题目
[组合题]A公司采用配股的方式进行融资。2024年3月21日为配股除权登记日,以公司2023年12月31日总股本100000股为基数,拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值5元/股的80%,即配股价格为4元/股。股权登记日的股价为5元/股。假定在分析中不考虑新募集投资产生净现值引起的企业价值变化。要求:
[要求1]在所有股东均参与配股的情况下,计算配股后每股价格。(计算结果保留至小数点后四位)
[要求2]

计算每一份配股权的价值。(计算结果保留至小数点后四位)

[要求3]

假设甲股东拥有10000股股票,如果其他股东都参与配股,通过计算说明甲股东参与或不参与配股对其财富的影响。(配股后股票参考价格结果保留至小数点后四位,其余结果保留整数)

答案解析
[要求1]
答案解析:

每10股配2股,股份变动百分比为20%,

配股后每股价格(5+4×20%)÷(1+20%)4.8333(元/股)。

[要求2]
答案解析:

由于原有股东每拥有10份股票将得到2股股票,故为得到一股新股需要5股股票。

每份配股权价值(4.8333-4)÷50.1667(元)

[要求3]
答案解析:

①如果甲股东行使配股权参与配股:

甲股东配股后拥有股票总价值为4.8333×12000=58000(元)

配股前的股票价值与配股花费合计=5×10000+4×2000=58000(元)

甲股东的财富没有发生变化。

②如果甲股东不参与配股,其余股东均参与配股:

配股数量=100000÷10×2-10000÷10×2=18000(股)

配股后股票参考价格=(100000×5+18000×4)÷(100000+18000)=4.8475(元/股)

甲股东配股后仍持有10000股A公司股票,则股票价值为4.8475×10000=48475(元),甲股东财富损失了50000-48475=1525(元)。

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本题来源:第二节 普通股筹资(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]下列关于普通股融资优缺点的表述中,不正确的是(   )。
  • A.财务风险大
  • B.筹资限制少
  • C.可能分散公司的控制权
  • D.会增加公司被收购的风险
答案解析
答案: A
答案解析:

普通股筹资的优点:没有固定利息负担;没有固定到期日;财务风险小(选项A不正确);能增加公司的信誉;筹资限制较少。

普通股筹资的缺点:普通股的资本成本较高;以普通股筹资会增加新股东,这可能会分散公司的控制权,削弱原有股东对公司的控制;如果公司股票上市,需要履行严格的信息披露制度,接受公众股东的监督,会带来较大的信息披露成本,也增加了公司保护商业秘密的难度;股票上市会增加公司被收购的风险。

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第2题
[不定项选择题]A公司采用配股的方式进行融资。2024年3月21日为配股除权登记日,以公司2023年12月31日总股本1000 000 股为基数,拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的8元/股的85%,若除权后的股票交易市价为7.8元,股权登记日的收盘价为8元/股,并且所有股东均参与了配股,则(  )。
  • A.配股的除权价格为7.89元/股
  • B.配股的除权价格为8.19元/股
  • C.配股使得参与配股的股东“贴权”
  • D.配股使得参与配股的股东“填权”
答案解析
答案: A,C
答案解析:

配股的除权价格=(8×1000000+100000×6.8)÷(1000000+100000)=7.89(元/股)

由于除权后股票交易市价低于除权参考价格,会减少参与配股股东的财富,称之为“贴权”。

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第3题
[单选题]

甲公司采用配股方式进行融资,拟每10股配1股,配股前价格每股9.1元,配股价格每股8元。假设所有股东均参与配股,则配股除权参考价是(  )元。(2016年)  

  • A.8
  • B.8.8
  • C.9
  • D.10.1
答案解析
答案: C
答案解析:

配股除权参考价=(9.1+8×10%)÷(1+10%)=9(元)。

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第4题
[单选题]甲公司有普通股20000万股,拟采用配股的方式进行融资。每10股配3股,配股价为16元/股,股权登记日收盘市价20元/股,假设共有1000万股普通股的原股东放弃配股权,其他股东全部参与配股,配股后除权参考价是(  )元。(2018年)
  • A.18
  • B.19.11
  • C.19.2
  • D.20
答案解析
答案: B
答案解析:

配股后除权参考价=(20000×20+16×19000÷10×3)÷(20000+19000÷10×3)=19.11(元)。

或配股后除权参考价=(20+16×30%×95%)÷(1+30%×95%)=19.11(元)。

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第5题
[不定项选择题]

和非公开发行股票相比,以公开方式发行股票的特点有(  )。

  • A.发行范围广,易募足资本
  • B.股票变现性强,流通性好
  • C.有利于提高公司知名度
  • D.发行成本低
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:相比于非公开发行,公开发行的手续繁杂,发行成本较高。
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