题目
[组合题]A公司采用配股的方式进行融资。2024年3月21日为配股除权登记日,以公司2023年12月31日总股本100000股为基数,拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值5元/股的80%,即配股价格为4元/股。股权登记日的股价为5元/股。假定在分析中不考虑新募集投资产生净现值引起的企业价值变化。要求:
[要求1]在所有股东均参与配股的情况下,计算配股后每股价格。(计算结果保留至小数点后四位)
[要求2]

计算每一份配股权的价值。(计算结果保留至小数点后四位)

[要求3]

假设甲股东拥有10000股股票,如果其他股东都参与配股,通过计算说明甲股东参与或不参与配股对其财富的影响。(配股后股票参考价格结果保留至小数点后四位,其余结果保留整数)

答案解析
[要求1]
答案解析:

每10股配2股,股份变动百分比为20%,

配股后每股价格(5+4×20%)÷(1+20%)4.8333(元/股)。

[要求2]
答案解析:

由于原有股东每拥有10份股票将得到2股股票,故为得到一股新股需要5股股票。

每份配股权价值(4.8333-4)÷50.1667(元)

[要求3]
答案解析:

①如果甲股东行使配股权参与配股:

甲股东配股后拥有股票总价值为4.8333×12000=58000(元)

配股前的股票价值与配股花费合计=5×10000+4×2000=58000(元)

甲股东的财富没有发生变化。

②如果甲股东不参与配股,其余股东均参与配股:

配股数量=100000÷10×2-10000÷10×2=18000(股)

配股后股票参考价格=(100000×5+18000×4)÷(100000+18000)=4.8475(元/股)

甲股东配股后仍持有10000股A公司股票,则股票价值为4.8475×10000=48475(元),甲股东财富损失了50000-48475=1525(元)。

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本题来源:第二节 普通股筹资(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]下列关于股权再融资对企业影响的说法中,不正确的是(      )。
  • A.股权再融资会降低资产负债率
  • B.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现,增强企业的财务稳健性,降低债务的违约风险,就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本,增加企业的整体价值
  • C.在企业运营及盈利状况不变的情况下,采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平,这样可以提高权益净利率
  • D.就配股而言,由于全体股东具有相同的认购权利,控股股东只要不放弃认购的权利,就不会削弱控制权
答案解析
答案: C
答案解析:在企业运营及盈利状况不变的情况下,采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平,并降低权益净利率,选项C不正确。
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第2题
[单选题]下列关于普通股融资优缺点的表述中,不正确的是(   )。
  • A.财务风险大
  • B.筹资限制少
  • C.可能分散公司的控制权
  • D.会增加公司被收购的风险
答案解析
答案: A
答案解析:

普通股筹资的优点:没有固定利息负担;没有固定到期日;财务风险小(选项A不正确);能增加公司的信誉;筹资限制较少。

普通股筹资的缺点:普通股的资本成本较高;以普通股筹资会增加新股东,这可能会分散公司的控制权,削弱原有股东对公司的控制;如果公司股票上市,需要履行严格的信息披露制度,接受公众股东的监督,会带来较大的信息披露成本,也增加了公司保护商业秘密的难度;股票上市会增加公司被收购的风险。

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第3题
[不定项选择题]对发行公司来说,采取包销的方式销售股票,其优点有( )。
  • A.可以及时筹足资本
  • B.可以节省发行费用
  • C.免于承担发行风险
  • D.不会损失发行溢价
答案解析
答案: A,C
答案解析:

对发行公司来说,包销的办法可以及时筹足资本,免于承担发行风险,(股款未募足的风险由承销商承担);但包销发行费用较高,并且股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。

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第4题
[不定项选择题]下列关于配股的说法中,不正确的有( )。
  • A.参与配股的股东财富较配股前有所增加,称之为“填权”
  • B.参与配股的股东财富较配股前有所减少,称之为“贴权”
  • C.配股权的执行价格高于当前股票价格,此时配股权是实值期权
  • D.配股权的执行价格低于当前股票价格,此时配股权是虚值期权
答案解析
答案: C,D
答案解析:如果除权后股票交易市价高于除权基准价格,使得参与配股的股东财富较配股前有所增加,一般称之为“填权”,反之称为“贴权”,选项A、B不当选。配股权的执行价格低于当前股票价格,此时配股权是实值期权,反之,是虚值期权,选项C、D当选。
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第5题
[单选题]

假设ABC公司总股本的股数为200000股,现采用公开方式发行20000股,增发前一交易日股票市价为10元/股。老股东和新股东各认购了10000股,假设不考虑新募集资金对企业原有价值的影响,在增发价格为8.02元/股的情况下,老股东和新股东的财富变化是(  )。

  • A.老股东财富增加18000元,新股东财富也增加18000元
  • B.老股东财富增加18000元,新股东财富减少18000元
  • C.老股东财富减少18000元,新股东财富也减少18000元
  • D.老股东财富减少18000元,新股东财富增加18000元
答案解析
答案: D
答案解析:

增发后每股价格=(200000×10+20000×8.02)÷(200000+20000)=9.82(元/股)

老股东财富变化:9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)

新股东财富变化:9.82×10000-10000×8.02=18000(元)

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