题目
[单选题]在通常情况下,适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是(    )。
  • A.初创阶段
  • B.破产清算阶段
  • C.收缩阶段
  • D.发展成熟阶段
答案解析
答案: D
答案解析:企业初创阶段,经营风险高,在资本结构安排上应控制负债比例;企业发展成熟阶段,产品产销业务量稳定和持续增长,经营风险低,可适度增加债务资金比重,发挥财务杠杆效应;企业收缩阶段,产品市场占有率下降,经营风险逐步加大,应逐步降低债务资金比重,保证经营现金流量能够偿付到期债务,保持企业持续经营能力,减少破产风险。
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本题来源:2018年中级《财务管理》真题
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拓展练习
第1题
[单选题]有种观点认为,企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配,从而在一定程度上抑制管理者的在职消费,持这种观点的股利分配理论是(    )。
  • A.所得税差异理论
  • B.代理理论
  • C.信号传递理论
  • D.“手中鸟”理论
答案解析
答案: B
答案解析:代理理论认为,股利的支付能够有效地降低代理成本。首先,股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权,这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为,从而保护外部投资者的利益;其次,较多的现金股利发放,减少了内部融资,导致公司进入资本市场寻求外部融资,从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督,这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。
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第2题
[单选题]某航空公司为开通一条国际航线,需增加两架空客飞机,为尽快形成航运能力,下列筹资方式中,该公司通常会优先考虑(    )。
  • A.普通股筹资
  • B.债券筹资
  • C.优先股筹资
  • D.租赁筹资
答案解析
答案: D
答案解析:租赁无须大量资金就能迅速获得资产,它使得企业在资金短缺的情况下引进设备成为可能。大型企业的大型设备、工具等固定资产,经常通过租赁方式解决巨额资金的需要,如商业航空公司的飞机,大多是通过租赁取得的。
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第3题
[不定项选择题]下列各项中,属于业务预算的有(    )。
  • A.资本支出预算
  • B.生产预算
  • C.管理费用预算
  • D.销售预算
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:选项A属于专门决策预算。
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第4题
[判断题]

根据本利分析基本原理,保本点越高企业经营越安全。(    )

  • A.正确
  • B.错误
答案解析
答案: B
答案解析:

根据本利分析基本原理,保本点越低,企业的经营风险就越小,经营也越安全。

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第5题
[组合题]

甲公司是一家设备制造商,公司基于市场发展进行财务规划,有关资料如下:
资料一:甲公司
20171231日的资产负债表简表及相关信息如下表所示:

甲公司资产负债表简表及相关信息(20171231日)           

金额单位:万元

注:表中“N”表示该项目不随销售额的变动而变动。
资料二:甲公司
2017年销售额为40000万元,销售净利率为10%,利润留存率为40%,预计2018年销售额增长率为30%,销售净利率和利润留存率保持不变。
资料三:甲公司计划于
201811日从租赁公司租入一台设备,该设备价值为1000万元,租期为5年。租赁期满时预计净残值为100万元,归租赁公司所有。年利率为8%,年租赁手续费为2%,租金每年末支付1次。相关货币时间价值系数为:(P/F8%5=0.6806;(P/F10%5=0.6209;(P/A8%5=3.9927;(P/A10%5=3.7908
资料四:经测算,资料三中新增设备投产后每年能为甲公司增加净利润
132.5万元,设备年折旧额为180万元。
资料五:甲公司采用以下两种筹资方式:①利用商业信用,甲公司供应商提供的付款条件为“
1/10N/30”;②向银行借款,借款年利率为8%,一年按360天计算。该公司适用的企业所得税税率为25%。不考虑增值税及其他因素的影响。
要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

①因销售增加而增加的资产额=40000×30%×45%=5400(万元)

②因销售增加而增加的负债额=40000×30%×25%=3000(万元)

③因销售增加而需要增加的资金量=54003000=2400(万元)

④预计利润的留存增加额=40000×(1+30%)×10%×40%=2080(万元)
⑤外部融资需求量=2400-2080=320(万元)

[要求2]
答案解析:

①支付租金时使用的折现率=8%+2%=10%
②该设备的年租金=[1000-100×(P/F,10%,5)]/(P/A,10%,5)=247.42(万元)

[要求3]
答案解析:

①新设备投产后每年增加的营业现金净流量=132.5+180=312.5(万元)
②静态回收期=1000/312.5=3.2(年)

[要求4]
答案解析:

①放弃现金折扣的信用成本率=折扣百分比/1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)=1%/1-1%)×360/30-10=18.18%

②甲公司不应该放弃现金折扣。理由:甲公司放弃现金折扣的信用成本率18.18%大于借款利息率8%
③银行借款的资本成本=8%×(1-25%)=6%。

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