题目
[组合题](一)甲公司2019年年初资本总额为1500万元,资本结构如下表:资本来源筹资金额股本50万股(面值1元、发行价格16元)资本公积750万元长期借款500万元(5年期、年利率8%,分期付息一次还本)应付债券200万元(按面值发行、3年期、年利率5%,分期付息一次还本)(1)甲公司因需要筹集资金500万元,现有两个方案可供选择,并按每股收益无差别点分析法确定最优筹资方案。方案一:采用发行股票方式筹集资金。发行普通股20万股,股票的面值为1元,发行价格25元。方案二:采用发行债券方式筹集资金。期限3年,债券票面年利率为6%,按面值发行,每年年末付息,到期还本。(2)预计2019年度息税前利润为200万元。(3)甲公司筹资后,发行的普通股每股市价为28元,预计2020年每股现金股利为2元,预计股利每年增长3%。(4)甲公司适用的企业所得税税率为25%。不考虑筹资费用和其他因素影响。根据上述资料,回答以下问题:[要求1]
针对以上两个筹资方案,每股收益无差别点的息税前利润是( )万元。
[要求2]
甲公司选定最优方案并筹资后,其普通股的资本成本是( )。
[要求3]
甲公司选定最优方案并筹资后,其加权资本成本是( )。
[要求4]
甲公司选定最优方案并筹资后,假设甲公司2019年实现息税前利润与预期的一致,其他条件不变,则甲公司2020年的财务杠杆系数是( )。
- A、1.50
- B、1.80
- C、1.67
- D、1.33
答案解析
[要求1]
答案:
D
答案解析:
(EBIT-500×8%-200×5%)×(1-25%)/(50+20)=(EBIT-500×8%-200×5%-500×6%)×(1-25%)/50
解得:EBIT=155(万元)。
[要求2]
答案:
C
答案解析:普通股的资本成本=2/28+3%=10.14%。
[要求3]
答案:
A
答案解析:因为预计2019年度息税前利润200万元大于每股收益无差别点的息税前利润155万元,所以采用方案二进行筹资。加权平均资本成本=8%×(1-25%)×500/(1500+500)+5%×(1-25%)×200/(1500+500)+6%×(1-25%)×500/(1500+500)+10.14%×(50+750)/(1500+500)=7.06%。
[要求4]
答案:
C
答案解析:甲公司2020年的财务杠杆系数=200/(200-500×8%-200×5%-500×6%)=1.67。
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本题来源:2020年税务师《财务与会计》真题
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拓展练习
第1题
[单选题]采用销售百分比法预测资金需要量时,下列资产负债表项目会影响外部融资需求量金额的是( )。答案解析
答案:
D
答案解析:销售百分比法下,经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目;经营性负债项目包括应付票据、应付账款等项目,不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
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第2题
[单选题]某证券资产组合由甲、乙、丙三只股票构成,β系数分别为0.6、1.0和1.5,每股市价分别为8元、4元和20元,股票数量分别为400股、200股和200股。假设当前短期国债收益率为3%,股票价值指数平均收益率为10%,则该证券资产组合的风险收益率是( )。答案解析
答案:
C
答案解析:组合的β系数=0.6×(8×400)/(8×400+4×200+20×200)+1×(4×200)/(8×400+4×200+20×200)+1.5×(20×200)/(8×400+4×200+20×200)=1.09,组合的风险收益率=1.09×(10%-3%)=7.63%。
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第3题
[单选题]甲公司2019年内部研究开发支出共计500万元,其中研究阶段支出200万元,开发阶段支出300万元且全部符合资本化条件,年末已达到预定使用用途,确认为无形资产(未摊销)。根据税法规定,企业研究开发未形成无形资产的费用按75%加计扣除,形成无形资产的,按照其成本的175%摊销。则2019年末甲公司开发形成的该无形资产的计税基础是( )万元。答案解析
答案:
B
答案解析:自行研发形成的无形资产,其计税基础为其账面价值的175%,2019年末甲公司开发形成的无形资产的账面价值为300万元,故其计税基础=300×175%=525(万元)。
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第4题
[单选题]企业按成本与可变现净值孰低法对期末存货计价时,下列表述中错误的是( )。答案解析
答案:
A
答案解析:对于数量繁多、单价较低的存货,可以按存货类别计提存货跌价准备,选项A当选。成本与可变现净值孰低法有三种计算方法,其中,单项比较法确定的期末存货成本最低,分类比较法次之,总额比较法最高,选项B、C和D不当选。
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第5题
[不定项选择题]下列各项中,属于控制基本要素的有( )。答案解析
答案:
A,D,E
答案解析:在判断投资方是否能够控制被投资方时,应具备以下三要素,才能表明投资方能够控制被投资方:(1)投资方拥有对被投资方的权力(选项E正确);(2)因参与被投资方的相关活动而享有可变回报(选项D正确);(3)有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额(选项A正确)。
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