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题目
[单选题]按照财务战略目标的总体要求,利用专门方法对各种备选方案进行比较和分析,从中选出最佳方案的是( )。
  • A.财务决策
  • B.财务控制
  • C.财务分析
  • D.财务计划
答案解析
答案: A
答案解析:财务决策是指按照财务战略目标的总体要求,利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析,从中选出最佳方案的过程,故选项A当选。
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本题来源:2020年中级《财务管理》真题一
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拓展练习
第1题
[单选题]下列说法错误的是(    )。
  • A.发行股票能够保护商业秘密
  • B.

    股票上市可能会分散公司的控制权

  • C.留存收益筹资的途径之一是未分配利润
  • D.股权筹资的资本成本负担较重
答案解析
答案: A
答案解析:发行股票有严格的要求,需要证监会核准,公司将负担较高的信息披露成本,信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密。故选项A的说法不正确。
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第2题
[不定项选择题]下列各项中,影响债券资本成本的有(    )。
  • A.债券发行费用
  • B.债券票面利率
  • C.债券发行价格
  • D.利息支付频率
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:按照一般模式计算,债券资本成本=债券面值总额×债券票面利率×(1-所得税税率)/[债券筹资总额×(1-手续费用率)],影响债券资本成本的有:债券发行费用(手续费用率)、债券票面利率、债券发行价格(债券筹资总额),故选项A、B、C当选;如果按照贴现模式计算,则利息支付频率也会影响债券资本成本,故选项D当选。
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第3题
[不定项选择题]与债务筹资相比,股权筹资的优点有( )。
  • A.股权筹资是企业稳定的资本基础
  • B.股权筹资构成企业的信誉基础
  • C.股权筹资的财务风险比较小
  • D.股权筹资的资本成本比较低
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:股权筹资的优点有:(1)股权筹资是企业稳定的资本基础;(2)股权筹资是企业良好的信誉基础;(3)股权筹资的财务风险较小。故选项A、B、C当选。股权筹资的缺点有:(1)资本成本负担较重;(2)控制权变更可能影响企业长期稳定发展;(3)信息沟通与披露成本较大。故选项D不当选。
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第4题
[判断题]上市公司满足短期融资需求时,一般采用发行股票方式进行融资。( )
  • A.正确
  • B.错误
答案解析
答案: B
答案解析:发行股票是长期融资方式,当满足短期融资需求时,应该通过短期银行贷款进行融资。
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第5题
[组合题]

甲公司是一家上市公司,企业所得税税率为25%,相关资料如下:

资料一:公司为扩大生产经营准备购置一条新生产线,计划于2020年年初一次性投入资金6000万元,全部形成固定资产并立即投入使用,建设期为0,使用年限为6年,新生产线每年增加营业收入3000万元,增加付现成本1000万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金700万元,在项目终结时一次性收回。固定资产采用直线法计提折旧,预计净残值为1200万元。公司所要求的最低投资收益率为8%,相关资金时间价值系数为:(P/A8%5)=3.9927,(P/F8%6)=0.6302

资料二:为满足购置生产线的资金需求,公司设计了两个筹资方案。

方案一为向银行借款6000万元,期限为6年,年利率为6%,每年年末付息一次,到期还本。

方案二为发行普通股1000万股,每股发行价6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策,每年股利增长率为3%。预计公司2020年每股股利(D1)为0.48元。

资料三:已知筹资方案实施前,公司发行在外的普通股股数为3000万股,年利息费用为500万元。经测算,追加筹资后预计年息税前利润可达到2200万元。

要求:


答案解析
[要求1]
答案解析:

①第0年的现金净流量=-(6000700)=-6700(万元)

②年折旧额=(60001200/6800(万元)

15年每年的现金净流量=3000×(125%)-1000×(125%)+800×25%1700(万元)

③第6年的现金净流量=170070012003600(万元)

④现值指数=[1700×(P/A8%5)+3600×(P/F8%6]/6700=(1700×3.99273600×0.6302/67001.35


[要求2]
答案解析:由于现值指数大于1,所以应该进行新生产线投资。
[要求3]
答案解析:

①银行借款的资本成本率=6%×(125%)=4.5%

②发行股票的资本成本率=0.48/63%11%


[要求4]
答案解析:

根据(EBIT5006000×6%)×(125%/3000=(EBIT500)×(125%/30001000

解得:EBIT1940(万元)

由于筹资后预计年息税前利润可达到2200万元,所以应该选择财务杠杆大的方案,即方案1


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