在固定股利支付率政策下，各年的股利随着收益的波动而波动，容易给投资者带来公司经营状况不稳定印象。（）|2019年中级《财务管理》真题一-之了课堂

题目

[判断题]在固定股利支付率政策下，各年的股利随着收益的波动而波动，容易给投资者带来公司经营状况不稳定印象。（）

A.正确
B.错误

本题来源：2019年中级《财务管理》真题一点击去做题

答案解析

答案： A

答案解析：大多数公司每年的收益很难保持稳定不变，导致年度间的股利额波动较大，由于股利的信号传递作用，波动的股利很容易给投资者带来经营状态不稳定、投资风险较大的不良印象，成为影响股价的不利因素。

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拓展练习

第1题

[单选题]股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，下列关于股利无关理论的假设表述错误的是（）。

A.投资决策不受股利分配的影响
B.不存在股票筹资费用
C.不存在资本增值
D.不存在个人或公司所得税

答案解析

答案： C

答案解析：股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：第一，市场具有强式效率，没有交易成本，没有任何一个股东的实力足以影响股票价格；第二，对公司或个人不存在任何所得税；第三，不存在任何筹资费用；第四，投资决策不受股利分配的影响；第五，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。

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第2题

[单选题]

某公司股票的当前市场价格为10元/股，今年发放的现金股利为0.2元/股（即D₀=0.2），预计未来每年股利增长率为5%，则该股票的内部收益率为（）。

A.7.1%
B.7%
C.5%
D.2%

答案解析

答案： A

答案解析：

股票的内部收益率=D₁/P₀+g=0.2×（1+5%）/10+5%=7.1%

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第3题

[单选题]某公司生产并销售单一产品，适用的消费税税率为5%，本期计划销售量为80000件，公司产销平衡，完全成本总额为360000元，公司将目标利润定为400000元，则单位产品价格应为（）元。

A.10
B.5
C.9.5
D.4.5

答案解析

答案： A

答案解析：单位产品价格=（400000+360000）/[80000×（1-5%）]=10（元）。

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第4题

[不定项选择题]在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（）。

A.固定成本
B.销售价格
C.销售量
D.单位变动成本

答案解析

答案： A,D

答案解析：息税前利润＝销售量×（单价－单位变动成本）－固定经营成本，息税前利润变小会导致经营风险加大，经营杠杆系数变大，所以，单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数同向变动，销售量和单价与经营杠杆系数反向变动。

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第5题

[组合题]

甲公司拟购置一套监控设备，有X和Y两种设备可供选择，二者具有同样的功用。X设备的购买成本为480000元，每年付现成本为40000元，使用寿命为6年。该设备采用直线法折旧，年折旧额为80000元，税法残值为0，最终报废残值为12000元。Y设备使用寿命为5年，经测算，年金成本为105000元。投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%。有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，6）=4.3553；（F/A，10%，6）=7.7156。
要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：X设备每年的税后付现成本=40000×（1-25%）=30000（元）

[要求2]

答案解析：

X设备每年的折旧抵税额=80000×25%=20000（元）
最后一年末的税后残值收入=12000-12000×25%=9000（元）

[要求3]

答案解析：

X设备的现金净流出量现值=480000+（30000-20000）×（P/A，10%，6）-9000×（P/F，10%，6）=518472.5（元）

X设备的年金成本=518472.5/（P/A，10%，6）=119044.04（元）

[要求4]

答案解析：应当选择Y设备。由于Y设备的年金成本小于X设备的年金成本，所以选择Y设备。

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