单选题]

A、B两只债券是在同一资本市场上刚发行的平息债券。两者的面值、票面利率和到期时间均相同,仅付息频率不同,假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则(  )。

  • A.

    付息频率快的债券价值高

  • B.

    付息频率慢的债券价值高

  • C.

    两只债券的价值相同

  • D.

    两只债券的价值不同,但不能判断其高低

答案解析
答案: A
答案解析:

在其他条件相同的情况下,付息频率越快,债券价值越高,选项A正确。

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第5题
[单选题]

甲公司以951元的价格购入面值为1000元、票面利率为10%、每半年支付一次利息、5年后到期的债券。甲公司持有该债券的年有效的到期收益率为(  )。(P/A,6%,10)=7.3601,(P/A,5%,10)=7.7217,(P/F,6%,10)=0.5584,(P/F,5%,10)=0.6139。

  • A.

    13.33%

  • B.

    11.48%

  • C.

    11.66%

  • D.

    11.34%

答案解析
答案: C
答案解析:

假设半年到期收益率为rd

则有951=1000×10%/2×(P/A,rd,10)+1000×(P/F,rd,10)

当rd=5%时,50×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)=1000

当rd=6%时,50×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=926.41

(rd-5%)/(6%-5%)=(951-1000)/(926.41-1000)

解得:rd=5.67%

年有效的到期收益率=(1+5.67%)2-1=11.66%。

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