题目
[组合题]甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，其全部债务为6000万元（年利息率为6%）。公司因业务需要追加筹资2400万元，有两种方案选择：A方案：增发普通股600万股，每股发行价4元。B方案：按面值发行债券2400万元，票面利率为8%。公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计，经测算，追加筹资后公司销售额可以达到3600万元，变动成本率为50%，固定成本总额为600万元，公司适用的企业所得税税率为25%。要求：[要求1]计算两种方案的每股收益无差别点（即两种方案的每股收益相等时的息税前利润）。
[要求2]计算公司追加筹资后的预计息税前利润。
[要求3]根据要求（1）和要求（2）的计算结果，判断公司应当选择何种筹资方案，并说明理由。
答案解析
[要求1]
答案解析：
（EBIT-6000×6%）×（1-25%）/（3000+600）=（EBIT-6000×6%-2400×8%）×（1-25%）/3000
解得：EBIT=1512（万元）
[要求2]
答案解析：追加筹资后的预计息税前利润=3600×（1-50%）-600=1200（万元）
[要求3]
答案解析：应当选择A方案增发普通股筹资。因为追加筹资后的预计息税前利润1200万元小于每股收益无差别点息税前利润1512万元，所以应当选择股权筹资，即选择A方案。
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本题来源：2019年中级《财务管理》真题一
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拓展练习
第1题
[单选题]相对于资本市场而言，下列各项中，属于货币市场特点的是（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：货币市场的主要功能是调节短期资金融通。其主要特点是：（1）期限短；（2）交易目的是解决短期资金周转；（3）货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
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第2题
[不定项选择题]不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略将导致（ ）。答案解析
答案：
C,D
答案解析：在宽松的流动资产投资策略下，企业将保持较高的流动资产，增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性，降低短缺成本，提高偿债能力。
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第4题
[判断题]在标准成本法下，变动制造费用成本差异指的是实际变动制造费用与预算产量下的标准变动制造费用之间的差额。（ ）答案解析
答案：
B
答案解析：变动制造费用成本差异指的是实际变动制造费用与实际产量下的标准变动制造费用之间的差额。
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第5题
[判断题]不考虑其他因素的影响，如果债券的票面利率大于市场利率，则该债券的期限越长，其价值就越低。（ ）答案解析
答案：
B
答案解析：如果债券的票面利率大于市场利率，则是溢价发行的债券，该债券的期限越长，其价值就越高。
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