题目
[单选题]某企业采用公式法编制制造费用预算,业务量为基准量的100%时,变动制造费用为3000万元,固定制造费用为1000万元,则预计业务量为基准量120%时,制造费用预算为(    )万元。
  • A.3000
  • B.4000
  • C.4600
  • D.3600
答案解析
答案: C
答案解析:制造费用总额=1000+3000×120%=4600(万元),故选项C当选。
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本题来源:2020年中级《财务管理》真题一
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拓展练习
第1题
[不定项选择题]某公司取得3000万元的贷款,期限为6年,年利率10%,每年年初偿还等额本息,则每年年初应支付金额的计算正确的有(    )。
  • A.3000/[(P/A,10%,5)+1]
  • B.3000/[(P/A,10%,7)-1]
  • C.3000/[(P/A,10%,6)/(1+10%)]
  • D.3000/[(P/A,10%,6)×(1+10%)]
答案解析
答案: A,D
答案解析:

设每年年初应支付的金额为 A 万元。方法一:把第 2 年至第 6 年支付的金 额看成是普通年金,则有:A+A×(P/A,10%,5)=3 000(万元),选项 A 当选;方 法二:把每年年初支付的金额看成是收付次数为 6 次的预付年金,则有:A×(P/A, 10%,6)×(1+10%)=3 000(万元),选项 D 当选。

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第2题
[不定项选择题]下列各项中,属于公司股票面临的系统性风险的有(    )。
  • A.公司业绩下滑
  • B.市场利率波动
  • C.宏观经济政策调整
  • D.公司管理层变更
答案解析
答案: B,C
答案解析:系统性风险又被称为市场风险或不可分散风险,是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等,故选项B、C当选。非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险,是非预期的、随机发生的,它只影响一个公司或少数公司,不会对整个市场产生太大影响。如:一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。这种风险可以通过资产组合来分散,即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵销,故选项A、D不当选。
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第3题
[不定项选择题]下列股利分配理论中,认为股利政策会影响公司的价值的有(    )。
  • A.信号传递理论
  • B.所得税差异理论
  • C.“手中鸟”理论
  • D.代理理论
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:股利相关理论认为企业的股利政策会影响股票价格和公司价值。主要观点包括“手中鸟”理论、信号传递理论、所得税差异理论、代理理论,故选项A、B、C、D都当选。
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第4题
[判断题]相对于债权筹资成本,股权筹资成本较低、财务风险较高。(    )
  • A.正确
  • B.错误
答案解析
答案: B
答案解析:一般来说,债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。另外,和债务筹资相比,股权筹资不需要按期还本付息,财务风险低。
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第5题
[组合题]

甲公司是一家上市公司,企业所得税税率为25%,相关资料如下:

资料一:公司为扩大生产经营准备购置一条新生产线,计划于2020年年初一次性投入资金6000万元,全部形成固定资产并立即投入使用,建设期为0,使用年限为6年,新生产线每年增加营业收入3000万元,增加付现成本1000万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金700万元,在项目终结时一次性收回。固定资产采用直线法计提折旧,预计净残值为1200万元。公司所要求的最低投资收益率为8%,相关资金时间价值系数为:(P/A8%5)=3.9927,(P/F8%6)=0.6302

资料二:为满足购置生产线的资金需求,公司设计了两个筹资方案。

方案一为向银行借款6000万元,期限为6年,年利率为6%,每年年末付息一次,到期还本。

方案二为发行普通股1000万股,每股发行价6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策,每年股利增长率为3%。预计公司2020年每股股利(D1)为0.48元。

资料三:已知筹资方案实施前,公司发行在外的普通股股数为3000万股,年利息费用为500万元。经测算,追加筹资后预计年息税前利润可达到2200万元。

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

①第0年的现金净流量=-(6000700)=-6700(万元)

②年折旧额=(60001200/6800(万元)

15年每年的现金净流量=3000×(125%)-1000×(125%)+800×25%1700(万元)

③第6年的现金净流量=170070012003600(万元)

④现值指数=[1700×(P/A8%5)+3600×(P/F8%6]/6700=(1700×3.99273600×0.6302/67001.35

[要求2]
答案解析:由于现值指数大于1,所以应该进行新生产线投资。
[要求3]
答案解析:

①银行借款的资本成本率=6%×(125%)=4.5%

②发行股票的资本成本率=0.48/63%11%

[要求4]
答案解析:

根据(EBIT5006000×6%)×(125%/3000=(EBIT500)×(125%/30001000

解得:EBIT1940(万元)

由于筹资后预计年息税前利润可达到2200万元,所以应该选择财务杠杆大的方案,即方案1

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