题目
[不定项选择题]假设不存在优先股,下列关于总杠杆性质的表述中,正确的有(    )。
  • A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
  • B.总杠杆系数能够表达企业基期边际贡献与基期利润总额的比率
  • C.总杠杆系数能够估计出销售量变动对每股收益的影响
  • D.总杠杆系数越大,企业经营风险越大
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,总杠杆系数越大,说明企业整体风险越大,但企业经营风险不一定越大,选项D不当选。
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本题来源:第五章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[单选题]目前国库券收益率为 4%,市场平均报酬率为 12%,市场上某股票的 β 系数为 1.25,那么该股票的资本成本是(  )。
  • A.14%
  • B.6%
  • C.17%
  • D.12%
答案解析
答案: A
答案解析:根据资本资产定价模型:股票的资本成本=4%+1.25×(12%-4%)=14%。选项A 当选。
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第2题
[不定项选择题]在计算个别资本成本时,不需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。
  • A.银行借款
  • B.长期债券
  • C.留存收益
  • D.普通股
答案解析
答案: C,D
答案解析:债务筹资需要考虑所得税的抵减作用,选项A、B不当选。
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第3题
[不定项选择题]采用销售百分比法预测资金需要量时,下列项目中不随销售收入的变动而变动的有(    )。
  • A.现金
  • B.应付票据
  • C.短期借款
  • D.公司债券
答案解析
答案: C,D
答案解析:短期借款、公司债券是融资活动产生,一般属于金融负债,不随销售收入的变动而变动,选项C、D 当选。
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第4题
[组合题]

A公司上年销售收入为5000万元,净利润400万元,支付股利200万元。上年末有关资产负债表资料如下:(单位:万元)

据A公司财务部门测算,上年末流动资产中有80%与销售收入同比例变动,上年末流动负债中有60%与销售收入同比例变动。A公司计划本年度销售净利率和股利支付率保持不变,预计今年实现销售额8000万元,并为此需添置一条 新的生产线,预计总价款为500万元,预测A公司需要从外部筹集的资金量。
要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

敏感性资产= 7 000×80% = 5 600(万元)

敏感性资产销售百分比=(5 600÷5 000)×100% = 112%

敏感性负债= 3 000×60% = 1 800(万元)

敏感性负债销售百分比=(1 800÷5 000)×100% = 36%

销售增长率=[(8 000 - 5 000)÷5 000]×100% = 60%

预计资金需求增长额=(敏感性资产-敏感性负债)× 预期销售增长率+非敏感性资产的增加=(5 600 - 1 800)×60% + 500 = 2 780(万元),预计资金需求增长=(敏感性资产销售百分比-敏感性负债销售百分比)× 销售增加额+非敏感性资产的增加=

(112% - 36%)×3 000 + 500 = 2 780(万元),两种方法的计算结果相同。

[要求2]
答案解析:

销售净利率= (400÷5000) *100%=8%
股利支付率= (200÷400)*100%=50%
预计利润留存额= 8000*8%* (1-50%) =320 (万元)


[要求3]
答案解析:外部融资需求额=预计资金需求增长额-预计利润留存额=2780-320=2460 (万元)
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