题目
[单选题]目前国库券收益率为 4%，市场平均报酬率为 12%，市场上某股票的 β 系数为 1.25，那么该股票的资本成本是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：根据资本资产定价模型：股票的资本成本＝4%＋1.25×（12%－4%）＝14%。选项A 当选。
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本题来源：第五章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[单选题]某公司的资本结构中，产权比率（负债 / 所有者权益）为 2/3，债务税后资本成本为 10.5%。目前市场上的无风险报酬率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 16%，公司股 票的 β 系数为 1.2，所得税税率为 25%，则该公司平均资本成本是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：因为产权比率＝负债/所有者权益＝2/3，所以，负债占全部资产的比重为：2÷（2＋3）＝0.4，所有者权益占全部资产的比重为1－0.4＝0.6，权益资本成本＝8%＋1.2×（16%－8%）＝17.6%，平均资本成本＝0.4×10.5%＋0.6×17.6%＝14.76%，选项A 当选。（注意：债务资本成本10.5%为税后资本成本）
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第2题
[单选题]预计某公司 2024 年的财务杠杆系数为 1.45，2023 年息税前利润为 120 万元，则 2023 年该 公司的利息费用是（ ）万元。答案解析
答案：
D
答案解析：财务杠杆系数＝基期息税前利润÷ 基期利润总额＝ 120÷（120 －利息费用）＝1.45，所以利息费用＝ 37.24（万元），选项D 当选。
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第3题
[不定项选择题]某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法不正确的有（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：息税前利润变动率＝经营杠杆系数× 产销量变动率＝ 2×1% ＝ 2%，选项B 当选；每股收益变动率＝财务杠杆系数× 息税前利润变动率＝ 3×2% ＝ 6%，选项C 当选。
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第4题
[不定项选择题]在总杠杆系数大于0的情况下，可以通过降低企业的总杠杆系数，进而降低企业公司风险的措施包括（ ）。答案解析
答案：
A,C
答案解析：在其他条件不变的情况下，提高单价会提高息税前利润，导致经营杠杆系数和财务杠杆系数下降，总杠杆系数也会下降，选项A 当选；提高利息率意味着会提高财务杠杆系数，导致总杠杆系数升高，选项B 不当选；降低资产负债率，意味着降低负债的比重，有助于节约利息支出，进而降低财务杠杆系数，降低总杠杆系数，选项C 当选；降低销售量会导致息税前利润减少，提高总杠杆系数，与选项A 正好是相反的，选项D 不当选。
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