题目
[单选题]甲公司2023年经营资产销售百分比70%,经营负债销售百分比15%,营业净利率8%。假设公司2024年保持上述比率保持不变,没有可动用的金融资产,不打算进行股票增发和回购,并采用内含增长方式支持销售增长。为实现10%的销售增长目标,预计2024年股利支付率为(    )。
  • A.37.5%
  • B.42.5%
  • C.57.5%
  • D.62.5%
答案解析
答案: A
答案解析:甲公司采用内含增长方式支持销售额增长,则:0=70%-15%-(1+10%)÷10%×8%×(1-股利支付率),解得:股利支付率=37.5%,选项A当选。
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本题来源:注会《财务成本管理》模拟试卷一
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拓展练习
第1题
[单选题]下列关于金融衍生工具的表述中,不正确的是(    )。
  • A.期货合约通常在期货交易所交易
  • B.远期合约是标准化合约
  • C.期权的买方只有权利而无义务
  • D.远期合约以固定价格交易
答案解析
答案: B
答案解析:远期合约是合约双方同意在未来日期按照事先约定的价格交换资产的合约,是非标准化合约,选项B当选。
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第2题
[不定项选择题]公司的下列行为中,可能损害债权人利益的有(    )。
  • A.提高现金股利支付率
  • B.加大为其他企业提供的担保
  • C.进行股票分割
  • D.发行新股
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

提高现金股利支付率,减少了可以用来归还债权人借款和利息的现金流,选项A当选;加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率,增加了企业的财务风险,可能损害债权人的利益,选项B当选;进行股票分割不影响资产负债率,发行新股可以降低资产负债率,选项C、D不当选。

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第3题
[不定项选择题]甲公司生产A、B两种产品,使用同一关键生产设备,该设备每年提供的最大加工时间为8000小时。A产品市场需要量1000件,单价100元,单位变动成本70元,每件产品加工时间5小时;B产品市场需要量1500件,单价80元,单位变动成本65元,每件产品加工时间3小时。为最优利用该生产设备获得最大利润,下列选项中说法正确的有(    )。
  • A.甲公司应优先生产A产品
  • B.甲公司应优先生产B产品
  • C.甲公司应生产A产品1000件
  • D.甲公司应生产B产品1500件
答案解析
答案: A,C
答案解析:

A产品单位约束资源边际贡献=(100-70)÷5=6(元/小时),B产品单位约束资源边际贡献=(80-65)÷3=5(元/小时),因此应优先生产A产品,A产品的生产数量为1000件,B产品的生产数量=(8000-1000×5)÷3=1000(件)。

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第4题
[组合题]

星星公司是一家互联网公司,专注于网上短视频开发,最近三年连续盈利,甲公司拟投资星星公司,经过调查,星星公司2023年的财务数据为:营业收入4800万元、净利润1000万元、资产总额3800万元、净资产2160万元、增长率为6%。与星星公司风险、收入、成本等各方面类似的可比公司2023年相关数据如下:

答案解析
[要求1]
答案解析:

市盈率模型:

可比公司本期市盈率=[股利支付率×(1+增长率)]÷(股权资本成长-增长率)

=[40%×(1+8%)]÷(13%-8%)=8.64

星星公司的股权价值=可比公司本期市盈率×目标企业本年净利润

=8.64×1000=8640(万元)

市净率模型:

可比公司本期市净率=[权益净利率×股利支付率×(1+增长率)]÷(股权资本成本-增长率)

=[45%×40%×(1+8%)]÷(13%-8%)=3.89

星星公司的股权价值=可比公司本期市净率×目标企业本年净资产

=3.89×2160=8402.4(万元)

市销率模型:

可比公司本期市销率=[营业净利率×股利支付率×(1+增长率)]÷(股权资本成本-增长率)

=[20%×40%×(1+8%)]÷(13%-8%)=1.73

星星公司的股权价值=可比公司本期市销率×目标企业本年销售收入

=1.73×4800=8304(万元)

[要求2]
答案解析:

市盈率模型最适合连续盈利的企业。星星公司最近三年连续盈利,故该模型适用于星星公司的估价。

市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、且净资产为正值的企业。星星公司是运营模式简单的互联网企业,属于轻资产企业,净资产与企业价值的关系不大,故该模型不适用于星星公司的估价。

市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业。可比公司的销售成本率为70%,说明星星公司的销售成本率较高,且星星公司并非传统行业,故该模型不适用于对星星公司的估价。

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第5题
[不定项选择题]

甲投资人同时买入一只股票1份看涨期权和1份看跌期权,执行价格均为50元,到期日相同,看涨期权的价格为5元,看跌期权的价格为4元。如果不考虑期权费的时间价值,下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有(    )。

  • A.到期日股票价格低于41元
  • B.到期日股票价格介于41元至50元之间
  • C.到期日股票价格介于50元至59元之间
  • D.到期日股票价格高于59元
答案解析
答案: A,D
答案解析:本题属于多头对敲的投资策略,多头对敲适用于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低的情况,对于多头对敲而言,股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益,即:到期日股票价格-50>5+4,或:50-到期日股票价格>5+4,解得:到期日股票价格>59(元),或:到期日股票价格<41元。
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