题目
[组合题]甲公司原持有由A、B、C三种股票构成证券组合,A、B、C所占价值比重分别为60%、30%和10%,它们的β系数分别为2.0、1.5、1.0。甲公司为了降低风险,售出部分A股票,并且买入部分C股票,于是A、B、C三种股票在证券组合中所占价值比重变为20%、30%和50%。假设在改变投资股票比重前后,市场上所有股票的平均收益率和无风险收益率保持不变,已知市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为10%。 要求:
[要求1]计算原证券组合的β系数。
[要求2]判断新证券组合的预期收益率达到多少时,投资者才会愿意投资。
答案解析
[要求1]
答案解析:原证券组合的β 系数=原证券组合三种股票的β 系数与其所占价值比重的加权平均数= 60%×2 + 30%×1.5 + 10%×1 = 1.75
[要求2]
答案解析:

新证券组合的β 系数=三种股票的β 系数与其在新证券组合中所占价值比重的加权平均数= 20%×2 + 30%×1.5 + 50%×1 = 1.35

新证券组合的必要收益率(投资者要求的最低收益率)= Rf + β×(Rm - Rf)= 10% +1.35×(12% - 10%)= 12.7%

新证券组合的预期收益率达到12.7% 时,投资者才会愿意投资。

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本题来源:第二章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[单选题]已知(F/A,10%,9)=13.579,(F/A,10%,11)=18.531。则期数为10期,年利率为10%的预付年金终值系数为(    )。
  • A.17.531
  • B.15.937
  • C.14.579
  • D.12.579
答案解析
答案: A
答案解析:预付年金终值系数与普通年金终值系数相比,期数加1,系数减1,所以期数10期,折现率为10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531。选项A当选。
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第2题
[判断题]根据财务管理的理论,公司特有风险通常是不可分散风险。(    )
  • A.
  • B.
答案解析
答案: B
答案解析:

公司特有风险通常指非系统性风险,这种风险可以通过投资组合进行分散。本题表述错误。

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第3题
[单选题]某企业向金融机构借款,年名义利率为8%,按季度付息,则年实际利率为( )。
  • A.9.60%
  • B.8.32%
  • C.8.00%
  • D.8.24%
答案解析
答案: D
答案解析:

名义利率与实际利率的换算关系如下: i= (1+r/m)m -1,由于此题是按季度付息,因此,年实际利率i= (1+8%/4) 4-1=8.24%。选项D 当选。

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第4题
[单选题]当某上市公司的β系数大于0时,下列关于该公司风险与收益的表述中,正确的是()。
  • A.系统性风险高于市场组合风险
  • B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化
  • C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度
  • D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度
答案解析
答案: B
答案解析:根据β系数的定义可知,当某资产的β系数大于0时,说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同向变化,选项B当选。
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第5题
[判断题]根据证券投资组合理论,在其他条件不变的情况下,如果两项证券资产的收益率具有完全正相关关系,则该证券投资组合不能够分散风险。
  • A.
  • B.
答案解析
答案: A
答案解析:当两项资产的收益率完全正相关,非系统风险不能被分散,而系统风险是始终不能被分散的,所以该证券组合不能够分散风险。
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