题目
[不定项选择题]假设不存在优先股，下列关于总杠杆性质的表述中，正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数，总杠杆系数越大，说明企业整体风险越大，但企业经营风险不一定越大，选项D不当选。
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本题来源：第五章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[单选题]根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债的企业价值为 2 000 万元，利息抵税可以 为公司带来 100 万元的额外收益现值，财务困境成本现值为 50 万元，债务的代理成本现值 和代理收益现值分别为 20 万元和 30 万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负 债的企业价值是（ ）万元。答案解析
答案：
A
答案解析：根据权衡理论，有负债的企业价值＝无负债的企业价值＋利息抵税现值－财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）。选项A 当选。
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第2题
[单选题]目前国库券收益率为 4%，市场平均报酬率为 12%，市场上某股票的 β 系数为 1.25，那么该股票的资本成本是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：根据资本资产定价模型：股票的资本成本＝4%＋1.25×（12%－4%）＝14%。选项A 当选。
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第3题
[不定项选择题]采用因素分析法预测资金需求量时，下列各项中，会引起资金需要量增加的有（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：根据因素分析法计算资金需要量的公式，即资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）÷（1+预测期资金周转速度增长率），选项B、C当选。
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第4题
[组合题]A公司上年销售收入为5000万元，净利润400万元，支付股利200万元。上年末有关资产负债表资料如下：（单位：万元）
据A公司财务部门测算，上年末流动资产中有80%与销售收入同比例变动，上年末流动负债中有60%与销售收入同比例变动。A公司计划本年度销售净利率和股利支付率保持不变，预计今年实现销售额8000万元，并为此需添置一条 新的生产线，预计总价款为500万元，预测A公司需要从外部筹集的资金量。
要求:
答案解析
[要求1]
答案解析：
敏感性资产＝ 7 000×80% ＝ 5 600（万元）
敏感性资产销售百分比＝（5 600÷5 000）×100% ＝ 112%
敏感性负债＝ 3 000×60% ＝ 1 800（万元）
敏感性负债销售百分比＝（1 800÷5 000）×100% ＝ 36%
销售增长率＝［（8 000 － 5 000）÷5 000］×100% ＝ 60%
预计资金需求增长额＝（敏感性资产－敏感性负债）× 预期销售增长率＋非敏感性资产的增加＝（5 600 － 1 800）×60% ＋ 500 ＝ 2 780（万元），预计资金需求增长额＝（敏感性资产销售百分比－敏感性负债销售百分比）× 销售增加额＋非敏感性资产的增加＝
（112% － 36%）×3 000 ＋ 500 ＝ 2 780（万元），两种方法的计算结果相同。
[要求2]
答案解析：
销售净利率= (400÷5000) *100%=8%
股利支付率= (200÷400)*100%=50%
预计利润留存额= 8000*8%* (1-50%) =320 (万元)
[要求3]
答案解析：外部融资需求额=预计资金需求增长额－预计利润留存额=2780-320=2460 (万元)
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第5题
[单选题]甲公司 2023 年息税前利润为 500 万元，固定性经营成本为 50 万元。2024 年息税前利润为 600 万元，固定性经营成本保持不变，依然为 50 万元，则甲公司 2024 年经营杠杆系数为 （ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：
甲公司2024 年经营杠杆系数＝2023年边际贡献÷ 2023年息税前利润＝（500 ＋50）÷500 ＝ 1.1。（注意：计算2024年经营杠杆系数应当使用2023年数据计算）
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