题目
[单选题]看跌期权出售者收取期权费5元,售出1股执行价格为100元,1年后到期的ABC公司股票的看跌期权,如果1年后该股票的市场价格为70元,则出售该看跌期权的净损益为( )元。
  • A.25
  • B.-20
  • C.-25
  • D.-30
答案解析
答案: C
答案解析:

由于1年后该股票的价格低于执行价格,看跌期权购买者会行权。

空头看跌期权到期日价值=70-100=-30(元)

空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格=-30+5=-25(元)

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本题来源:第二节 期权的概念、类型和投资策略(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]甲投资人觉得单独投资股票风险很大,但是又看好股价的上涨趋势,此时该投资人最适合采用的投资策略是( )。
  • A.保护性看跌期权
  • B.抛补性看涨期权
  • C.多头对敲
  • D.空头对敲
答案解析
答案: A
答案解析:单独投资于股票风险很大,同时增加一份看跌期权,可以降低投资的风险。这种股票加看跌期权组合,称为保护性看跌期权。
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第2题
[单选题]丙投资人购买一份看跌期权,标的股票的当前股价为88元,执行价格为80元,到期时间为半年,期权价格为6元。若到期日股价为78元,丙投资人到期日净收入为( )元。
  • A.-8
  • B.-4
  • C.2
  • D.4
答案解析
答案: C
答案解析:

多头看跌期权到期日净收入=Max(执行价格-股票市价,0)=Max(80-78,0)=2(元) 。

【提示】此处求解的是到期日净收入,到期日净收入是指到期时收到的现金流,不包括前期支付的现金流。

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第3题
[不定项选择题]下列关于欧式看涨期权的说法中,正确的有( )。
  • A.只能在到期日执行
  • B.空头的净损失无限,而净收益有限
  • C.多头的净损失有限,而净收益无限
  • D.可以在到期日或到期日之前的任何时间执行
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:欧式看涨期权,是指只能在到期日以固定价格购买标的资产的期权,选项A当选,选项D不当选。欧式看涨期权空头由于收取了期权费,净收益的最大值为期权费,若到期日股价大于执行价,期权持有者会选择行权,空头净损失=-(到期日股价-执行价)+期权费,选项B当选。欧式看涨期权多头由于付出了期权费,净损失的最大值为期权费,若到期日股价大于执行价,期权持有者会选择行权,多头净收益=到期日股价-执行价-期权费,净收益潜力巨大,选项C当选。
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第4题
[单选题]下列关于抛补性看涨期权的表述中,不正确的是( )。
  • A.抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略
  • B.抛补性看涨期权组合是指购买1股股票的同时出售该股票的1股看涨期权
  • C.到期日股价小于执行价格时,组合净收入是期权执行价格
  • D.组合成本是购买股票的价格与收取期权费之差
答案解析
答案: C
答案解析:股价小于执行价格时,空头看涨期权收入为零, 组合净收入是到期日股票市价。
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第5题
[单选题]下列关于期权投资策略的表述中,正确的是( )。
  • A.保护性看跌期权的组合投资与单独投资相同数量的股票的净损益相同
  • B.抛补性看涨期权可以锁定最高净收入,即到期日股价
  • C.多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致
  • D.空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须大于期权出售收入,才能给投资者带来净收益
答案解析
答案: C
答案解析:保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益,但由于支付期权费,净损益的预期也同时降低,选项A错误;抛补性看涨期权可以锁定股价上涨(超过执行价格)时的净收入和净损益,净收入最多是执行价格,选项B错误;股价发生变动时,多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最坏结果是到期股价与执行价格一致,从而损失期权费,选项C正确;空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入,才能给投资者带来净收益,选项D错误。
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