题目
[组合题]（一）甲公司2019年年初资本总额为1500万元，资本结构如下表：资本来源筹资金额股本50万股（面值1元、发行价格16元）资本公积750万元长期借款500万元（5年期、年利率8%，分期付息一次还本）应付债券200万元（按面值发行、3年期、年利率5%，分期付息一次还本）（1）甲公司因需要筹集资金500万元，现有两个方案可供选择，并按每股收益无差别点分析法确定最优筹资方案。方案一：采用发行股票方式筹集资金。发行普通股20万股，股票的面值为1元，发行价格25元。方案二：采用发行债券方式筹集资金。期限3年，债券票面年利率为6%，按面值发行，每年年末付息，到期还本。（2）预计2019年度息税前利润为200万元。（3）甲公司筹资后，发行的普通股每股市价为28元，预计2020年每股现金股利为2元，预计股利每年增长3%。（4）甲公司适用的企业所得税税率为25%。不考虑筹资费用和其他因素影响。根据上述资料，回答以下问题：[要求1]
针对以上两个筹资方案，每股收益无差别点的息税前利润是（ ）万元。
[要求2]
甲公司选定最优方案并筹资后，其普通股的资本成本是（ ）。
[要求3]
甲公司选定最优方案并筹资后，其加权资本成本是（ ）。
[要求4]
甲公司选定最优方案并筹资后，假设甲公司2019年实现息税前利润与预期的一致，其他条件不变，则甲公司2020年的财务杠杆系数是（ ）。
- A、1.50
- B、1.80
- C、1.67
- D、1.33
答案解析
[要求1]
答案：
D
答案解析：
（EBIT－500×8%－200×5%）×（1－25%）/（50＋20）＝（EBIT－500×8%－200×5%－500×6%）×（1－25%）/50
解得：EBIT＝155（万元）。
[要求2]
答案：
C
答案解析：普通股的资本成本＝2/28＋3%＝10.14%。
[要求3]
答案：
A
答案解析：因为预计2019年度息税前利润200万元大于每股收益无差别点的息税前利润155万元，所以采用方案二进行筹资。加权平均资本成本＝8%×（1－25%）×500/（1500＋500）＋5%×（1－25%）×200/（1500＋500）＋6%×（1－25%）×500/（1500＋500）＋10.14%×（50＋750）/（1500＋500）＝7.06%。
[要求4]
答案：
C
答案解析：甲公司2020年的财务杠杆系数＝200/（200－500×8%－200×5%－500×6%）＝1.67。
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本题来源：2020年税务师《财务与会计》真题
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拓展练习
第1题
[单选题]2020年3月20日，甲公司从二级市场购入乙公司发行在外的普通股股票20万股，每股10元（包括已宣告但尚未发放的现金股利0.5元/股），另支付交易费用5万元，将其划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。2020年6月30日，该金融资产公允价值为218万元。2020年8月24日，甲公司将持有的乙公司股票全部出售，取得价款226万元。该交易性金融资产对甲公司2020年度利润总额的影响金额为（ ）万元。答案解析
答案：
C
答案解析：
该交易性金融资产对甲公司2020年度利润总额的影响金额＝－5＋28＋8＝31（万元）。
相关会计分录如下：
2020年3月20日
借：交易性金融资产——成本 190
应收股利 10
投资收益 5
贷：银行存款 205
2020年6月30日
借：交易性金融资产——公允价值变动 （218－190）28
贷：公允价值变动损益 28
2020年8月24日
借：银行存款 226
贷：交易性金融资产——成本 190
——公允价值变动 28
投资收益 8
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第3题
[单选题]企业收到投资者以外币投入的资本时，应当采用的折算汇率是（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：企业收到投资者以外币投入的资本，应当采用交易日即期汇率折算，不得采用合同约定汇率和即期汇率的近似汇率折算，选项B正确。
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第4题
[不定项选择题]下列关于短期贷款利息支付方式的表述中，正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,C,E
答案解析：采用贴现法时，实际利率=利息÷（名义本金-利息），因此实际利率高于名义利率，选项Ａ当选；采用加息法时，由于贷款本金分期均匀偿还，企业支付了全额利息，但实际只平均使用了贷款本金的一半，实际利率大约是名义利率的2倍，选项Ｂ不当选；三种支付方式中，收款法的实际利率最低，对企业更有利，企业应尽量选择收款法支付利息，选项Ｃ当选；对于同一笔贷款，企业支付利息的方式不同，其借款成本也有所不同，会对企业当期损益（如财务费用）产生影响，选项D不当选；采用收款法时，短期贷款的实际利率与名义利率相同，选项E当选。
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第5题
[不定项选择题]原材料按计划成本计价时，“材料成本差异”账户的借方核算的内容有（ ）。答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：“材料成本差异”科目，借方登记材料实际成本大于计划成本的差异（超支额）和结转的材料的实际成本小于计划成本的差异，以及调整库存材料计划成本时调整减少的计划成本，选项A、B和D正确。
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