题目
[单选题]某公司息税前利润为 800 万元，债务资金为 300 万元（账面价值），平均债务税后利息率 为 6%，所得税税率为 25%，权益资金 2 000 万元，普通股的资本成本为 15%，假设公司每 年实现的净利润保持稳定且全部进行股利分配，则在公司价值分析法下，公司此时股票的 市场价值是（ ）万元。答案解析
答案：
B
答案解析：
平均债务税前利息率=6%/（1-25%）=8%（注意：本题债务利息率6% 为税后利息率，而非税前）
股票的市场价值＝ 净利润÷ 股权资本成本＝（800 － 300×8%）×（1 － 25%）÷15% ＝ 3 880（万元），选项B 当选。
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本题来源：第五章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[不定项选择题]采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中不随销售收入的变动而变动的有（ ）。答案解析
答案：
C,D
答案解析：短期借款、公司债券是融资活动产生，一般属于金融负债，不随销售收入的变动而变动，选项C、D 当选。
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第2题
[不定项选择题]甲公司主营机床业务，上半年的销货量分别是 100 万台、110 万台、98 万台、105 万台、 101 万台、108 万台，对应的资金占用量分别是 1 500 万元、1 580 万元、1 510 万元、1 600 万元、1 500 万元、1 610 万元，在采用高低点法计算资金的占用量时，高点和低点的选择 应当为（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：选择高低点的依据是业务量（销量），销量最高为110 万台，对应的最高点是（110，1 580）；销量最低为98 万台，对应的最低点是（98，1 510），选项B、C 当选。
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第3题
[不定项选择题]在总杠杆系数大于0的情况下，可以通过降低企业的总杠杆系数，进而降低企业公司风险的措施包括（ ）。答案解析
答案：
A,C
答案解析：在其他条件不变的情况下，提高单价会提高息税前利润，导致经营杠杆系数和财务杠杆系数下降，总杠杆系数也会下降，选项A 当选；提高利息率意味着会提高财务杠杆系数，导致总杠杆系数升高，选项B 不当选；降低资产负债率，意味着降低负债的比重，有助于节约利息支出，进而降低财务杠杆系数，降低总杠杆系数，选项C 当选；降低销售量会导致息税前利润减少，提高总杠杆系数，与选项A 正好是相反的，选项D 不当选。
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第5题
[单选题]甲公司敏感性资产和敏感性负债占销售额的比重分别为 60% 和 20%，并且保持稳定不变， 甲公司 2023 年的销售额为 1 000 万元，未分配利润为 10 万元，预计 2024 年销售额增长 10%，销售净利率为 20%，利润留存率为 10%，不考虑其他因素，根据销售百分比法， 2024 年的外部融资需求为（ ）万元。答案解析
答案：
B
答案解析：外部融资需求量＝增加的敏感性资产－增加的敏感性负债－留存收益的增加＝ 1 000×10%×（60% － 20%）－ 1 000×（1 +10%）×20%×10% ＝ 18（万元），选项B 当选。（注意：外部融资需求量计算公式中“留存收益的增加”是“未来增量的留存收益”，与以前年度无关）
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