在固定股利支付率政策下，各年的股利随着收益的波动而波动，容易给投资者带来公司经营状况不稳定印象。（）|2019年中级《财务管理》真题一-之了课堂

题目

[判断题]在固定股利支付率政策下，各年的股利随着收益的波动而波动，容易给投资者带来公司经营状况不稳定印象。（）

A.正确
B.错误

本题来源：2019年中级《财务管理》真题一点击去做题

答案解析

答案： A

答案解析：大多数公司每年的收益很难保持稳定不变，导致年度间的股利额波动较大，由于股利的信号传递作用，波动的股利很容易给投资者带来经营状态不稳定、投资风险较大的不良印象，成为影响股价的不利因素。

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拓展练习

第1题

[单选题]公司采用协商价格作为内部转移价格时，协商价格的下限一般为（）。

A.完全成本加成
B.市场价格
C.单位完全成本
D.单位变动成本

答案解析

答案： D

答案解析：协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本。

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第2题

[单选题]

某公司股票的当前市场价格为10元/股，今年发放的现金股利为0.2元/股（即D₀=0.2），预计未来每年股利增长率为5%，则该股票的内部收益率为（）。

A.7.1%
B.7%
C.5%
D.2%

答案解析

答案： A

答案解析：

股票的内部收益率=D₁/P₀+g=0.2×（1+5%）/10+5%=7.1%

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第3题

[单选题]某公司生产和销售单一产品，预计计划年度销售量为10000件，单价为300元，单位变动成本为200元，固定成本为200000元。假设销售单价增长了10%，则销售单价的敏感系数（即息税前利润变化百分比相当于单价变化百分比的倍数）为（）。

A.0.1
B.3.75
C.1
D.3

答案解析

答案： B

答案解析：单价上涨前的息税前利润=10000×（300-200）-200000=800000（元）；单价上涨后的息税前利润=10000×[300×（1+10%）-200]-200000=1100000（元）；息税前利润增长率=（1100000-800000）/800000=37.5%。则销售单价的敏感系数=37.5%/10%=3.75。

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第4题

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：当两项资产的收益率完全负相关时，两项资产的非系统性风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。这样的组合能够最大程度地降低风险。

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第5题

[组合题]

甲公司拟购置一套监控设备，有X和Y两种设备可供选择，二者具有同样的功用。X设备的购买成本为480000元，每年付现成本为40000元，使用寿命为6年。该设备采用直线法折旧，年折旧额为80000元，税法残值为0，最终报废残值为12000元。Y设备使用寿命为5年，经测算，年金成本为105000元。投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%。有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，6）=4.3553；（F/A，10%，6）=7.7156。
要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：X设备每年的税后付现成本=40000×（1-25%）=30000（元）

[要求2]

答案解析：

X设备每年的折旧抵税额=80000×25%=20000（元）
最后一年末的税后残值收入=12000-12000×25%=9000（元）

[要求3]

答案解析：

X设备的现金净流出量现值=480000+（30000-20000）×（P/A，10%，6）-9000×（P/F，10%，6）=518472.5（元）

X设备的年金成本=518472.5/（P/A，10%，6）=119044.04（元）

[要求4]

答案解析：应当选择Y设备。由于Y设备的年金成本小于X设备的年金成本，所以选择Y设备。

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