题目
[不定项选择题]在息税前利润为正的前提下,下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有(    )。
  • A.固定成本
  • B.销售价格
  • C.销售量
  • D.单位变动成本
答案解析
答案: A,D
答案解析:息税前利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定经营成本,息税前利润变小会导致经营风险加大,经营杠杆系数变大,所以,单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数同向变动,销售量和单价与经营杠杆系数反向变动。
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本题来源:2019年中级《财务管理》真题一
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拓展练习
第1题
[单选题]企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金,该现金持有动机主要表现为(    )。
  • A.交易性需求
  • B.投资性需求
  • C.投机性需求
  • D.预防性需求
答案解析
答案: A
答案解析:企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金。
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第2题
[单选题]与银行借款筹资相比,下列属于普通股筹资特点的是(    )。
  • A.筹资速度较快
  • B.资本成本较低
  • C.筹资数额有限
  • D.财务风险较小
答案解析
答案: D
答案解析:股权资本不用在企业正常营运期内偿还,没有还本付息的财务压力。相对于债务资金而言,股权资本筹资限制少,资本使用上也无特别限制,所以财务风险较小。
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第3题
[不定项选择题]假设某股份公司按照1:2的比例进行股票分割,下列正确的有(    )。
  • A.股本总额增加一倍
  • B.每股净资产保持不变
  • C.股东权益总额保持不变
  • D.股东权益内部结构保持不变
答案解析
答案: C,D
答案解析:股票分割之后,股本、股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化。因为股数增加,股东权益总额不变,所以每股净资产下降。
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第4题
[组合题]

甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股,其全部债务为6000万元(年利息率为6%)。公司因业务需要追加筹资2400万元,有两种方案选择:
A方案:增发普通股600万股,每股发行价4元。
B方案:按面值发行债券2400万元,票面利率为8%
公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计,经测算,追加筹资后公司销售额可以达到
3600万元,变动成本率为50%,固定成本总额为600万元,公司适用的企业所得税税率为25%
要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

EBIT-6000×6%)×(1-25%/3000+600=EBIT-6000×6%-2400×8%)×(1-25%/3000
解得:EBIT=1512(万元)

[要求2]
答案解析:追加筹资后的预计息税前利润=3600×(1-50%)-600=1200(万元)
[要求3]
答案解析:应当选择A方案增发普通股筹资。因为追加筹资后的预计息税前利润1200万元小于每股收益无差别点息税前利润1512万元,所以应当选择股权筹资,即选择A方案。
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第5题
[组合题]

甲公司拟购置一套监控设备,有XY两种设备可供选择,二者具有同样的功用。X设备的购买成本为480000元,每年付现成本为40000元,使用寿命为6年。该设备采用直线法折旧,年折旧额为80000元,税法残值为0,最终报废残值为12000元。Y设备使用寿命为5年,经测算,年金成本为105000元。投资决策采用的折现率为10%,公司适用的企业所得税税率为25%。有关货币时间价值系数如下:(P/F10%6=0.5645;(P/A10%6=4.3553;(F/A10%6=7.7156
要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:X设备每年的税后付现成本=40000×(1-25%)=30000(元)
[要求2]
答案解析:

X设备每年的折旧抵税额=80000×25%=20000(元)
最后一年末的税后残值收入=12000-12000×25%=9000(元)

[要求3]
答案解析:

X设备的现金净流出量现值=480000+30000-20000)×(P/A10%6-9000×(P/F10%6=518472.5(元)

X设备的年金成本=518472.5/(P/A,10%,6)=119044.04(元)

[要求4]
答案解析:应当选择Y设备。由于Y设备的年金成本小于X设备的年金成本,所以选择Y设备。
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