题目
本题来源:2019年中级《财务管理》真题一
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答案解析
答案:
A
答案解析:大多数公司每年的收益很难保持稳定不变,导致年度间的股利额波动较大,由于股利的信号传递作用,波动的股利很容易给投资者带来经营状态不稳定、投资风险较大的不良印象,成为影响股价的不利因素。
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拓展练习
第2题
答案解析
答案:
C
答案解析:预计资产负债表的编制以计划期开始日的资产负债表为基础,结合计划期间各项经营预算、专门决策预算、资金预算和预计利润表进行编制,选项A错误;编制预计资产负债表的目的,在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性,选项B错误;预计资产负债表是编制全面预算的终点,选项C正确、选项D错误。
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第3题
答案解析
答案:
A,D
答案解析:息税前利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定经营成本,息税前利润变小会导致经营风险加大,经营杠杆系数变大,所以,单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数同向变动,销售量和单价与经营杠杆系数反向变动。
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第4题
答案解析
答案:
C,D
答案解析:股票分割之后,股本、股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化。因为股数增加,股东权益总额不变,所以每股净资产下降。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:
债务资本成本率=8%×(1-25%)=6%
权益资本成本率=6%+2×(10%-6%)=14%
平均资本成本率=6%×600/(600+2400)+14%×2400/(600+2400)=12.4%
[要求2]
答案解析:
边际贡献总额=12000×(1-60%)=4800(万元)
息税前利润=4800-800=4000(万元)
[要求3]
答案解析:
方案1公司权益市场价值=(4000-2000×8%)×(1-25%)/10%=28800(万元)
公司市场价值=28800+2000=30800(万元)
方案2公司权益市场价值=(4000-3000×8.4%)×(1-25%)/12%=23425(万元)
公司市场价值=23425+3000=26425(万元)
方案1的公司市场价值30800万元高于方案2的公司市场价值26425万元,故公司应当选择方案1。
[要求4]
答案解析:
投资计划所需要的权益资本数额=2500×60%=1500(万元)
预计可发放的现金股利=2800-1500=1300(万元)
每股股利=1300/2000=0.65(元/股)
[要求5]
答案解析:信号传递理论认为,在信息不对称的情况下,公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息,从而会影响公司的股价。公司的股利支付水平由较为稳定的0.9元/股降低至0.65元/股,投资者将会把这种现象看作公司管理当局将改变公司未来收益率的信号,股票市价将有可能会因股利的下降而下降。
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