下列关于联合杠杆系数的相关表述中，正确的有（　　）。|第三节杠杆系数的衡量-之了课堂

题目

[不定项选择题]下列关于联合杠杆系数的相关表述中，正确的有（　　）。

A.联合杠杆系数考察营业收入的变化对每股收益的影响程度
B.联合杠杆系数是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用
C.联合杠杆系数反映了公司的总风险
D.联合杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数越大，财务杠杆系数也越大

本题来源：第三节杠杆系数的衡量点击去做题

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，所以联合杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数越大，财务杠杆系数越小。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]C公司的固定经营成本（不包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则息税前经营利润对销量的敏感系数是（）。（2008年）

A.1.43
B.1.2
C.1.14
D.1.08

答案解析

答案： A

答案解析：

息税前利润=800÷（1-20%）+10000×50%×8%=1400（万元），息税前经营利润对销量的敏感系数（经营杠杆系数）=（1400+600）÷1400=1.43。

【注意】题干指明固定经营成本不包括利息费用，计算时请注意审题。

点此查看答案

第2题

[单选题]甲公司本年息税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2，假设固定经营成本不变，预计明年营业收入增长率为5%，则预计明年的息税前利润为（　）元。

A.10000
B.10500
C.11000
D.20000

答案解析

答案： C

答案解析：经营杠杆系数＝息税前利润变动率÷营业收入变动率=2，息税前利润增长率=2×5%=10%，预计明年的息税前利润=10000×（1＋10%）＝11000（元）。

点此查看答案

第3题

[不定项选择题]下列关于杠杆原理的表述中，正确的有（　）。

A.企业销售量水平与盈亏平衡点的相对位置决定了经营杠杆的大小
B.假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小
C.财务杠杆的大小是由固定融资成本和息税前利润共同决定的
D.经营杠杆系数较低的公司可以在较低的程度上使用财务杠杆

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆。

【提示】固定融资成本包括债务利息和优先股股利。

点此查看答案

第4题

[单选题]

甲公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，则财务杠杆系数为（　）。　　

A.1.2
B.1.25
C.1.33
D.1.52

答案解析

答案： B

答案解析：根据利息保障倍数＝EBIT÷I＝5，可知EBIT＝5I，财务杠杆系数＝EBIT÷（EBIT－I）＝5I÷（5I－I）＝1.25。

点此查看答案

第5题

[组合题]

甲公司是一家生活用品制造企业，公司所得税税率25%。目前每年的销售收入是8000万元，变动成本率是60%，固定经营成本为2000万元，公司的长期资金来源有：长期借款6000万元，年利率8%，每年付息一次，10年后还本；优先股（分类为权益工具）5万股，每股面值100元，股息率12%；普通股200万股，面值1元。

现在甲公司想扩大经营规模，计划通过长期借款筹资3000万元。假设进行长期借款筹集资金利率不变，预计销售收入每年新增2000万元，变动成本率保持不变，固定经营成本增加20%。

答案解析

[要求1]

答案解析：

边际贡献=8000×（1-60%）=3200（万元）

息税前利润=3200-2000=1200（万元）

债务利息＝6000×8%=480（万元）

税前优先股股利＝5×100×12%÷（1-25%）＝80（万元）

经营杠杆系数=3200÷1200=2.67

财务杠杆系数=1200÷[1200-480-80]=1.875

联合杠杆系数=3200÷[1200-480-80]=5

或：联合杠杆系数=2.67×1.875=5

[要求2]

答案解析：

边际贡献=（8000+2000）×（1-60%）=4000（万元）

息税前利润=4000-2000×（1+20%）=1600（万元）

债务利息＝（6000+3000）×8%=720（万元）

税前优先股股利＝5×100×12%÷（1-25%）＝80（万元）

经营杠杆系数=4000÷1600=2.5

财务杠杆系数=1600÷（1600-720-80）=2

联合杠杆系数=4000÷（1600-720-80）=5

或：联合杠杆系数=2.5×2＝5

点此查看答案