题目
[单选题]若上市公司以股东财富最大化作为财务管理目标,则衡量股东财富大小的最直观的指标是(  )。
  • A.净利润
  • B.资本公积
  • C.每股收益
  • D.股价
答案解析
答案: D
答案解析:在上市公司,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。在股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富也就达到最大。
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本题来源:2019年中级《财务管理》真题二
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拓展练习
第1题
[单选题]在以成本为基础制定内部转移价格时,下列各项中,不适合作为转移定价基础的是(  )。
  • A.变动成本
  • B.变动成本加固定制造费用
  • C.固定成本
  • D.完全成本
答案解析
答案: C
答案解析:采用以成本为基础的转移定价是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算,它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况,包括完全成本、完全成本加成、变动成本以及变动成本加固定制造费用四种形式。
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第2题
[单选题]如果某投资项目在建设起点一次性投入资金,随后每年都有正的现金净流量,在采用内含报酬率对该项目进行财务可行性评价时,下列说法正确的是(  )。
  • A.如果内含报酬率大于折现率,则项目净现值大于1
  • B.如果内含报酬率大于折现率,则项目现值指数大于1
  • C.如果内含报酬率小于折现率,则项目现值指数小于0
  • D.如果内含报酬率等于折现率,则项目动态回收期小于项目寿命期
答案解析
答案: B
答案解析:内含报酬率是使净现值等于零时的折现率。当内含报酬率大于折现率时,项目净现值大于0,即未来现金净流量现值>原始投资额现值,现值指数>1,选项A不当选,选项B当选。当内含报酬率小于折现率时,现值指数<1,选项C不当选。当内含报酬率等于折现率时,项目动态回收期等于项目寿命期,选项D不当选。
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第3题
[不定项选择题]关于银行借款筹资的资本成本,下列说法错误的有(  )。
  • A.银行借款手续费会影响银行借款的资本成本
  • B.银行借款的资本成本仅包括银行借款利息支出
  • C.银行借款的资本成本率一般等于无风险利率
  • D.银行借款的资本成本与还本付息方式无关
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:资本成本包括筹资费用和用资费用,银行借款手续费属于筹资费用,银行借款利息支出属于用资费用,所以选项A不当选,选项B当选。无风险收益率也称无风险利率,它是指无风险资产的收益率,它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补偿率两部分组成,其中纯利率是指在没有通货膨胀、没有风险情况下资金市场的平均利率,但是银行借款的资本成本是存在风险的,因此选项C当选。还本付息方式会影响银行借款资本成本的计算,选项D当选。
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第4题
[不定项选择题]下列筹资方式中,可以降低财务风险的有(  )。
  • A.银行借款筹资
  • B.留存收益筹资
  • C.普通股筹资
  • D.租赁筹资
答案解析
答案: B,C
答案解析:留存收益筹资和普通股筹资属于股权筹资,股权筹资可以降低财务风险;银行借款筹资和租赁筹资属于债务筹资,会提高财务风险。
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第5题
[组合题]

甲公司是一家制造企业,近几年公司生产经营比较稳定,并假定产销平衡,公司结合自身发展和资本市场环境,以利润最大化为目标,并以每股收益作为主要评价指标。有关资料如下:

资料一:2016年度公司产品产销量为2000万件,产品销售单价为50元,单位变动成本为30元,固定成本总额为20000万元,假定单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。

资料二:2016年度公司全部债务资金均为长期借款,借款本金为200000万元,年利率为5%,全部利息都计入当期费用,假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。

资料三:公司在2016年末预计2017年的产销量将比2016年增长20%。

资料四:2017年度的实际产销量与上年末的预计有出入,当年实际归属于普通股股东的净利润为8400万元,2017年初,公司发行在外的普通股股数为3000万股,2017年9月30日,公司增发普通股2000万股。

资料五:2018年7月1日,公司发行可转换债券一批,债券面值为8000万元,期限为5年,2年后可以转换为本公司的普通股,转换价格为每股10元。可转换债券当年发生的利息全部计入当期损益,其对于公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于普通股股东的净利润为10600万元,公司适用的企业所得税税率为25%。

资料六:2018年末,公司普通股的每股市价为31.8元,同行业类似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益计算)。

答案解析
[要求1]
答案解析:

边际贡献总额=2000×(50-30)=40000(万元)
息税前利润=40000-20000=20000(万元)

[要求2]
答案解析:

①经营杠杆系数=40000/20000=2
②财务杠杆系数=20000/(20000-200000×5%)=2
③总杠杆系数=2×2=4

[要求3]
答案解析:

①息税前利润预计增长率=产销量预计增长率×经营杠杆系数=20%×2=40%;
②每股收益预计增长率=息税前利润预计增长率×财务杠杆系数=40%×2=80%

[要求4]
答案解析:

2017发行在外的加权平均普通股股数=3000+3/12×2000=3500(万股)
2017年基本每股收益=8400/3500=2.4(元/股)

[要求5]
答案解析:

2018年的基本每股收益=10600/(3000+2000)=2.12(元/股)
调整后的净利润=10600+200=10800(万元)
调整后的股数=3000+2000+8000/10×6/12=5400(万股)
2018年的稀释每股收益=10800/5400=2(元/股)

[要求6]
答案解析:

2018年年末的市盈率=31.8/2.12=15
该公司的市盈率低于同行业类似可比公司的市盈率,市场对于该公司股票的评价偏低。

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