题目
[单选题]有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。
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本题来源：2019年中级《财务管理》真题二
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拓展练习
第1题
[单选题]某公司全年（按360天计）材料采购量预计为7200吨，假定材料日耗均衡，从订货到送达正常需要3天，鉴于延迟交货会产生较大损失，公司按照延误天数2天建立保险储备。不考虑其他因素，材料再订货点为（ ）吨。答案解析
答案：
D
答案解析：每日平均需用量d=7200/360=20（吨），再订货点R=L×d+B=3×20+2×20=100（吨）。
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第2题
[单选题]下列各项中，属于资本成本中筹资费用的是（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：筹资费用是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费用等。选项B当选。
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第3题
[判断题]对于以相关者利益最大化为财务管理目标的公司来说，最为重要的利益相关者应当是公司员工。（ ）答案解析
答案：
B
答案解析：相关者利益最大化强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
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第5题
[组合题]甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响，现基于杜邦分析体系，将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，采用连环替代法予以分析。近几年有关财务指标如下表所 示（单位：万元）
答案解析
[要求1]
答案解析：
2018年末的资产负债率=3780/6980=54.15%
目标是2018年末将资产负债率控制在55%以内，所以实现了降杠杆目标。
[要求2]
答案解析：
2017年净资产收益率=1170/[（2400+2800）/2]=45%
2018年净资产收益率=1458/[（2800+3200）/2]=48.6%
[要求3]
答案解析：
2017年的权益乘数=[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=2.5
2018年的权益乘数=[（6520+6980）/2]/[（2800+3200）/2]=2.25
[要求4]
答案解析：
2018年与2017年净资产收益率的差额=48.6%－45%=3.6%
2018年营业净利率=1458/16200×100%=9%
2018年总资产周转率=16200/[（6980+6520）/2]=2.4
2017年净资产收益率=1170/9750×9750/[（6480+6520）/2]×[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=12%×1.5×2.5=45%
替代营业净利率：净资产收益率=9%×1.5×2.5=33.75%
替代总资产周转率：净资产收益率=9%×2.4×2.5=54%
替代权益乘数：净资产收益率=9%×2.4×2.25=48.6%
权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=48.6%－54%=－5.4%
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